前言：什么力量能决定股市走势？众多学派的分析方法被投资者使用，妄图解读股市的变化规律。波浪、江恩、技术派、基本面派、学术派、心里派等等方式都无法诠释如海潮一般变化的股市，难道真的是政策操纵导致没有分析手段完全适合股市？其实，股市操纵在极少数的精英手中，以博大精深的知识面为基础，思维空前一致，在人性弱点的转折处多空翻转，精密策划，一张一弛，攻守有道，进退有序。政策只是顺应的工具，制造行情或打压股价的工具。精英们如何达成做多做空的共识？当你具有相当的技能之后会发现，这是必然的结果或许也能被称为默契，假如你不具备这些技能，相信你读完本文后依然一头雾水。能肯定的说，不论中外股市确实是被操纵，不过不是政策，政策只是其中原因之一，操纵股市的是精英们的无形之手，全面分析经济和人性--贪婪、恐惧的无形之手。

　　凭借独到的眼光、精绝的思维和超人的毅力，牢牢把握事物的必然结果，精英最终将成为超级富豪！

　　回首中国股市十年（96年前的股市资金容量小，不做参考），96年为何产生超级大牛市？9％的利率降低到2％，导致居民储蓄大量流入，从无人问津的投机市场变成全民相中的投资市场，万亿资金源源不断供给把12道政策金牌打压的高点抛在脑后。6年牛市，绝唱中外，简单的说就是社会现金流寻找投资渠道的结果，回眸望，万川归海无例外。房产市场暴涨一倍也是全民投资的结果（详见另文《房产、股市--万亿现金流转的泡沫市场规律》），同样也是精英顺应政策策划的结果。99年B股暴涨十倍，是机构100点以上收集筹码疯狂拉升的结果；也是精英分析出外汇存款资金百倍于B股流通市值，后续散户接盘庞大的结果；更可能是一元参谋梁定邦献计疏通外汇存款流向，对境内投资者开放B股融资，管理层纳谏失误踩中精英布局的结果。2003年后H股暴涨4倍，以巴菲特大量买入中石油为标志，H股从一个港人都唾弃的市场变成世界投资中国高速发展，境外巨额资金唯一自由进出的投资渠道（至今仍有部分资金留恋人民币升值的利润不肯撤离，H股成为基本面恶化对战人民币升值的事态）。在科技泡沫破灭后，世界巨额流转资金缺乏投机投资对象，指挥这些资金的精英充分分析供给和需求后，把石油、铜等原材料价格做翻了翻，需求指挥资金还是资金指挥需求是相辅相存鸡和蛋的关系。近期金价大涨，一直是沿袭这一思路拓展战果，巨额游资扑向金市，精英剑锋所指，资金疯涌而至。最近10年，互联网经济导致资本疯狂升值，热钱的力量和效应使得指挥社会巨额资金的精英有了更多的资本和机遇，世界经济即将出现转折前，大宗商品市场多头气氛依然浓重。在中国经济学家谈论软着陆还是硬着陆的时候，金属大宗商品价格同样面临软着陆还是硬着陆的问题，问题核心是时间和图形形态的差别，不存在本质区别。利用国庆挤空内盘空铜的事情还会发生，然而这些都是小型战役，大战就在眼前！

　　很多人都会说以上列举事例空泛没有推论过程，支点单薄，不足以描述精英的思维。浅尝辄止还是深入阐明呢？尽力而为吧。分析供需不平衡后，精英以普通人人性弱点为依靠，利用憧憬的力量诱导群态思维扭曲，敌对群态思维建多、空仓。精英们在转折点如何达成空前一致，成功策划大小战役就是本文试图解说给普通投资者的。

　　96年6万亿存款对应3千万流通市值（20：1），少数精英通过利率和各国股市发展历史分析，意识到股市可能成为全民投资的场所，以九七香港回归为概念，6个月把深发展做翻5倍。由于当时管理层错误认为股市就是投机市场，暴涨暴跌扰乱经济次序， 12月国家出政策打压股市。市场休整一个月，邓小平先生在此期间去世，随后再拾牛途。99年3年盘整，买盘力量再度培育，管理层以泡沫经济支持实体经济发展的思路调控股市，股市再次暴涨。2001年，多方已经耗尽资金，管理层不合时机和方式出台国有股减持政策，漫漫熊途不尽头，本质原因是资金供给远远少于需求。政策是通过需求和供给力量对比发生作用，分析政策对供需的影响力度是精英的思维之一。随后2003年底出现400点大牛市，是通货膨胀导致上市公司业绩大幅增长，基金和海外投资H股资金回流，以价值投资名义造就的牛市，当时基金不论价位收集绩优股仓位屡见不鲜，可见业绩大幅增长是导致牛市的重要因素之一。可以这样说，牛市成因一般是两种：1）业绩长期大幅增长；2）巨额资金流入。现在的股市不具备条件，其实正处在与这两个条件相反的过程。轻言牛市，贻笑大方！

　　2005年1月，管理层13道利好护盘1300点重要关隘，管理层很清楚1300点失手意味着什么，普通投资者想都不敢想！1300点失手意味3年熊市即将开始。当无知者无畏大谈牛市到来，精英间却流行保持清醒头脑获利就收手，歇几个月再来的思维（下图就是这种思维的结果）。得出几年内没有大牛市，大盘只是20％差价内的波动不是那么容易的，技术分析、盘面感觉、宏观经济、行业、公司等等基本技能只是第一步，其后良好的心里素质和资金策划是第二步，对政策和题材的挖掘，创造潮流应对长、短时期炒作的需求是第三步。仅技术分析中，通过K线图一眼识别主力持筹程度、盘面走单分析主力真实意图和推算主力将炒作的题材这些简单的必备基础，有几人能做到？第四步，最终将走向天人合一、游刃有余的气度应对各种情况，同时转战期市、汇市、债市和海外市场。

　　998点谐音救救吧，就是精英利用手中资金发个信号给市场，历史上也曾出现过1748谐音一起死吧的情况。不要相信巧合，难道不是无形的手在说话吗？1000点上涨到1200点做头部，其后再见千点是必然，是众多因素汇集的结果，更是精英们通过无形之手操纵的结果，解释起来可能不费力。

　　股市是否存在中央军，我们不得而知。只要有，那么策划该笔资金的人肯定选择权重股的中石化护盘。原因是：长电价位高，各方势力盘踞，通俗说就是原来就有大资金留守，新近资金弄不好就给他人作嫁衣；联通市场竞争激烈，公司面临分解，不确定性大；宝钢配售的机构猴急想出局，而且公司业绩下滑；只有中石化价位和基本面都符合救市条件。（下图是中石化的图形）由于对股权分置改革的恐惧， 5月19日中石化最高下跌7％，盘中大笔买单进场护盘，不过空头气氛依然异常浓烈，直到6月6日才止跌，这一过程是资金被动护盘的过程。当时几乎所有的资金都空头思维，以至于流传证监会严令基金不得抛售股票，试问有几人在此过程保持清醒头脑。管理层为救市，抛头露面组织基金喝茶。极少数精英已经在谋划几个月后的行情，利用恐慌正在策划收集筹码，中石化四个交易日救大盘于水深火热之中，7月21日前一直盘整，这是精英主动收集筹码的过程，战争从被动护盘转变为多空相持。其后中石化的大幅拉升就是护盘的成功，掌控资金的基金经理总算明白世道已变，冰火两重天换了人间。极少数精英的思维如何诱导多数基金经理转向多头的呢？7月市场流传出中金公司放言股改不止，行情不断的豪言；6月22日博时基金发出《价值投资面临新机遇－－致基金持有人的信》，公开号召投资人做多。信中前三点阐述股市已经具有投资价值，就是股价很低，信中第四点是：我们认为，市场陷入极度恐慌之中的时候，往往是转机即将来临的时候。目前市场一个典型的表现就是对利好消息反应迟钝，而对利空消息极其敏感。从行为金融学的角度来分析，这很可能就是底部临近的信号。（这封信略显稚嫩） ；江作良先生也适时发表支持股改的访谈。以上只是几个例子，流传中金公司言论和江作良先生的言论，换一个坦然的名词就是思维操纵：利用言论调控思维达到协调资金共进退目的是操纵手法之一。 凭心而论，他们没有任何想操纵的意图，相反充满对投资者关爱之情，只不过正是这些正确分析时局的精英思维主导了行情的变化，成为无形之手。管理层停止融资导致供给缺失和个股大幅下跌后诱人的低价才是行情内在成因，加上对价的套利机会，8、9月份市场上竟然找不到空头思维的言论。由于这次行情没有业绩支持，基金等大资金几乎无法作为（不是不作为，是无法作为），亿元规模的游资成为行情的主导力量。游资挖掘股改政策带来的题材，以ST只有重组和极小A股流通盘掌握公司股改命运等题材为憧憬，把ST股和氯碱化工股价做翻翻，手段和气魄值得推崇，这才是精英们的作为。调控思维、把握人性弱点永远是投资投机市场的重中之重，这是历史的定律。

　　俱往矣，多言无意！未来走势才是投资者最关心的，精英们又在思考什么呢？是否从他们的言论中得出蛛丝马迹呢？

　　首先让我们先分析多方还有多少牌可打，以权重股推算指数走势：中石化头部已成反弹而已、联通基本面太次、长电价位太高、银行板块业绩稳定股价只能是箱型波动、地产面临调控、制造业绩大幅下滑、煤炭价格下跌、电力股类似银行股箱形波动等等，指数上升空被封杀（所以几十个亿的大资金很难作为，难以找到建仓的对象）；中小板股改以来股价上升过大，抛压加重；ST股最终将面临公司基本面问题，抛压也相当沉重；小盘股主力正忙于清仓走人；基金重仓的二线篮筹价值挖掘到了2007年；只有极少数的个股具有可炒作的题材（下文将简略分析）。按以上分析，股指重回千点不可避免。再看看精英的言论，网上流传中金公司四季度简略报告中提到：1）出口将保持高速增长；2）城市消费升级继续保持旺盛；3）房地产外的固定资产投资高速增长，新增资金的来源不再来自于商业银行，在短期有可能持续而不至于引发政府行政性的宏观调控政策。该报告下的结论是，受惠于这三个主题的优质龙头上市公司将具备长期投资的机会，而当前股市回调将成为投资优质股票的好机会。假如四季度股市真的会下跌，那么这篇报告不是在告诉投资者四季度跌后就买上海机场、G上港等传统的二线股吗？尤其是二线篮筹价值挖掘过深，没有出头鸟推高股价，那么下跌一次做差价的布局不是很好的策划吗？我们可以拭目以待。网上又流传一篇文章《私募基金齐撤退神秘资金退出股市》，文中坦言下次行情来临的一段话值得投资者深思：不可能等到股改全部完成再重新启动再融资，所以我们下次登场，就是再融资大规模开始的时候。目前有关方面只有一个初步计划，具体的大规模再融资的时间，必须要看市场条件是否成熟，现在谁也说不准。黄利告诉记者。

　　届时，由于再融资导致股市出现低价投资机会，利用的同样是人性的弱点。此人观点和流传的中金公司报告好象不谋而合，是想操纵股市吗？肯定不是，只是表明自己的看法，不过观点的流传就成了无形之手，调控了股指的变动，问题是你能不能看懂。几个月后的走势，精英们已经在全局上布置完毕，普通投资者是否能幸免于难呢？靠天吃饭不是良策！

　　精英的思维如何推算几个月乃至几年股市的大体走势，是每个人都想问的问题。解答这个问题难度奇大，基本不可能说清，尽力而为。

　　基本技能中技术分析是第一步，均线、指标、支撑、形态、缺口、波浪理论、江恩理论等等笔者一概都不懂。多年走来，发现采用周K线结合形态识别长线资金是高楼更进一尺者可以用的方式，当然最后会发现周K还是日K没有区别。技术分析最后归结于经验判断，K线结合成交量和盘口是最基本的也是重要的，花拳太多不必要。空谈无味，结合即将上涨的马应龙（600993）解释技术分析的精髓。

　　从这张周K线中，轻易能得出有长线资金驻守，因为走势和大盘完全不一样，该笔资金利用大盘的涨跌一直在做差价。9月30日冲击历史高点，盘口（见下图）很轻，几乎没有抛盘压力，盘面有种随波追流的感觉，主力没有任何减仓意图，尾市大单收高修复一下图形。

　　2005年3月-6月，基金大幅增仓，换手率100％，前十大股东收集557万股占交易量的30％，股价没有大幅变动，说明是默契的悄悄吸筹。7月底到8月底，僵局被打破，清洗意志不坚定的浮筹，长线资金控盘能力得到进一步加强。10月20日将公布3季度报告，就能看到前十大股东持仓再次增加。从这种收集筹码的方式来分析，上涨到35元以上才有出仓的可能。推论出，年底将大比例送配同时公司新建项目能带来业绩较大增长，否则难以支撑过高的股价。《马应龙：市场占有率高》是基本面分析的一篇文章，可以借鉴。

　　盘面感觉来自于多年的实战，热点板块从81中可以获得。 大盘还有多少牛市时间，对题材可否深入挖掘和其它同类资金的意图是盘面感觉的较高境界。宏观经济中利率、汇率、进出口、内需、固定资产投资、通膨、准备金率、大宗商品价格走势、社会巨额资金动向等等都和股市息息相关，例如低利率难以应对原材料上涨带来的通膨，利率政策调控宏观经济力度减弱，近期国家提高个税门槛就是刺激消费保持经济增长的方式之一，流传公务员加薪也是出于同样理由。2003年国家默许农产品价格上涨，是提升农民购买力保持经济持续稳定发展的必然，结果导致低通货膨胀，产生小牛市。固定资产投资受到宏观经济调控后，外贸和内需能否起到替补作用值得深思。行业研究就是研究行业供需力量对比，当今股市好行业不多。博时基金在汽车股的失败就是没有考虑到社会思维和原材料价格上涨以及产能对供需的压力。公司分析就是生产能力和产品的价格走势分析，决定产品价格的不是成本而是供需，公司长期规划也是重点考虑对象。基金在大商股份（600694）从6.5元建仓到10元，看中的就是公司占据北方地利，用苏宁和国美的生产方式长期扩张的规划，股价策划战略价位高远。中材国际（600970）毛利率太低，考察该股能否成为大牛股只要查阅近一年半的合同是否提高价格，通过季报中毛利一项指标就能知道梗概。挖掘片仔癀（600436）的品牌题材、宝钛股份（600456）业绩大幅增长。去年7月资金进庄宝钛股份（600456），大幅下跌后的买点很诱人。

　　良好的心里素质来源于基本技能的支撑，等待时局变化扑捉战机，敢打敢歇，同时规划好资金投向，在不同时间段把资金投入长线白马还是短炒热点需要相当的能力，私募基金很看重此项能力。比如笔者建议资金投入马应龙（600993），就是出于提高资金效益的做法。如何规划资金投向呢？现在市场的主力分为基金和游资，基金做盘对业绩很看重，一般不会以空洞的概念发起行情，但是他们研究好公司前景扎堆控盘的力量很强大，运作周期长，把股价做翻翻是特色之一。跟白马股做盘轻松不累，只要资金量不是过大，建仓和出仓都比较容易。游资规模在3个亿以下，一般就是个把亿，题材挖掘和挖掘政策的盲点能力超强，本轮ST和小盘股暴涨行情就是游资挖掘的经典，选择这类个股也是因为资金规模的必然性，游资做盘时间周期很多在3个月内完成进出。明确市场主力的基本规律和投资手法，对大盘判断是强有力支持。1000点涨到1200点是游资占主导力量，基金在没有业绩支撑的背景下，只好少作为，这也是资金规模决定的。热点一旦退却，游资撤退速度极快，所以这次大盘涨跌起来都很快。

　　对政策和题材的挖掘，创造潮流应对长、短时期炒作的需求是第三步，和第二步无法区分，重要的是对当前股价定性分析。股价存在多大的挖掘空间，适合多大的资金运作，然后再在政策和热点新闻中挖掘题材。这是一个估量的过程，依靠策划者的感觉成份很大。

　　第四步，最终将走向天人合一、游刃有余的气度应对各种情况，同时转战期市、汇市、债市和海外市场。一个投机投资市场的大赢家必定有深厚的思维分析、人性分析和在不同市场形成的机会间腾挪辗转的能力。思维分析就是其它大资金操作者和散户在想什么；人性分析就是市场氛围的程度量值；转战不同市场，例如：过高的铜价导致下游企业负担过重，一旦中国制造业出现衰退，良机就在眼前。制造业强劲的出口将受制于人民币升值，升值又能促进铜进口，就要清晰的的分析出那种力量作用大，把握其中的战机。精英有了相当的技能，又是如何分析问题的呢？他们如何测算股市几年的走势和均衡股指点位？有什么因素能影响股市几年的走势呢？

　　首先分析中国股市面临的几大问题1）券商问题：注资券商，使得股票市场能生存下去。2）股权分置：2001年国有股减持方案可以叫抢钱，以当时奇高股价全流通的话，投资者需承担几万亿市值的或有供给。什么市场能提供这么多资金？精英得出几年后都是熊市很容易。大肆为该方案叫好的各界人士，有没有凭良心说话还是你是白痴？难道屁股决定脑袋，良心不是东西？普通投资者在股市的钱不是血汗钱？不过，当时减持是为充裕社保基金，也可以称之为取之于民用之于民，出发点还是可取的。现在的政府对股改的目的是国退民进，着眼远大，改善证券市场资本结构，扩大资本市场证券化率，通俗说就是以直接融资促进经济发展。股改以10送3对价为基础方式基本公允，允许上市公司回购等等都是关爱股市的，只是两年内资金需求大于供给的现实无法逆转。政府态度的转变决定了不会出现超级大熊市，700点以可能性极小，两年内的股市将是不断寻求底部，培养买盘的过程。群态思维现在视股市为洪水猛兽，20万亿的银行存款对1万亿的流通市值，缺的就是思维转向。思维转向就是社会巨额资金把股市作为投资对象，这种情况需要的条件是什么？（在本段结尾进行综述）3）新老划断：新老划断就是股价按10送3对价打折，心里压力相当大，新老划断前除了基金和QFII，几乎没有新资金进入股市。4）经济减速增长：经济减速增长，就是股市缺乏业绩支持，大资金不会也无法作为，96-2001年是纯资金推动型，今后业绩和资金同时推动型的牛市可能性较大。除了上海房价大幅下跌外，中小城市房地产市还是比较健康的，也就是说宏观经济调控周期很可能在两年内就可以结束，再加上现在的政府调控手法和能力都远强于上届，相信本次调控的结果会让各方满意。 做个大胆的设想：两年后，宏观经济恢复，同时股市两年的探底更加具有投资价值。时间上正好是国有股大量变现，市场异常悲观，此时从房地产市场退出来的社会巨额资金（两年后新房出售不征交易税）将寻找投资渠道。只有大牛市和物有所值，股改才能获得真正成功，方案通过和减持成功是两个层面的问题。两年后，管理层必将出台新政策面对时局。沿袭国有股减持填充社保到解决资本市场股权分置支持实体经济发展的思路，管理层让利于民的思维一定会形成，不然休整期就会加长，养好鸡才能有更多的蛋，急不得！如果让利于民思维形成，届时在价值投资、网络题材、生物医药等概念引领下，股市将再现牛途。

　　精英就像优秀的战略统帅，出奇的谋略构思，指挥若定，兵法一心，没有定式，甚至力量的对决有时采用类似政治条件交换来解决问题。精英的能力主要体现在对战机的理解、把握、创造方面，战机未至，不可以先；战机已至，不可以后；速兵还是温水煮蛙等等都是方式，精英的思维就是操纵故事的无形之手！

　　不要以为精英就没有困局，正如江作良先生所说：

　　这个世界诱惑太多！

　　笔者想说的是：

　　金钱只是数字游戏，不是人格和尊严。

(责任编辑：张雪琴)