有时候我常想，以客观不带偏见阐述无功利性的观点，是不是会遭人痛骂？市场总有那么一批多头，是听不得别人中肯的意见的。我们常说，仓位决定态度，重仓做多者是看不得别人偏空的意见，可市场却常常与之作对。

　　上周我们已经告诉大家10月多数时候会是令人伤感的，想盼望生机多半得等到来年。现在市场存在着两种截然不同的分歧，仔细品味一下，发现本质上是对波动结构划分上的差异。比较有代表性的有两种：1、空方的观点（我是这一族的成员）：目前的下跌结构，是自1783点以来的最后一个中型推动下跌结构；2、多方的观点：目前的下跌是一个二浪调整的C段。我们且慢谈谁是谁非，只是要说这二者的差异，可能带来的操作结果是截然相反的。分析的结果永远不是最重要的，重要的是操作结果的成与败。现在股指的走势，已经验证了我在9月中旬以后发出的警告。按我们的假设，股指目前已经运行在一个中型下跌结构的主跌段。任何时候推动下跌杀伤力最大的就是主跌段，泥沙皆下的杀跌会引起连锁反应，跌势凶猛的杀跌立马让很多人找不着北。而多方认为的二浪C波段下调实际上是站不住脚的。你看一下主跌的第三浪与末段C浪下跌的市场属性是不一样的，如果市场中有大批品种是不计成本地出逃，而不是缓慢地阴跌，那么这段结构的属性通常都是主跌段。这方面也不用多说，有耐心者翻阅一下两市所有的个股，作个统计自然就会明白的。

　　我们之所以要提上述两种观点的差异，是因为仓位决定态度，思想决定行动。从我们9月中旬提示风险以后，多半看懂的人都会收手少做，只用两成的仓位做短差。而持有多头观点的人可能就不一样了，他们会提出越跌越买的口号鼓励自己，然后不停地试图抄底，最终或者爆仓或者挨套。前些天有个机构投资者问我，某某股你看咋样，能不能做上去。我说，你还是省省力吧，不要试图与趋势对抗。可是他说已经是不做不行了，所谓箭在弦上不得不发恐怕就是这意思。想想也对，那些持多头观点的资金，必然是重仓在手，一遇股指趋势改变，没法止损只得硬着头皮朝上做。然而这只是试图引导市场而不是顺应市场，只怕是到头来也不会有好的结果。

　　短期市场的暴挫，其实早在我们意料之中，只是良药苦口没人愿意相信。证券市场是最奇怪的市场，永远都要等事后验证。预期的事真的发生了，那些犹豫不决的人的恐慌杀跌形成合力是相当可怕的事。看看近期的资金流向，已经表明主流机构有主动杀跌盘而无主动攻击盘，靠今天搞搞金融、石化，明天搞搞航空这样的指标股板块，纯属虚张声势而已。时至年末最后一季，手头有钱的主也不多了，没有持续性的攻击能力，就不可能出现转机。短期市场无法上行，归根结底还是资金层面上的问题。连上汽这样财大气粗的主，也经不住一古脑的砸盘。市场没得“吃”了，大家都算计着怎么“吃”上市公司，这恐怕是股改才能带来的好处。

　　从股指的波动结构讲，目前股指运行在某级主跌段大概不会有太多异议了。

　　就现在看，股指的波动也符合我们上周给出的模拟图所示的走势。只是这里面容易让人误判断的是，细微级别的变化，常常会让人感觉已经跌得差不多了，好像是可以抄底了。可是，我说先别忙，现在你不要着急，千万不要把细微级的反弹结构当成反转来做。股指在回档2004年9月24日的1496.21点与2005年3月9日的1326.08点两点连成的趋势线时，必然会有多头组织抵抗。可是不要把这里当成是见底了，底还远了点，这里只不过是会出现一次小幅度的反弹。按上图中标注的序号，懂得波动结构的人很容易了解我们当前所处的位置。这样的反弹值不值得做，一看就明白了。

　　主跌段之痛是要切身体会的，没有经历过的人，总会把别人的好意提醒当成是危言耸听。昨天有个朋友问，你为什么上周就确定后面会有个主跌段。呵呵，其实简单得很，因为从9月20日的高点1223.56点下跌的第一级分时结构是推动结构，任何最微小的趋势都能影射出未来大级别的趋势，这就是波动结构分析中以小见大的原理。

　　我们还是认为市场的机会在11月的第二周以后，现在还不是你考虑怎么抄底的时候。市场的机会是等出来的，而不是争取来的。不好做的时候休息一下也蛮好，没有大资金量，你何必学人家越跌越买？趋势转折前市场会出现信号，通常根据波动轮廓分析，可以提前于市场数日或者数小时知道。等那时再从容进场，何不乐哉？

(责任编辑：张宇)

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