中国股市自1220余点大跌一场到1130余点止跌后，本周又犹豫徘徊起来，人们又一次失去了方向。什么原因呢？我们可以从管理人士近期的一些谈话中寻到一些原因。

　　新老划断、新股上市仍使人们心存芥蒂

　　股市确有不少利好，如一些股改公司对价增加了，领导层也不断鼓励之。但是人们仍有不少担心。本周三，三大证券报头版又报道了尚福林主席出席“中国资本市场论坛”会议阐述资本市场开放三原则的消息，他与记者关于新老划断和减持锁定期的问答，非常引人注目。

　　管理层一直在解释，“再融资、增发配股等时间还未定，还会有一段时间”，但他们始终不肯对“新老划断”与发新股松点口让点步。即新老划断与新股只要时机成熟，就会开闸放水。

　　笔者态度十分清楚，新股（尤其是新老划断）发行一定要谨慎，最好推迟到2008年全流通后再发。否则，必把大盘拖下去，冲毁股改大局。即使要发，也只能发全流通的，与股改同步同比例的新股。

　　“股指期货”若隐若现，令人揪心

　　股指期货在成熟市场经济国家是股市一开设就有的，它有套期保值、规避风险的功能，但坦率地说，这对中国目前条件下的股市是助跌的，是一种助空的力量。一旦有了股指期货，股市再跌，你就不能骂娘了，谁让你不做空呢？

　　这件事也应慎之又慎，也应在2008年全流通后进行，但现在管理层总有人在提它，本周二，证监会期货部主任杨迈军表示“股指期货推出要考虑股改进程”，而且说“金融衍生品市场的启动可能会从股指期货开始。”这一来，股改越是快完成了，股指期货的出台也就快了，故也令市场徘徊犹豫。

　　宏观经济指标显示有通缩迹象

　　国家统计局周三公布，9月份居民消费价格同比仅上涨0.9%，前三季度居民消费价格同比为2%，比上年同期回落2.1%———这使任何加息的幻想彻底破灭。

　　此外，我国国内生产总值GDP增长9.4%，固定资产投资回落1.6个百分点，其中房地产投资增幅回落6.1个百分点。笔者感到，由于房地产产业大幅回落、冷却，钢铁价格大跌，水泥厂40%亏损，经济有短期趋冷迹象。郑京平先生说没有出现通缩，为时过早，通缩阴影就在门口。

(责任编辑：张雪琴)

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