10月10日凌晨2点20分，万科股改说明书最终定稿。

    这注定又是一个不眠夜，又有一群不眠人。

    股改全面推开已经一个半月，国企民企齐头并进，多家央企进入程序，含B股、含H股、ST公司等难点问题一一破解，已表决公司则悉数获得高票通过。一切迹象似乎显示，股改进程顺风顺水。

    不过真正参与股改的人士或许都知道，上市公司推进股改的经历并不像表面上看到的那么风平浪静，正所谓“好事多磨”，股改过程并不轻松。

    第一个不眠之夜

    9月9日，沪深交易所首次受理股改材料。收市之后，两所工作人员忙碌的48小时开始了。深交所二楼大厅，上市公司董秘和保荐人陆续通过窗口提交股改材料；另一层的办公室内，多组业务指导人员随后开始对材料进行审核。

    据深交所有关人士介绍:“周五晚上报送材料的截止时间是晚上八点，周六则到晚上六点，完成审核工作，估计已经到了周六晚上十点以后。周日上午还需要交易所领导开会，才能最终确定股改名单。”

    9月11日中午，记者终于等到了交易所首批股改名单，原本以为大功也已基本告成，哪知一个漫漫长夜的守候还尚未开始。

    下午五点左右，上市公司开始陆续公布方案。不过由于是首次大面积由交易所受理股改审核工作，一些公司虽然被确定进入股改程序，但方案仍然存在一些不完善之处，需要在半天之内作出最后的修正。这半天内，上市公司高管、交易所、各路媒体记者也忙得不可开交。截至所有公司的股改说明书公布完毕，已经是凌晨两点左右。

    “一个多月以来，我们周末都是这样加班的。”交易所有关人士向记者说，而由于股改推进还需要一个较长的时期，这样的加班也还将持续下去。

    中小板的“意料之外”

    中小板是股改准备最为充分的“先锋军”，在8月23日五部委指导意见公布前夕，该板块的股改准备工作就已经基本到位。不过在股改快速推进过程中也经历了一段小小的插曲。继第一批公司悉数露面之后，最后一批20家公司在9月17日悉数上报了股改方案，但周一最终露面的方案只有14家，且6家公司只公布了进入股改的提示公告。

    仔细的投资者可以发现，这6家公司虽然来自不同地域，但是均具有国资控股背景。6家公司延后披露股改说明书，其原因也同出一辙，就是因为国资委方面的审核要求有所变化。

    此前，这6家公司均已与有关审批机构进行了口头沟通，并获得了同意，但由于当时有些规则尚不明确，因此并未取得国资委的书面批复意见。根据新出炉的股改国有股管理通知和国资委的要求，上市公司在“一上”程序之前需要取得国资委的书面意向批复，6家公司无奈之下只能延缓股改进程，补办相关手续。由于6家公司不少是由中央国资委行使审批权，行政程序较为复杂，中小板最后一家股改方案的出炉也就拖到国庆之后。

    所幸的是，这一时间并不算太长，目前中小板已经率先全面进入股改程序，全面完成股改也可能在十一月中旬最终落定。

    特殊公司的“漫长等待”

    在所有类型的公司中，特殊类公司的股改之路最为曲折。万科就是其中的一个典型。实际上，该公司对于股改的态度一直较为积极，在第二批股改试点之前，该公司就向有关方面上报了股改方案，希望进入第二批试点。不过其特殊性决定了股改进程不可能走得这么快，原因是当时对于含B股公司如何股改尚未有明确说法，五部委意见也尚未出台。

    股改全面推开后，该公司迅速再次启动了股改准备工作。国庆节前夕，公司保荐机构就已经与深交所进行了充分沟通，方案也获得认可。不过万科的高层们在国庆期间却没有睡过一个好觉。虽然深交所到10月8日才开始正式受理材料，但他们在假日期间却一直忙着准备股改材料。截止到10月9日下午，其他报送材料的公司已经基本确定进入股改名单，而万科是否最终进入却仍是悬疑，因为这是首次含B股公司进入股改程序，管理层对之也就慎之又慎。直到周日下午，公司高层仍在国资委等候最终消息。

    当记者在傍晚得知万科最终入选第四批股改名单，原以为一切已经落定，没想到晚上11点接到的一个消息又让我们的心悬了起来，万科股改说明书的数据因某些调整需要全部重新计算，所需要的时间还无法估计。时间一分一秒的过去，3个小时的等待之后，记者终于在2点20分左右收到了股改说明书最终定稿，这才松了一口气。

    含H股公司也经历了一个漫长的准备。实际上，在第四批公司名单出炉之际，就有传言说鞍钢新轧(行情,论坛)有望成为首家含H股的股改公司。而在此之前，内地监管层和交易所与香港证监会、香港联交所均已进行了积极频繁的协商沟通，并在基本原则方面达成共识。鞍钢新轧(行情,论坛)顺利进入股改名单则是前期大量准备的结果。

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