近年来国内最大规模的一次Ａ股上市公司回购案昨天宣告启动，吉林化工(行情 - 留言)、辽河油田(行情 - 留言)及锦州石化(行情 - 留言)三家上市公司同时发布公告称，母公司中石油将斥资62．565亿元现金收购三家公司流通股，回购完成后，三家公司将各自退市。

　　这是Ａ股市场上首次以终止上市为目的的要约收购，三家公司的收购价较停牌前市价溢价6．9％－18．8％。

　　根据三家公司的要约收购报告书，中石油将以现金方式，要约收购辽河油田和锦州石化所有流通Ａ股，收购吉林化工所有流通Ａ股和Ｈ股，中石油收购上述三家公司总计金额将超过60亿元。

　　分析人士预计，由于中石油对三家公司都是溢价收购，三家公司股票今日复牌后，股价将大幅上涨。

　　实现整体上市是目标

　　三家公司公告称，本次要约收购旨在解决中石油与各股份公司之间的同业竞争问题，并减少和规范中石油与各公司之间的关联交易。

　　但有市场传言称，中石油旗下上市公司被整合退市后，为弥补深交所的损失，中石油将登陆深圳市场。

　　分析人士认为，之所以在此时开始收购，有两大原因。首先，股改的全面铺开对公司有时间上的压力，此时如果不对相关公司进行整合，就要支付股改对价，这将提高将来整合的成本，所以中石油肯定会选择上市公司股改之前进行整合，以避开因股改支付对价。

　　其次，Ａ股市场已经历了4年熊市，目前相关公司股价均处于低位，是收购的较好时机，如果再继续拖下去，很可能会为要约收购支付更多的收购金额。

　　收购后三公司将退市

　　根据公司法规定，当股本超过4亿股的公司，其公开发行股份占公司总股本比例低于法定15％的比例时，公司将不符合上市条件，这样公司就会被终止上市。

　　如果中石油要约收购成功，那么三家上市公司将被终止上市。接受收购要约的投资者，将按要约收购价格获取相应的现金，股份则卖给了收购方；未接受收购要约的投资者将继续持有股份，但不能再在交易所交易，只能作为股东享受分红。

　　若要约收购失败，被收购的上市公司继续保留上市资格，该要约收购将不成立。不过，市场人士普遍认为这种可能性很小。

　　信报记者 焦菁

　　热点解析

　　中石化和中铝系值得关注

　　与中石油一样面临回购选择的还有中石化和中国铝业两大巨头。

　　中石化旗下的Ａ＋Ｈ股公司有上海石化(行情 - 留言)、仪征化纤(行情 - 留言)，纯Ｈ股公司镇海炼化，Ａ股公司齐鲁石化(行情 - 留言)和扬子石化(行情 - 留言)。该公司早就表态要回购及整合上市。

　　已在香港上市的中国铝业旗下有兰州铝业(行情 - 留言)、山东铝业(行情 - 留言)两家Ａ股上市公司，其高层今年5月曾透露计划回Ａ股上市，不过其潜在障碍就是必须回购与之有业务竞争关系的两家子公司。

　　我们认为，中石化和中国铝业两巨头进行相关的回购行动应该只是时间问题。相应个股大多数都处于历史股价底部区域，因此后市值得重点关注。

　　联合证券

　　辽河油田方案要点：中石油以8．80元／股的价格要约收购辽河油田20000万股流通Ａ股，累计需要资金总额为17．6亿元。该要约收购生效条件为：在收购有效期内最后一个交易日收盘，接受要约收购的股票申报数量不少于3500万股。

　　溢价分析：辽河油田最新收盘价为7．41元，要约收购价溢价18．8％。

　　锦州石化方案要点：中石油将以4．25元／股的价格要约收购锦州石化15000万股流通Ａ股，累计需要资金总额为6．375亿元。该要约收购生效条件为：在收购有效期内最后一个交易日收盘，接受要约收购的股票申报数量不少于3187．5万股。

　　溢价分析：锦州石化最新收盘价为3．86元，要约收购价溢价10．1％。

　　吉林化工方案要点：中石油对吉林化工Ａ股的要约收购价格为5．25元／股，收购其20000万股流通Ａ股，累计需要资金总额为10．5亿元；对其Ｈ股的要约收购价为2．80港元／股，收购96477．80万股，累计需要资金总额为27．01亿港元。这样，中石油要约收购吉林化工总额需38．59亿元。

　　溢价分析：吉林化工最新收盘价为4．91元，溢价为6．9％。

(责任编辑：陈晓芬)

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