全面股改的真实影响开始体现；股改提速，“三年”缩到两年内

　　综合指数能撑多久呢？三周???长假前大约一周，长假后整整两周，本周则正如本栏上周开篇所言：“应当小心‘久盘必跌’，综合指数要接受这个考验。”结果呢？多头没了脾气，空头破了一千一，毁了新能源概念这个热点，毁了新G股复牌的形象，市场又提起了对“千点论”的兴趣。作为一般投资者，关键是看大方向操作，现在的大方向是什么？建议每个投资者都应当明确这个问题。长假前后看不清还有情可原，如果现在心中还没个谱，那就实在很不应该。

　　我想再次提起汪建熙不久前说的话：“要端正对资本市场的认识，股指的高低不应成为政策制定的束缚，也不应成为衡量市场优劣的主要指标。只有提高资本市场的效率，增加资本市场中上市公司和产品的投资价值，股指上扬才具有现实的经济意义。”上周本栏更多地对前半句话进行了点评，现在我想对这后半句话说说感想。

　　“只有提高资本市场的效率，增加资本市场中上市公司和产品的投资价值，股指上扬才具有现实的经济意义。”此话本身应当没有大问题，关键的一点在于，此话的本质也认同一个现实，那就是当前资本市场的效率还不高，资本市场中上市公司和产品的投资价值还需要增加。那么，在这种状况下，还能奢望目前市场股指上扬吗？按照汪氏逻辑，当然不行。所以，我坚持本栏5月时提出的一个观点：（从那个时候算起）三年内难有真正牛市。一个主要的原因就在于，旨在“提高资本市场的效率，增加资本市场中上市公司和产品的投资价值”的全面股改还在轰轰烈烈施行当中，这个过程没有结束，就难有真正意义上的牛市。

　　应当说，五六月份的时候还没有掌握股改的时间表，“三年”的时间现在看来有些过长，因为股改大大提速了，让这个过程大大缩短了，不像原来预计的那样“稳步”推进了。本周就还有“权威人士”出面提示，如今的全面股改速度还是慢，“近期将加快股权分置改革节奏”；“改革速度太慢会影响整个市场的发展”。因此，上述“三年”的判断理应修改，也要大大缩短，加上提前量（行情不会等股改完全结束，股改的尾声阶段就应该有动静），“三年”应当改成“一年半至两年内”。也就是说，最早2007年前，最晚2007年上半年前，中国股市应当没有真正的牛市，股指不会没有上升波段，但也只是一些阶段性行情而已。

　　新G股全面“贴权”，这当然影响市场。实际上，如今等于天天在上“新股”，而且平均下来“盘子”几乎天天在2亿股左右（没有准确测算），在当前资金面吃紧的背景下，市场哪能承受得了？依我看，全面股改对市场的真实影响，现在才刚刚开始真正体现。

　　能源、新能源概念极有可能在一两年内一直保持热度，这也是一个我要坚持的判断。短期该板块受到一些打压，这是正常的。但从抗跌性看，该板块本周已经表现出了这方面的素质，值得进一步跟踪和采取措施。

　　新证券法公司法修订草案顺利通过，明年1月1日起要正式实施了，有诸多新变化，需要好好研究，例如“申请证券上市交易，应当向证券交易所提出申请，由其依法审核同意”，不知道这和“新老划断”的紧密度如何。正如尚福林所说的，修订后的证券法为后续的政策预留了空间，未来的一两年内，除了股改，我们还要面对许多新政策、新事物、新思维。

(责任编辑：张宇)

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