见习记者 张伟霖

　　行将过去的10月，股市上仍然笼罩阴云。

　　上周五，股市依然低迷，上证综指以1080.87点报收，下跌1.54%，深成指收于2631.52点，跌1.35%。分析人士指出，本轮的股改行情已经终结，很难预计新一波行情的到来会是什么时候。

　　机构不“哈”蓝筹

　　本轮的股改行情从7月19日股市见底回升开始，出现一波从1004点到最高1223.57点的涨势，期间升幅达到22%。机构投资者在此阶段重仓蓝筹，扮演着为股改保驾护航的角色，而股改的寻宝游戏也吸引游资大量进入。

　　但这一波行情，从9月21日开始，以基金三季度首次抛售蓝筹为序幕，逐步走向终结。当时市场分析指出，主要是宏观经济调整会波及制造业，以制造业为首的蓝筹股票开始被机构抛售。

　　而近日基金的三季度报告显示，基金再次抛售蓝筹。有基金经理解释称，调仓是在于对宏观经济以及上市公司业绩增速的担忧以及前期蓝筹累计涨幅太大。

　　一机构人士更进一步指出，机构现在采取的是选股策略，大盘的涨跌已经不是关注的重点。

　　事实上，在全面股改还未完成之时，机构也不会在近期去拉升市场，一证券分析人士对记者直言，因为大盘的上升势必会带动蓝筹股价的上升，但现在股改离完成尚有一段时间，蓝筹股价的上升将不利于机构流通股东与大蓝筹上市公司非流通股东之间的讨价还价。

　　据了解，目前股改已完成的市值占总市值超过30%。但该分析人士也指出，即使是股改完成，新股发行和再融资也将使得扩容问题成为困扰后市的因素。

　　G股普遍贴权

　　上周五复牌的G合力、G西煤等7只新G股，均大幅贴权，平均实际跌幅在10.89%，统计显示在敲定提交股东会议表决的股改方案复牌后买入这7只股票的投资者，已经悉数被套。而该类G股大幅贴权，也增加了市场恐慌氛围。

　　但在过去的两个月里，这种在股权登记日大肆抢权，并寄望对价带来额外的收益的策略是大行其道，该策略在8月上中旬甚至是行之有效的，因为那个时候复牌的G股并不会把对价部分全部跌掉，复权价格常较停牌前有不小的涨幅。

　　但在9月份以后，能够填权的G股越来越少，而贴权现象却越来越多。到了10月份，G股贴权已经变成了普遍现象。据统计，10月份以来复牌的25只G股中，首日贴权的数量就达到了22家，夕日的“寻宝游戏”现在看起来更像是“沽空陷阱”。

　　小盘时代

　　在大盘没有起色，G股没有亮点的情况下，关注优质小盘股成为一些机构投资人更现实的做法。

　　一些小盘股，如索芙特(行情 - 留言)、风帆股份(行情 - 留言)、宝钛股份(行情 - 留言)、小商品城(行情 - 留言)、航天信息(行情 - 留言)等，已经出现在基金三季度报告的重仓股行列之中。而从季报看，很多基金是在第三季度进行增持。如日前大族激光(行情 - 留言)公布的三季报显示，报告期末基金总持股量达到889.68万股，占流通股股本的21.9%，而在6月底，该公司前十大流通股股东中还没有一家机构投资者。而这期间涨幅较高的航天电器(行情 - 留言)和宝钛股份，前十大流通股均为基金和机构，宝钛股份今年6月底前十大股东中仅一家基金，到三季度末一下子增加到10家。

　　目前基金公司的投资策略报告显示，基金关注的行业集中在消费品类、服务类和基建能源类上，而对于“十一五”规划倾斜的行业也是重点之一。

(责任编辑：陈晓芬)

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