2005年中国资本市场秋季高级研讨会在安徽黄山召开,中国证监会前主席周道炯出席

　  中国资本市场正在实现功能转型。我们要抓住“十一五”期间国民经济和社会发展为资本市场提供的机遇,要抓住资本市场自身变革所产生的机遇,坚定信心,有所作为。这是参加在安徽黄山举行的2005年中国资本市场秋季高级研讨会与会代表形成的共识。此次研讨会由本报与国元证券联合举办。来自全国数十家证券公司、基金公司、信托公司、创投公司和咨询公司的近百名代表及相关专家学者出席了会议。

　　中国证监会前主席周道炯出席了会议,并发表了热情洋溢的致辞。

　　日前公布的《中共中央关于制定国民经济和社会发展的第十一个五年规划的建议》指出,“积极发展股票、债券等资本市场,加强基础性制度建设,建立多层次市场体系,完善市场功能,提高直接融资比重”。这一完整的新提法在与会者中引起热烈反响。许多专家认为,它为中国资本市场实现功能性转型,指明了路径。也有专家认为,目前正在进行的股改,也将有效推动中国资本市场实现功能性转型。股改后的证券市场,市场基础性建设取得了新的突破。由此带来了一些新变化,投资与融资将具有自我平衡功能；在融资功能恢复以后,融资溢价将平稳回落；大股东关注股价将成为市场的稳定力量；证券市场对宏观经济与企业业绩的显示功能也将明显强化。总之,对新市场的特点进行深入解析,将有助于我们对资本市场的发展前景有更加明确的认识。

　　本报与相关证券公司联合举办的季度研讨会,此次为第十五次。与以往历次研讨会相比,在此次研讨会上,与会代表并不拘泥于熊市、牛市之争,而是较为深入地研判新市场带来的新机遇。有的学者说,“十一五”期间,经济增长方式的转变将更加关注技术进步、高附加值增长和消费驱动。因此,价值投资理念的内涵将更加丰富,除了关注公司成长性以及核心竞争力以外,还要关注有自主创新能力的中小企业；或者以并购价值或重置成本去考察公司的内在价值,挖掘成长性可能一般,但内在价值被低估的公司。也有专家认为,随着 G股队伍的扩大,一方面,送股导致市场流通股的供应量增加；另一方面,对价又使股改公司的股价下降,投资价值提高,市场流动性的提高又增加了新的投资机会。又有专家提出,股改对改善公司治理结构有很大的推进作用。在发达国家的证券市场上,对公司治理结构完善的上市公司,投资者一般都愿意付出超过25%的溢价,公司治理溢价,也是一个新机遇。大部分与会代表都认为,经济转型和市场功能转型将催生优秀上市公司,它们是证券市场具备投资价值的基础。

　  中国社会科学院金融研究所所长李扬在会上作了《当前经济和金融形势分析》的报告。国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松作了《后股权分置时代市场发展的新动力》的报告。国元证券投资研究中心主任汪开振作了《在转型的经济和转折的证券市场中寻找高成长公司》的主题报告。

　　中国证监会安徽证监局局长方俊文出席了研讨会。黄山市副市长鲍小如在会上发表了致辞。易方达基金管理公司研究总监肖坚、广发基金管理公司投资总监朱平、申银万国证券研究所首席经济学家杨成长、华安基金管理公司投资总监王国卫、长盛基金管理公司黄后川、安徽合力董事长张德进、国元证券董事长凤良志、总裁蔡咏和本报副总编辑张持坚等也分别在会上发了言。

(责任编辑：张雪琴)

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