美联储主席格林斯潘离任前，专责制订利率的联储开放市场委员会还将召开三次会议，时间分别是１１月１日、１２月１３日和明年１月３１日。中国人民银行行长助理易纲昨天在中国资本论坛上发表演讲时表示，１１月１日召开的美联储会议很可能讨论通过继续加息２５个基点。如果这次加息顺利实现的话，美国基准利率即隔夜拆借利率将从现在的３．７５％上升到４％，而这时候人民币隔夜拆借利率基本上在１．１％到１．３％，这样，人民币与美元的利差将达到３００个基点。

　　在易纲看来，美元与人民币保持３００点左右的利差，对人民币汇率在合理区间运行显然具有重要意义。他说，汇改当日，人民币一次性升值２％，当时很多人认为升值２％远远不够。对此，他指出，中国有能力执行新的汇率机制，加之美元与人民币的利差因素，因而新的汇率机制下，人民币将保持在合理区间运行。

　　自２００４年６月以来，美联储已经１１次增加短期利率，目前达到３．７５％。美联储一直进行的加息行为也将美元与人民币的利差持续扩大，而这一度被解读为“人民币汇率体制改革处于良好的国际金融环境”。

　　实际上，正是美元与人民币的利差这一重要原因，海外热钱投机人民币升值也正处于“退潮”阶段。本月中旬，汇金公司总经理谢平在上海发表的题为“从银行改革看货币政策”的演讲中就表示，“种种迹象表明压力正在减轻，海外投机者对人民币升值的预期已经没有前几个月高，而原因之一就是境外非人民币资产利率的升高，减少了部分投资者对人民币资产的持有。”

　　从市场来看，美元人民币利差有进一步扩大的形势。曾被提名为格林斯潘接班人的哈伯德日前称，“我认为美联储应将利率提升到４．５％”，并称美联储需要在未来几个月内至少升息７５个基点。

(责任编辑：桂衍民)

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