近期,股权分置改革进入攻坚阶段,三季度季报亦将进入集中披露期,基金重仓股也出现了明显的筹码松动迹象。其中,基金持仓规模中等的重仓股,以及基金持仓35％以上的重仓股明显领跌大盘,而基金持仓度偏低的重仓股却逆势逞强,显示出了较强的活跃度。从个股上来看,包括国电电力(行情,论坛)、深赤湾A、双汇发展(行情,论坛)等基金持仓比例较大的股票近期均出现了比较明显的下跌；相反,类似于新大陆(行情,论坛)、现代制药(行情,论坛)、泸天化(行情,论坛)等基金持仓集中度偏低的股票,却出现了较大幅度的上涨。从某种程度上来说,这种现象一方面说明了市场缺乏大盘蓝筹股的支撑,弱势特征非常明显；另一方面,这也折射出场外增量资金或者新发基金的投资兴趣似乎正在发生转移。

    在基金持仓比例超过35％的重仓股中,除了G苏宁、华侨城A和同仁堂(行情,论坛)表现尚可外,其它如深赤湾A、双汇发展(行情,论坛)、上海机场(行情,论坛)、贵州茅台(行情,论坛)、G上港等均出现了一定程度的下跌。在上述下跌的股票中,多数属于累计涨幅巨大的防御性投资品种；而表现抗跌的股票则主要集中在消费相关的品种。由于"十一五"期间的经济增长模式逐步从主要依靠投资和出口拉动,向消费与投资双轮驱动、内需与外需共同拉动的转变。消费类股票开始受到明显的重视。虽然较高的储蓄率和较低的资源劳动力成本依然支撑着投资和出口的高增长,但从中国未来人口结构变化的大趋势来看,消费无疑是未来中国经济增长的最主要动力。随着社会保障体系的逐步完善,中产阶层和新一代新生消费群体的崛起,社会分配向中低收入群众倾斜,中国的消费品市场事实上已经具备了新一轮全面启动的条件。

    在基金持仓规模中等的重仓股中,涨幅居前的基本上也是现代制药(行情,论坛)、大商股份(行情,论坛)、士兰微(行情,论坛)等消费科技类品种；而跌幅居前的基本上是国电电力(行情,论坛)、福耀玻璃(行情,论坛)、华能国际(行情,论坛)等三季度季报业绩欠佳的品种。在涨幅居前的股票中,基本上可以分为三类:一是消费相关的品种,包括零售、医药、食品饮料、物流等；二是资源相关的品种,包括煤炭、矿山、网络渠道等；三是科技相关的品种,包括计算机、专用设备等。但是,由于市场总体处于弱势阶段,近期表现特别突出的品种并不多见,但市场机构所关注的投资焦点正在转移,却是不争的事实。

    在基金持仓比例在10％以下的重仓股中,上述特征依然得到延续。包括新大陆(行情,论坛)、泸天化(行情,论坛)、晋西车轴(行情,论坛)、中色股份(行情,论坛)等不受关注的股票,在近期却屡创新高。一些新出现的特色股票或者细分行业龙头股票,近期得到了较为广泛的挖掘。从投资角度来看,这类行业独具特征、公司股价合理、业绩稳定增长、蕴涵较高对价的上市公司,已经在当前的弱势市场中得到了更为持久的认可。

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