[风生水起]乐凯胶片(行情,论坛)（600135）：柯达收购 争辉中石油

近期，中石油拟61亿元人民币发出回购辽河油田(行情,论坛)、锦州石化(行情,论坛)、吉林化工(行情,论坛)３家子公司的要约，以及中石化将耗资80亿港币私有化整合在香港上市的镇海炼化，两则重磅消息极大地震撼了国内资本市场，中石油和中石化旗下的具有“收购概念”的个股表现十分抢眼，辽河油田短期迅速大涨了30%，齐鲁石化(行情,论坛)也出现了20%以上的不错涨幅，后市同类个股仍具有持续走强的潜力。巨大的赚钱效应令市场各路资金兴奋不已，积极寻找目前仍未启动、具有“收购概念”的个股成为了大家的共识。

本周最大的新闻由中石油终于率先实施回购行动而展开了。10月31日，吉林化工、辽河油田及锦州石化三家上市公司同时发布公告称，母公司中石油将斥资62.565亿元现金收购三公司流通股，回购完成后，三家公司将各自退市。这是近年来国内最大规模的一次A股上市公司回购，也是中石油、中石化、中国铝业三家曾公开表态回购或回A股整体上市公司的国企巨头率先展开的行动。公告称，本次要约收购旨在解决中石油与各股份公司之间的同业竞争问题，并减少和规范中石油与各公司之间的关联交易。分析人士指出，在油价高企、现金充足的情况下，中石油此举不仅为实现整体上市扫清了障碍，也绕过了即将到来的股改，可谓一举两得。

11月3日，中石化对旗下上市公司的收购整合也开始启动。在香港上市的镇海炼油化工H股停牌等待公司发布私有化建议，镇海炼化是目前亚太十大炼油厂之一，也是全国最大的进口原油加工基地、含硫原油加工基地和成品油出口基地。镇海炼化董秘办表示，关于回购H股的相关事宜仍需通过公司董事会的核准，在董事会过后才会有确切的消息。目前中石化持有镇海炼化71.3%的法人股，流通股本占28.7%。据市场人士分析，中石化本次收购总金额将达到80亿港元。

为何两大石化巨头都选择在目前试点实施收购呢？我们认为，目前国内证券市场处与历史低位的吸引力和旗下公司产业景气度提升都为巨头们实施收购提供了良好的环境和内在驱动力，在这种大背景或者说示范效应带动下，国内证券市场或将迎来大收购大并购的浪潮，做大做强是主流思维，外资更不会错过分享中国经济成果的机遇，外资大收购有望成为续中石油中石化后，引领市场对“收购概念”向纵深炒作的主导力量。经过我们的研究团队深度挖掘，发现乐凯胶片（600135），就是这样一只深藏外资大收购题材个股，值得投资者引起关注。

国际跨国巨头柯达公司对乐凯胶片股权早已垂涎三尺，在04年以每股8.3元/人民币高溢价收购公司4446万股法人股后，未来大有进一步收购公司股权，以实现其中国战略部署的意愿。柯达中国公司目前是乐凯胶片第二大股东，持股比例13%，而目前乐凯股价仅3元多，就市价而论已是严重贴水60%以上。据《中国证券报》前期报道：“柯达将在明年增持乐凯7％的股份，加上柯达现在持有13％的股权，柯达在乐凯胶片的持股将达到20%。”可见，柯达进一步收购乐凯胶片的步伐正在加快，这些却正是未被市场充分挖掘的、短线极具爆发力的题材，足以与率先发布大收购消息的中石油所相媲美。

技术上看，乐凯胶片近期抗跌迹象明显，低位成交量稳步放大，MACD指标低位实现金叉，RSI指标也已悄然上翘，显示短线做多力量不断增强，后市有望迅速走高，逢低可积极关注。

中关村(行情,论坛)证券

2005年11月4日

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