本报记者 蒋飞 发自深圳

　　万科(行情 - 留言)A(000002.SZ)今日公告，提高了其拟作为股改对价的认沽权证的行权价格，此外每10股加送了1份权证。此前该认沽权证的行权价等同于万科A停牌前的收盘价，行权价提高后，意味着万科认沽权证具备了实在价值，其对价方案的含金量也由此增加。

　　万科A大股东、持有占公司总股本10.3%非流通股的华润股份有限公司(下称“华润股份”)此前提出的股改对价核心内容为每持有10股公司流通A股股票将获得华润股份派送的7份存续期为9个月、行权价格为3.59元的百慕大式认沽权证。方案修改后，认沽权证的数量增加1份，其行权价格则达到3.73元。据《第一财经日报》了解，这一行权价也是公司大股东和保荐机构此前共同议定的上限。

　　万科原始方案的认沽权证行权价与万科A停牌前一交易日的收盘价相同。由于万科基本面较好，房地产行业受宏观调控的负面影响也将在明年下半年逐渐消失，万科流通股股东普遍认为，公司A股股价跌破行权价的可能性很小，如果不提高行权价，认沽权证就没有实际价值。因此，在此前万科大股东与基金经理以及中小投资者的交流中，流通股股东普遍提出了适当提高行权价的要求。

　　此外，华润承诺在限售期内如果进行减持，则减持价格不低于认沽权证行权价的120%。在新的方案中，由于行权价调整，减持价格也由原来的4.31元增至4.48元，较万科方案公告前一交易日收盘价3.59元溢价24.79%，因此，流通A股股东承受市场扩容的压力将会大大减小。

　　万科是沪深两市首批公布股权分置改革方案的含B股公司之一。由于大股东华润股份持有万科非流通股比例很小，且持股成本接近于流通股股东的持股成本，万科的股改方案放弃了送股方式，而采取了暗含大股东增持的权证方式。此前华润股份有关负责人对《第一财经日报》表示，万科的股改方案重在锁定流通股股东的风险，而不在于给流通股股东带来直接的收益。但是显然为了股改方案能够顺利通过，华润股份在博弈中最终作出了一定妥协。

(责任编辑：张宇)

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