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中国国家开发银行行长陈元９月１７日在上海说，经过三年多的准备，开行将于今年推出资产证券化。今年年初，开行的信贷资产证券化和建行的房贷资产证券化同时获得管理部门的批准。目前，中国国家开发银行（下文简称国开行）正对此进行具体操作的准备。
商业银行的尴尬
“资产证券化的前景令人担忧，”中国社会科学院金融研究所曾刚在接受中国经济时报记者采访时表示，作为商业银行，在资产证券化过程中，主要存在三个方面的问题。
首先是资产证券化的标的问题。从银行的角度来讲，住房按揭贷款是银行目前的优质资产，其违约率要远低于其他类型的贷款。由此来看，绝大多数银行，不太有动力去进行抵押贷款的资产证券化。
其次，从根本上讲，银行进行资产证券化最主要的一个目的，是将长期的资产转移出表外，通过资产的出让来获取流动资金。但从目前来看，中国银行体系，特别是占有了中国按揭贷款绝大部分市场的国有商业银行所面临的不是资金紧缺的问题，而是流动性严重过剩的问题，就这点看，银行同样缺乏资产证券化的动力。
第三，对银行来说，资产证券化的盈利空间非常有限。就目前看，由于缺乏相关法律的正式规定，过高的税收成本可能也会对资产证券化的发展造成一定的障碍，。资产证券化由于相关设计比较复杂，会涉及许多的交易实体以及交易环节，在这一过程中，如果无法保持税收中性，而对每一个交易环节进行征税，则银行能够从资产证券化中获得收益就会相当狭小。这样一来，商业银行会更倾向于持有按揭贷款，而不是选择将其证券化。
“将银行不良贷款率最低的按揭贷款证券化，简直就是给商业银行雪上加霜。”在北京银行工作的张先生在采访时表示，让众多的金融机构一同分享银行的利润，在银行本身盈利就存在挑战的情况下，等于是给银行施加压力。
金融市场的福音
“国开行的试点方案，在某种意义上是一种金融制度的创新行为。对于推动中国金融市场，尤其是直接融资市场的发展而言，这样的尝试无疑还是非常具有价值的。”曾刚表示。
信贷资产证券化对资本市场发展的积极作用显而易见：其一，它为筹资主体提供了一种融资成本相对较低的新型筹资工具，可以使筹资主体利用银行信用以外的证券信用筹集资金；其二，可以丰富金融市场的产品。信贷资产证券化将不具备流动性的资产转变为信用风险较低、收益较稳定的可流通证券，为资本市场提供了新的证券品种为投资者提供了新的储蓄替代型投资工具，无疑会丰富市场的金融工具结构，促进金融市场的发展；其三，信贷资产证券化需要多种类型机构和多种制度组合而成的制度体系而这些机构的设立与发展和制度环境的构建，对提高资本市场的规范化水平会发挥积极作用。
记者了解到，对于开行、建行即将推出的资产证券化产品，市场普遍看好其前景。但毕竟这是一个新品种，加上对投资主体的资格是否会有限制性规定，目前尚不清楚。机构投资者在期盼中，仍心存诸多疑虑。
泰康人寿专门负责债券投资的袁女士表示，尽管这一新品种具有一定吸引力，但是否投资要看它的风险、利率和信用评级的匹配程度，包括债券背后的资产状况、发行利率，是否有担保。由于目前没有任何参照，机构投资者只能在这个产品面貌完全清晰后，才能研究自己的投资决策模型。
资产证券化发展的背景
资产证券化是指将缺乏流动性但能够产生未来现金流的资产通过结构性重组转变为可以在金融市场上销售和流通的证券并据以融资的过程。
目前金融市场上存在两种方式，一种是通过发行资产支持债券ＡＢＳ来实现；另一种是ＭＢＳ，即抵押资产证券化，专指按揭的资产。
通过证券化，银行可使贷款在资本市场上变现，提前收回贷款，在负债不变的情况下改善信贷资产结构，提高信贷资产质量，分散经营风险，并由此推进资本市场的规范化发展。
自１９９７年起我国就开始对资产证券化产品进行研究讨论但是由于法规的限制和相关配套制度的欠缺推进速度非常缓慢。而自今年起在金融领域市场化改革的大背景下资产证券化进程变得突飞猛进。今年３月２１日中国人民银行发布公告宣布我国信贷资产证券化试点工作正式启动国家开发银行和中国建设银行作为试点单位将分别进行信贷资产证券化和住房抵押贷款证券化的试点标志着我国的资产证券化进入实施阶段。２００５年４月２０日中国人民银行和银监会正式公布《信贷资产证券化试点管理办法》将信贷资产证券化纳入规范化发展轨道。 (责任编辑：王燕)
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