本周股市又兵败如山倒了。早在今年5月9日，当搜狐财经网深夜12点采访笔者时，我就对这场仓促上阵的股权分置改革作了“11点质疑”，后来新华社发了动态清样（内参），温家宝总理作了批示。然而，这场近乎于红军长征式的硬仗，还是已经往前冲了五个多月了。

　　股改应肯定成绩，但遗憾很大

　　笔者实质上是支持股权分置改革的，只是在改革的战略、战术上有相当大的不同看法。

　　笔者一直认为股权分置改革应在政府的统一领导下，做好充分的精神准备（大力讲解、宣传）和物质准备（财政上拿出1000?1500亿作补贴，救券商就拿出1000亿了），明确股改的基本原则，即一家家地算账，该补贴的就补贴；或者全国一起一夜之间放开，一步到位，这样长痛不如短痛，用1年左右时间完成股改。像现在虽然已改了约200家，有成绩，但从总体上看、市值上看，仅完成了三分之一，而改革初期的“打浮财”阶段看来已经结束。真正艰巨的考验，相持阶段的艰难时期正在到来。

　　想以10∶3?10∶3.5的少量对价，换来规范化、国际化的全流通股市，从总体上讲，公众股吃了闷亏，财富效应一消失，公众怎会留恋。用手投票不成，还不能用腿跑啊！因此，我们说，股改成绩值得肯定，但留下了深深的历史遗憾。广州控股(行情 - 留言)、宝钢、上汽、中化国际(行情 - 留言)等承诺以几十个亿去托市，不肯送足对价，仅以托市应付，结果亏了国家害了自己。还涉嫌操纵股价，误导股民。

　　要紧紧抓住主要矛盾搞股改

　　将新老划断、股指、退市机制推后再推后。

　　就像长征还没过湘江，股改的最艰苦阶段还没到来。现在退回井岗山已不可能，真的只有硬着心肠往前打了。但打的时候应切忌盲干，不能硬拼，要学习毛泽东的实事求是，四渡赤水，巧打，灵活打。对管理层提如下建议：

　　（1）抓住典型，化解全国10∶3?10∶3.5低对价的僵局，搞出一些10∶6?10∶7对价的好典型，如用友软件(行情 - 留言)，10∶10送都不为过。证监会要抓好典型，鼓励上市公司尽可能公平合理地多送、送足，证监会应是中小散户的娘家，你们对少送对价听之任之，人们怎能不心寒，不割腕而逃呢？

　　（2）将新老划断、发新股坚决推后，推到2008年全流通以后去，当前的主要矛盾，主战场是股权分置改革。不发新股已跌成这样，再发新股、再融资，人们就绝望了。让他们发债券去吧。搞好股改就是一大历史功绩，暂不发新股，没有任何人指责。李青原等人的“新老划断”快出论可以休矣。

　　（3）股指期货、证券法修改中的退市机制都是对的，但应全推到2008年之后去，成熟法规制度理应用于成熟市场。当前关键的关键，是抓住股改这个主要矛盾，同时市场要稳定，社会不能乱。

(责任编辑：张宇)

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