尽管家乐福中国区总裁施荣乐曾在多个场合表态：“家乐福对好的合作伙伴非常忠实。”但这依然不妨碍家乐福在中国的独资步伐。

    昨天，ST昆百大(行情,论坛)(000560.SZ)发布公告称，已与合作3年多的(荷兰)家乐福中国控股有限公司签订《合资经营合同终止协议》，并向后者出让所持昆明家乐福超市有限公司股权。一旦股权转让完成，昆明家乐福即可实现“单飞”，变身“货真价实“的独资企业。

    业内分析人士认为，潜行中国10年之久的家乐福合营体制终于被打破，零售恐龙即将显露它本来的强大面目。4171万元独资成本

    2005 年10 月19 日，ST 昆百大与荷兰家乐福签订《股权转让协议》、《谅解备忘录》及《合资经营合同终止协议》。根据协议，荷兰家乐福需支付人民币4171.5万元作为购买ST昆百大(行情,论坛)35%股权的代价。

    截至2005年9月30日，昆明家乐福未经审计的财务数据显示：公司资产总额27823.67万元，负债总额15974.19 万元，净资产11855.23万元,主营业务收入42684.08万元。

    熟知家乐福内情的人士透露，事实上，2002年ST昆百大(行情,论坛)与(荷兰)家乐福中国控股有限公司签署合资经营企业合同时，公司注册资本为1200万美元，其中荷兰家乐福出资780万美元，占注册资本的65%；但ST昆百大(行情,论坛)实际出资只有336万美元(人民币2781万元)，占注册资本的28%。股权转让后，荷兰家乐福还将向昆明家乐福注册资本缴付84万美元额外出资，即为ST昆百大(行情,论坛)未付的全部出资。

    本次股权转让完成后，ST昆百大(行情,论坛)不再持有昆明家乐福的股权，昆明家乐福转换为一家外商独资企业，荷兰家乐福是其唯一投资人。家乐福低调独资

    “家乐福的政策还是与合作方共同发展，原则不变。”家乐福中国公司公关经理王晓忠在电话中表示。他说，昆明家乐福是个别情况，这是合作方根据自己的战略考虑出售股份，但家乐福整体的趋势还是与合作方保持合作。

    但事实上，家乐福准备独资的计划在2004年底已悄然进行。当年10月，家乐福与温州经贸委签订意向性协议，拟投资1000万美元，成立家乐福在内地的第一个合法独资项目。今年9月，海口市商务局有关负责人也对外透露，家乐福将在当地设立具有独立法人资格的独资公司。

    “家乐福是内地拥有最多合资公司的外资零售企业，目前初步估算，它在中国内地的合作伙伴有32个，开设了31家合资公司。而沃尔玛在中国的44家门店只有深圳国际投资发展有限公司、昆明大观商业城(行情,论坛)以及中信泰富3个合资伙伴。”原家乐福公司的一位元老级人士透露，家乐福现在有65家门店，每个合营公司折合后差不多管2家左右，这么繁杂的架构造成各地行政资源无法整合，同时还产生巨大的管理费用及印花税，“经营人员协调关系消耗的时间可能都比日常工作时间长。”

    2004年，家乐福净利润从 2003 年的16.3 亿欧元降至13.9亿欧元,降幅达15%。其中贡献了半数以上利润的法国业务，收益则下滑8.3%。家乐福受挫本土市场，2005年上半年增长只有0.6%，但亚洲市场增长14.5%，尤其是中国内地，增长达31.9%。

    上述人士认为，家乐福为挽回颓势，今年初调整了中国区管理架构，加速推进扩大市场的意图已相当明显。现在独资开店在意料之中，不过30多家合资公司要全面实现独资，工程相当庞大，“估计家乐福可能实行局部区域性独资策略。”ST昆百大(行情,论坛)“保命”套现？

    昨天，记者致电昆明百货大楼(集团)股份有限公司董事会秘书樊江，该公司一位工作人员表示，樊江外出开会。公司对出售家乐福股份的解释尽在公告中，不做更具体答复。据公告显示，按照2005年9月30日投资账面价值计算,本次股权转让预计可产生收益1028.94万元,对公司产生正向损益影响。

    但上海新兰德资深分析师俞志强透露，ST昆百大(行情,论坛)连续出售股份有可能为套现。今年上半年，ST昆百大(行情,论坛)向荷兰B&Q(CHINA)B.V.转让在昆明百安居装饰建材有限公司注册资本占35%、原始投资价值为175万美元的全部股权，该项股权转让ST昆百大(行情,论坛)取得股权转让收益779.53万元，占其上半年净利润的34%。

    而此次转让家乐福股权回收4000多万元现金的同时，ST昆百大(行情,论坛)又将所持昆明亿城股权转让套得资金300万元。

    根据ST昆百大(行情,论坛)2005年上半年财务报告显示，该集团净资产为-3355万元，经营活动产生的现金流量-5330万元。证券分析人士认为，本次交易无疑将极大改善公司负资产与现金流，挽救ST企业于危局。

    但该交易尚需取得商务部批复才能最终成立，而ST昆百大(行情,论坛)定于10月28日公布2005年第三季度业绩。

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