本周的行情依然如同节前一般沉闷，然而平淡的市道中，复牌的股改股表现最为抢眼

　　作为节后的第一周，本周的行情依然如同节前一般沉闷。然而平淡的市道中，复牌的股改股表现最为抢眼。周四，１７只股改股敲定股改预案后复牌，走势整体强劲，平均涨幅达到５．３９％，其中，有４只个股强势收于涨停板。华西村(行情 - 留言)、康缘药业(行情 - 留言)、北方国际(行情 - 留言)、新大陆(行情 - 留言)牢牢封于涨停板。周五，在大盘继续下跌的情况下，复牌股依旧表现靓丽，成为一道耀眼的风景。

　　本周是全面股改后的方案开始进入现场最后表决的日子，市场资金自然会对股改公司特别关注，随着沪深两市准Ｇ 股大规模复牌，股改背景下如何把握Ｇ 股在实施股改阶段的投资机会成为目前各方机构重点关注的领域。

　　老Ｇ股先声夺人

　　２００５年５月１１日以三一重工(行情 - 留言)为首的五家上市公司改革方案拉开了股改序幕，２００５年６月１７日长江电力(行情 - 留言)和宝钢股份(行情 - 留言)为首的核心资产等４２家试点名单公布宣布了试点的全面启动。由于是首次试点，因此，股本的覆盖面较为广泛，而采用了协商后报批的作业模式，使得通过的成功率非常之高。另外，大盘核心资产的七家上市公司的出现，也让众多投资者对于政府就本次改革上的决心，得到了充分的理解。也更加坚定了其余的机构投资者的炒作意愿。

　　尽管市场原先并不看好对股改所提供的机会，但市场的力量毕竟是巨大的。５月中旬后，三一重工等４家公司首批股改试点方案推出，大盘一路下跌至９９８点?与此同时，三一重工等股价却是稳步上行。

　　根据西南证券的一份研究报告统计，４５只股票在首次公告股改前五个交易日的平均累计涨跌幅为１．９３％，平均日均换手率为２．１１％。

　　首次公告股改方案后：前期走势平淡的补涨效应明显，４５只股票在首次公告股改后五个交易日的平均累计涨跌幅为１．８０％，平均日均换手率为２．７８％。

　　股改方案实施前：前期走势平淡的股票有较大升幅，前期累计升幅较大的出现下跌。４５只股票在股改方案实施前五个交易日的平均累计涨跌幅为６．０６％，平均日均换手率为２．４８％。

　　４５只股票在股改方案实施后五个交易日的平均累计涨跌幅为９．４６％，平均日均换手率为６．８３％。股改方案实施后五个交易日考虑除权因素，有３７只股票上涨，八成多股票走势较为理想。前五个交易日涨幅居前的５只股票中，累计涨幅都在２４％以上，最高的是Ｇ天威高达３５．５７％。５家公司日均换手率都在７％以上，这５只股票中除了Ｇ传化以外，其余４只在首次公告前后和方案实施前，阶段性累计涨幅均未超过５％，实施后有明显的补涨效应。

　　总结Ｇ股阶段性表现的特点，我们可以得出以下操作经验：股改公告前机会少。股改公告后可抓住之前走势不佳的个股补涨机会，国有股比例低的股票也会有较好表现，但要回避实施方案后限售股比例高的个股。方案实施前大多数股票上涨，但投资机会大的同样集中在之前走势不佳的个股上，而之前累计升幅较大的个股则出现下跌的可能较大，特别是前期拉抬较高的国有股比例低的股票。

　　新Ｇ股一度低迷

　　２００５年９月５日的股权分置改革全文正式发布，与２００５年９月６日，交易所发布《上市公司股权分置改革业务操作指引》标志着股改革已经从小心谨慎的试点阶段，向逐渐推向市场进行了转变。截止到１０月１０日最后一只个股公布预案为止，在这个阶段，总共产生了７８家股改公司。至此，股权改革类个股，做为一个庞大的团体，全面进入市场投资者的视野。与Ｇ股相比，新Ｇ股的命运显得颇多波折。我们把新Ｇ股分两类来看：

　　第一，二批全面股改自９月１９日南化股份(行情 - 留言)率先复牌以来，股权分置改革全面铺开后第一批公司陆续复牌。因市场预期发生转变，３８家复牌股是跌多涨少。九月底泸州老窖(行情 - 留言)等第二批全面股改的公司复牌。这批公司未能演绎强劲走势。２９日，在大盘全面翻红，指数大涨２３．７１点情形下，２７家公司却平均逆市大跌３．５４％。市场人士普遍认为，大盘低迷是造成复牌股低迷的主要原因，同时市场的前期炒作也使得部分个股的股改预期提前消化，出现了利好出尽的效应。

　　第二，四批全面股改犹如股市一样，在市场经历了高频繁的审核??复牌流程之后，第三第四批的各２１家股改方案的推出，并没有引起市场投资者过多的重视，一方面，这是由于这４２家上市公司中，既没有出现特别抢眼特殊类型明星公司，如Ｇ长电，亦没有出现象Ｇ天威一样，上市后就出现强力上行的公司，另外一个方面，这些公司中的许多个股，在推出方案前，都有了一定了涨幅。但是，真金不怕火炼。即使是在市况不好的情况下，即使市场上的前期热点已经开始逐渐退却，股改的重心依然没有任何的改变。作为被称为第三阶段的第三和第四批新Ｇ股来说，随着方案公布后的逐一复牌，二级市场中，却显示了良好的表现。

　　２１家第三批股改股陆续复牌，统计来看，截止周五收盘，共有１１家出现了不同程度的上涨，３家平盘。而其中，０００９９７新大陆，０００９３６华西村，０００６２９新钢钒(行情 - 留言)等股的开市表现都非常抢眼，在Ｇ股填权效应的带领下，这些新Ｇ股也出现了不同程度的上升，而其中的中期呈现向上趋势的品种，随着股权改革的顺利进行，这类股的投资机会，将会更加得以显现。而就下跌的个股来看，基本都是在前期的升幅已经超过了３０％以上，而在业绩方面，并没有太大的表现，或者行业不为市场投资者所看好。随着预期的兑现，这类股在后期出现下跌应该在意料之中。

　　新Ｇ股军团有望再掀热浪

　　全面股改后的方案开始进入现场全面表决的日子，与此相呼应，已经公布股改预案复牌的股票也再度出现抢权冲动。近一阶段Ｇ股的良好表现，特别是新Ｇ股新钢钒复牌即涨停的示范效应，也重新点燃起投资者对股改股的参与热情。

　　在股改大趋势不可逆转的情况下，市场分析人士认为新Ｇ股后市仍存在机会，而机会主要存在于那些个股基本面较好、对价水平基本得到认可的个股上。复牌股走势的影响也会在盘中逐步显现出来，其最终走势如何仍将在很大程度上影响投资者炒作股改预期的热情，并最终影响股改行情的走向。

　　新Ｇ股的抢权行情与老Ｇ股一样，都是建立在对股改实施之初股价大幅下降的同时股票投资者价值短期内显著提升的预期基础之上的，只不过两波抢权行情发生的大盘环境有所差异。但即便如此，新Ｇ股的短期避风港性能依然决定了该板块值得投资者给予关注，并且随着越来越多的新Ｇ股展开抢权走势，市场对该板块的认可度将逐渐提高。新Ｇ股如能“后发制人”，演绎一波上攻行情，则会给股改行情的继续深化奠定良好的基础。随着Ｇ股军团的继续扩大，Ｇ股有可能形成“后浪推前浪”的Ｇ军团大合唱，引领股改时代的新行情。

(责任编辑：吴飞)

共找到 25 个相关网页.