□主持人：大时代投资 胡红霞

    主持人：数据显示，从本轮行情起点的7月22日至今，小盘股指数涨幅为36.45%，而同期大盘股指数却下跌了4.1%。这种情况表明，持续了两年多的大盘股行情可能要重新被小盘股所替代。为什么小盘股会表现如此活跃呢？大家又是如何看待这种变化的呢？

    读者柳骏麟：我原来一直以为机构资金重点关注的是大市值股，可没想到从日前一些机构研讨会上传出的信息来看，现在机构资金已经转变为关心小盘、小流通市值股票了。

    读者李志超：这应该是基金的调仓行为所致。“十一五”规划建议公布后，基金重新调整布局已经势在必行，一些传统上的“金花”将逐渐没落，银行、电力、煤炭、钢铁、石化等行业的股票成为基金减仓对象。另一方面，基金积极介入的“十一五”概念中的新能源股、农业股、消费题材等流通盘或流通市值较小的股票，从而使得近期小盘股明显出较高的活跃度。

    读者孟明强：我想不仅仅是行业和板块的调整吧？因为我发现，同样是消费题材、农业题材的股票，流通盘小的股票走势就远远好于流通盘大的股票走势，如农业类的北大荒(行情,论坛)由于流通盘大，结果不仅没涨，反而向下跳水；酿酒行业股中流通盘最大的五粮液(行情,论坛)，其走势就远不如小市值酒类股。这种现象说明，基金正在转换的不仅是题材和板块，也包括投资风格，即正在从以前热衷于大盘股向重点投资小盘股转变。

    读者朱光楠：基金投资风格的转变具有必然性。市场资金具有流水般的性质，必然会向股价偏低的板块流动。如果从2001年6月开始计算，大盘股指数跌幅为42%，小盘股指数跌幅为66%，两者差异已经达到24%。所以，机构资金放弃价格偏高的大盘股，选择价格偏低的小盘股是可以理解的。

    读者王太玉：在股市历史上，大部分时间里流行炒作小盘股，只有两个历史时段盛行大盘股：一是1996年的大盘股行情，二是从2003年兴起的优质大盘股行情。经过近几年大力发展机构投资者以及价值投资理念的深化，大盘股备受重视，但机构的投资行为是为盈利服务的，当大盘股行情发展到一定阶段后，机构资金必然会选择退出，并且寻找其他的投资对象。

    读者杨琦莉：我认为，小盘股的活跃和机构投资行为逐渐“散户化”有关，同时也说明目前市场资金相对匮乏。

    读者侯晓轩：我认为小盘股的活跃主要是因为大盘近期调整，游资乘机兴风作浪所致。在调整行情中，游资不断主动出击小盘股，使得近期涨停的股票中有很多都是小盘股。

    读者胡康凤：我想这是由于市场热点轮换所造成的吧。目前零售、旅游、医药等消费行业以及有独特盈利模式的企业由于业绩能够稳定增长，从而受到机构资金的青睐。在流通市值方面，这些股票与周期性行业的企业相比，其市值规模显然要小很多。

    主持人：在市场主力资金的投资风格发生重大转变时，我们应该如何安排自己的投资策略呢？

    读者蒋艳荣：简单地说，就是要“变”：市场变，我也变，紧跟主力资金的步伐，发挥我们散户股民“船小好调头”的优势，弃大买小。同时，对小盘股的标准也要改变，以前流通盘在5000万以下的算小盘股，可是这几年股市发展很快，原来的小盘股经过配、送、转、增，也“增肥”了不少，所以我将小盘股的标准定为8000万，只要是流通盘小于8000万的，我就予以重点关注。

    读者赵海成：投资小盘股不能仅仅盯着流通盘的大小，还要看是否有增量资金介入、股性是否活跃。一般来说，活跃的小盘股往往是市场各路资金关注的焦点，投资机会较大，我们应该密切关注这样的股票。

    读者刘晓冬：我注意分析了这段时间涨势强劲的小盘股，发现都与热点题材和相关热门板块有关，比如十六届五中全会前后农业股热炒，秦丰农业(行情,论坛)出现连续5天涨停，成为今年连续涨停最多的非ST股；随后“十一五”规划建议公布，一批与新能源、节能等题材有关的小盘股出现惊人涨幅。所以我认为，选择小盘股不能单单看流通盘的大小，关键要分析其是否具有火热题材，并且属于市场热点板块中的股票。

    主持人：概括你们的观点，在选股中要重点选择具备流通市值小、增量资金介入明显、股性较活和具有热点题材这几种条件的股票。说到题材，具有什么样题材的小盘股才最容易成为异军突起的黑马呢？

    读者高强：股改是目前市场上最重要的题材之一，我今年在上海本地股中获利颇丰，事后我才注意到，当时我买进的氯碱化工(行情,论坛)、轮胎橡胶(行情,论坛)等全是小盘股。今后我仍打算重点关注有股改预期题材的小盘股。

    读者张阳乐：如果根据股改题材选股，不如重点选择中小板股票。中小板的流通盘都是袖珍型的，股性又十分活跃，股改推进力度较大，预期明显，而且中小板股票的对价水平也不错。

    读者王治国：我认为题材的作用只是暂时的，业绩的好坏才能影响长远，无论炒什么样的股票，都不应该放弃价值投资的理念。所以我选小盘股时会重点分析上市公司的基本面状况，选择业绩优良，发展前景较好的小盘股。

    读者张振涛：我认为基金选择小盘股的主要原因，在于大盘股中有很多是属于周期性行业，缺少大幅增长的空间，在二级市场上由于股价偏高而缺少投资机会。所以，机构资金转而选择属于非周期性的行业，以及股价偏低的小盘股。我们选股时自然也应该遵循这个思路。

    主持人：现在投资者比较关心的是，小盘股已经出现了不小的涨幅，后市是否还有继续上涨的可能？

    读者孙新翼：小盘股的兴起不是某种题材或热点的作用，而是基金等市场主力的投资风格发生了重大改变，因此，我们不能将其视为短线热点题材，而要将其视为一种趋势的演化。一个趋势的形成、发展、成熟和衰落要经历相当长的时间，我认为目前小盘股行情还处于初期的形成阶段，后市还将有更多的发展机会。

    读者曹伟：小盘股的机会是肯定存在的，在基金实行战略性转移之后，在游资积极挖掘小盘股机会的时候，在“十一五”规划的大方向指引下，小盘股行情必将会展现更多的辉煌。

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