近一段时间以来，一场由汇金公司主导的券商救赎行动席卷全国。中国银河证券、申银万国证券和国泰君安等券商合计获注资上百亿元，申万、国泰君安和华安证券还获得了数额不等的央行再贷款。但深圳券商并没有得到此次券商救赎甘霖的恩泽，除老南方变身为中投证券的特例以外，其余没有一家券商获得汇金注资，连央行再贷款也没有。

    市场化处理问题券商

    “深圳在市场化处置问题券商方面走在了全国的前列，也积累的一定的经验，或许这就是此次券商救赎甘霖缘何远离深圳的原因之一。”一位对上述问题关注已久的资深市场人士指出，如果可以以市场化的方式来解决问题，管理当局当然不会希望采用直接注资等迫不得已的救赎方式。

    自2004年1月南方证券被行政托管以来，深圳地区券商已多次因为危机券商的问题引起举国关注，如汉唐证券被信达资产管理公司托管，大鹏证券被责令关闭。从目前看来，深圳问题券商的处置方式在较高程度上遵循了市场化的原则。

    她还特地举了大鹏证券的例子。“在处理大鹏证券投行业务和经纪业务的过程中，均遵循了市场化原则，每次都有多家券商参与了询价，”她说。

    此外，新近成立的中投证券亦是中国建投通过市场化的竞拍方式，购买原南方证券的相关证券类资产，并以此为基础设立的一家全新证券公司。日前记者还获悉，汉唐证券的投行业务也将由太平洋证券整体接收，处理方式与大鹏证券的类似。

    不救赎也可以活的好

    深圳一些券商人士则坚持“即使不救赎也可以活的好”的观点。但持上述观点的人士强调，如果能够获得相应的注资支持最好，“但我们不会眼盯着救赎，我们目前还是着眼于将手中的事情做好”。他们更希望的是，管理当局可以给予他们一定的政策支持。

    上述人士这样描述深圳券商的生存业态:一方面以招商证券、国信证券和中信证券为代表的优质券商强者恒强；另一方面平安证券、联合证券等中型券商在经过市场的洗礼之后，各方面的工作也已经走向正轨，市场份额在不断扩大；另外，一批危机券商正在处置之中，相关工作有条不紊。“从这个意义上说，经过市场的洗礼之后，深圳券商是有能力通过自己的努力走过证券市场的寒冬的”。

    为此，上述人士特别引用了一组券商基础业务方面的数据。在经纪业务方面，截至2005年7月，国信证券股票基金成交总额占全国的比例为3.33％，招商证券则为2.79％。深圳券商股票基金成交总额占全国的比例则为18.09％。在单个营业部平均交易排名上，自2003年起，国信、招商和汉唐三家深圳券商一直稳居业内前四，仅次于中金。

    在投行方面，以正在如火如荼的股改保荐业务为例。截至2005年10月14日，共有41家保荐机构瓜分了上述166家股改上市公司的保荐业务，占到总数为76家的保荐机构的53.95％。其中，国信证券以总数15家成为股改保荐业务的最大赢家。此外，中信证券、平安证券也各有9家和8家保荐业务进账。深圳券商合计承做了42.5家股改保荐业务，占总数的25.6％。

    不过上述人士还指出，虽然即使没有直接注资等救赎支持，深圳券商亦可以在相对开放的市场环境中，获得生存机会，但着眼于进一步做大做强的战略规划，如果能有大笔的资金支持，深圳券商将会有更好的发展前景。当然，“我们不能仅仅依靠救赎，因为这也是有代价的，必须谨慎而为之，”某大型券商的相关人士表示，例如现有股东就可能会因为汇金的注资而丧失控股地位，这是他们不愿意看到的，所以他们对所谓的救赎行动并不感冒。

    还有券商负责人表示，他们的增资扩股工作已经进入实质性阶段，公司将在近期从原有股东处获得数亿元的注资，因此在获得救赎资金的问题上亦没有迫切的需求。

    在不奢求救赎资金的同时，深圳券商希望可以获得更多政策上的支持，例如在业务审批问题上，可以适当放松一些。

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