昨天，亚行司库柏木干夫（Ｍｉｋｉｏ Ｋａｓｈｉｗａｇｉ）亲临北京召开新闻发布会，解密１３日亚行成功发行的首只“熊猫债券”——国际发行机构在国内市场发行的首只人民币债券。

　　谁是“熊猫债券”的主要买家

　　据悉，亚行１３日发行的“熊猫债券”票面利率为３．３４％，有效申购总额２８．１５亿元，认购倍数２．８１５倍。柏木干夫透露，此次熊猫债券的投资者包括国内银行（３９％）、国外银行（３１％），保险公司（１５％）及其他投资者（１５％）。

　　对于此次“熊猫债券”的发行，柏木干夫的评价是亚行“战略性的业务”，因为将来亚行每年有２０％—３０％的业务要在中国开展。

　　为什么利率高于国债

　　此次熊猫债券３．３４％的利率，略高于二级市场同期限国债的收益率２０—３０个基点。柏木干夫解释说：“国内债券市场与国际债券市场不完全接轨，虽然在国际市场上，亚行被穆迪和标准普尔信用评级为ＡＡＡ，但此次发行熊猫债券并没有采用国际上的评级，而采用的是国内的信用评级结果Ａ。”

　　因为信用差价是决定债券价格的多种因素之一，信用高的机构发行债券利率低，信用低的机构发行债券利率高，所以虽然亚行在国际评级是３Ａ，但债券利率还是高于同期国债。

　　募集资金去向何处

　　值得注意的是另一家同时被央行批准能在全国银行间债券市场发行人民币债券的机构——国际金融公司（ＩＦＣ），早就宣布此次募集的资金将向广州控股、海螺水泥、和睦家医院３家企业提供贷款。而亚行此次筹集的资金去向却迟迟未能透露。亚行只是说：“亚行将利用募集的资金为一些私营机构发展项目融资。”

　　昨天，融资去向仍未被解密，柏木干夫表示，要获得亚行贷款项目的公司，首先要在财务上过关、在环境方面有可行性、另外还要有社会效益，譬如可以减贫、解决移民安置等问题。

　　第二只“熊猫债券”何时发行

　　但市场对首只“熊猫债券”的追捧并没有点燃亚行发行第二只“熊猫债券”的热情。昨天柏木干夫表示：“第二只熊猫债券发行并没有时间表，亚行要等积累了一定的项目后才会继续发行债券。”

　　成功发行是否意味着

　　资本市场开放“大步走”

　　亚行和国际金融公司获准在中国发行债券，被国内认为是中国资本市场开放的一个标志性事件，柏木干夫也表示，外资机构发行人民币债券是中国资本市场发展的重要一步。

　　对此，亚行首席经济学家汤敏在昨天的新闻发布会上还是重申：“中国资本市场开放需要谨慎，不能开放过快。”

　　汤敏表示，此次Ｇ２０国会议一个很重要的议题就是要建立国际金融新秩序，这表明当前的国际金融格局是有缺陷的，完全开放资本市场对中国风险很大。

　　但他同时认为，资本市场也存在风险不大而且可以获得双赢的领域，譬如此次亚行获得发行债券资格。现在当务之急就是要找出资本市场开放的双赢点。

　　商报记者　杨雪婷

(责任编辑：魏喆)

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