仅仅33个交易日下来，曾经火爆炒作至2.088元的宝钢JTB1（580000）已被无情腰斩，其价格也迫近1元。10月11日，宝钢JTB1盘中最低探至1.012元。尽管10月12日其价格微微反弹至1.034元，但盘中最低曾到过1.013元。同日，G宝钢收于4.22元，比宝钢权证4.50元的行权价格低了6.2％，从绝对价格看来，目前宝钢JTB1根本没有任何价值可言。

　　宝钢权证跌破1元只是时间问题。光大证券的一位人士表示，“目前，宝钢集团的20亿增持资金已经用尽，但G宝钢股价仍未达到4.53元的增持底线，而剩余的20亿资金尚未启动。更何况，即使G宝钢的股价在下一轮增持中突破4.53元，以宝钢JTB1目前的价格来看，宝钢JTB1依然高估。”

　　这位人士进一步表示，目前G长电的权证随时可能获得证券监管部门的批准，武钢股份(行情 - 留言)、新钢钒(行情 - 留言)、万科(行情 - 留言)等上市公司均在股改方案中推出了权证，而且多家证券公司已经递交了发行宝钢备兑权证的申请。因此，权证市场的扩容是可以预期的。

　　在这种情况下，宝钢JTB1的价值本身就严重高估，而且从盘面上看，巨量的参与资金已经对它失去兴趣。8月22日，宝钢JTB1上市首日就被巨量封在1.263元的涨停价上，此后的几日内其价格最高上攻至2.088元，不仅价格完全与宝钢股份(行情 - 留言)的价格脱钩，且其最高单日换手率曾达到过429％，令业内人士大跌眼镜。

　　交易记录显示，上市之初，以深圳、上海两地为主的游资大举介入。但随着市场环境的变化，宝钢JTB1的换手率与波动率直线下滑，很多个交易日里，其波动幅度都不超过2％，这也意味着投资者冒着极大风险做“T 0”交易依然难以获利。

　　尽管离宝钢JTB1行权日2006年8月30日尚远，权证的时间价值尚难以估算，但短时间的投机炒作后，在G宝钢一蹶不振的情况下，参与宝钢JTB1这样的“击鼓传花”游戏显然并不明智。更何况，宝钢JTB1随时都有可能出现加速下跌走势。

(责任编辑：陈晓芬)

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