上周五在市场大幅下跌之中，南方航空(行情,论坛)、上海航空(行情,论坛)、东方航空(行情,论坛)等航空股却呈现出少有的强势。分析人士指出，航空股的上涨主要与人民币升值有关，同时，航空燃油附加费在今年8月1日的重新开征，以及国际段燃油附加费经过二次调整已上升近一倍，这些对航空股的业绩也有所贡献。

    今年7月21日中国人民银行发布公告称，自当日起开始汇率改革，实行以市场供求关系为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。人民币汇率不再钉住单一美元，形成更富弹性的人民币汇率机制。由此，人民币兑美元升值幅度在2％左右。而此后央行重申，人民币汇率事后还会有进一步的调整。尽管近日央行办公厅新闻处声明某媒体关于“人民币进一步升值是大趋势报道，”对市场产生了一定的误导作用，但是该声明未能阻挡近日人民币兑美元的升值:10月26日，当天收盘1美元兑人民币为8.0867元，与前一交易日相比，美元下跌34个基点。10月27日，美元兑人民币继续下跌5个基点。

    与此同时，我们看到南方航空(行情,论坛)上周公布季报，公司第三季度实现每股收益0.19元，这与公司今年1－6月每股就亏损0.19元形成巨大反差。公司表示:人民币升值使本集团产生一次性汇兑收益，并带来所需外币支出成本的减少。燃油附加费本身对公司业绩影响幅度有限，而人民币继续升值的预期对航空股的影响很大。据测算，复征燃油附加税，对南航、东航、上航2005年每股收益影响分别为0.088元、0.038元、0.057元。又据测算，南方航空(行情,论坛)、东方航空(行情,论坛)、上海航空(行情,论坛)2005年美元负债折算成人民币分别为300亿元、250亿元、35亿元。人民币升值2％能够带来的一次汇兑损益分别约为6亿、5亿、7000万元，对每股盈利贡献分别为0.11、0.08、0.06元左右。

    但是，东方证券邓红梅认为，考虑到目前国际航油价格居高不下，国内航油价格仍有进一步上调的压力，公司第四季度盈利状况并不乐观。因此，对航空股的上涨仍应心存一分谨慎。

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