“现在最经常被媒体问到的问题就是你缺不缺钱。”SOHO中国联席总裁潘石屹笑着对记者说。在当前银根紧缩的情况下，囊中羞涩的开发商们不断寻觅新的融资方式：信托、收购、上市、资产证券化……日前，瑞安房地产发展有限公司通过发行公司债筹得3.75亿美元开发资金，使得人们的目光又一次集中到房地产开发资金这个敏感话题上来。

    信托遭遇急停

    “‘自由资金+信托+银行’的组合模式特别适合国内的一些中小开发商。”伟业资产管理有限公司总经理张晓晋说。

    今年3月，国内第一支准房地产信托基金———联信宝利基金正式发行。这支基金信托期限为18个月，预计募集资金总量8000万元。目前，“联信宝利”已经发行到第五期，每期的发行额都是8000万元，且竞买者众。　　根据用益信托工作室的统计，今年9月份国内共有23家信托公司推出了44个集合资金信托产品，发行规模达49.55亿元。

    在信托逐渐火热的时候，银监会9月出台了《加强信托投资公司部分业务风险提示的通知》(212号文)，严加审核房地产企业信托融资的资质，使得房地产企业获得信托的渠道也有所收紧。

    上市难救近火

    当试图通过信托私募获得资金的渠道被堵死之后，不少企业把目光投向了资本市场。7月14日，富力地产(2777.HK)在港交所挂牌，以每股10.8港元的价格募集资金19.86亿港元，成为内地最大宗的民营企业上市个案。然而，并不是所有企业都能像富力一样幸运。即使是万通、顺驰等在业内颇有名气的房地产企业，在经过多年的努力之后，依然徘徊在资本市场之外。

    新兴渠道层出

    “多元化融资将成为今后房地产业融资的趋势。”《2005房地产蓝皮书》副主编尚教蔚认为。在传统融资渠道逐渐干涸的时候，许多房地产开发商开始寻求发行债券、出售私人股权等其他融资渠道。据瑞安房地产公司公关部周瑾介绍，瑞安公司所发行的公司债属于可转换债，为期三年，票据年利率为8.5%，并包括瑞安房地产约3.1%已发行普通股的认购权证。

    除债券形式，引入外资也成为了开发商们致力的融资模式。根据盛阳地产基金战略中心对房地产投资市场的调查监测和研究预测：外资地产基金今年对国内的投资将达28亿美元，是去年的4倍。多元渠道融资的安全性引起了专家们的警惕。社科院金融研究所专家易宪容说，“在现有的多种资金来源中，银行贷款是风险最低的，企业在寻找资金的时候，要更注意还款期限和自身实力，以免导致资金链断裂。”

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