刘兆辉/文

　　300年前，牛顿造成一个太阳系的模型，中央是一个镀金太阳，四围各大行星各照地位排列整齐。一拉曲柄，各星立刻按照自己轨道和谐转动，非常美妙。一天，牛顿朋友来访，见到这模型，惊叹叫好，立刻问是谁造的。牛顿回答说：“没有谁造的，是偶然成了这个样子的。”当然，牛顿回答的所谓自然形成的不是指的这个模型，而是指的远比这模型复杂千万倍真实宇宙。

　　科学发展到今天人类仍然无法知道造物主如何创造了这个宇宙，但是我们可以清楚的知道，人类自己是如何创造出和太阳系一样复杂的现代文明的，那就是要遵重科学，尊重客观规律，集合人类集体智慧创造出来的。发达国家的高效的资本市场，上万家上市公司高效运转；高度发达的互连网，有条不紊的交换着信息……

　　人类要取得伟大成功是必须要遵守客观规律的，因为大自然孕育伟大又复杂的宇宙，同样是遵守这一规律的！

　　我们的证券市场建设，将是要于日月星辰一样的有条不紊的运转的，将是要实现成百上千家上市公司融资，将要满足中国乃至世界数以亿计的投资者需要的。所以要建立一个完善的证券市场我们必须要象飞船上天一样遵守客观规律。飞船上天必须遵守客观规律，不遵守客观规律行吗？1986年1月28日，美国"挑战者"号航天飞机就是因为一个小小的密封圈有问题，导致升空后突然发生爆炸。证券市场远比航天飞机重要，是更应该遵守客观规律。如果股市因为人为的因素导致市场下跌10个点，那就意味着接近100个亿人民币没有了。神六的造价9个亿，股市跌10个点相当于爆炸了11个神六飞船！可惜的是中国股市至今已经导致了一万多个亿的亏空，相当于这基本上是不遵重客观规律的结果！不懂证券市场的人虽然也可以管理好这个市场，但前提是技术性问题必须由懂证券市场的人来设计制定。不懂证券市场的人是不会了解证券市场的规律的，由不懂市场规律的人来设计股市，那么中国股市也只能每天报废一个神六飞船！

　　我们看日月星辰的运转，他们是在遵循着“万有引力”的客观规律。支撑其运转的是“万有引力”。同样股市的运转，也必须有支撑她的动力，那么她的动力是什么呢？显然是资本的“趋利性”，这是资本市场运转的源动力，投资者进入股市是为了赚钱的，设计股市也必须尊重这一规律。

　　牛顿发现了“万有引力”，但我们反过来想，这个世界如果没有“万有引力”可以吗？地球没有吸引力的话，人只要一跳就永远回不来了。万有引力是物质存在的基础，是世界运行必须有的规律。同样资本的趋利性是也是证券市场必须存在必须遵守的规律。股市要为投资者创造价值，这是再简单不过的道理。

　　知道了这资本的趋利性，我们就知道在一个没有优化资产配置的市场上，如果不从机制上改变问题，我们的政策救市就永远是浪费资金，因为这违反了“资本趋利性”的规律。知道了资本的趋利性，我们就应该明白，为什么股改“成功”了，股市仍旧阴跌不止。因为这个市场根本还是没有投资价值，资本根本不来。知道了资本的趋利性，我们就应该明白，以往的大力发展机构投资者，原本就是违反了证券市场的客观规律，我们没有用资本的“趋利性”来制约股市的不合理。合理的市场资金会自己流入股市，而我们的股市是用政策高压让资金入市，结果就是进入多少资金亏损多少资金！

　　股市价值高估，股市没有价值发现功能，上市公司排队上市就是资本的趋力性在起作用，但我们的管理层做的是垄断新股发行，政策市逐年推高市场的价值中枢。这使得市场的定价机制紊乱。市场优化资产配置的新股上市，本应该是市场自己解决的问题，可我们的管理层往往要取代市场的作用，一方面扩大资金供给，一方面加大圈力度来。现在市场规律在起作用，股市不断下跌。市场下跌，显然证券市场是希望通过下跌来修复自身的定价机制。但我们发现，中国股市因为人为错误造成的市场问题，根本是不能够由市场本身来解决的。巨大的系统故障往往是要通过外力来修复。现在的股改显然就是希望实现这一目的，但可惜的是目前的股改方案，并不是为了股市的价值发现功能，股改后仍然用政策托市，这都是违背了证券市场的规律的。单单的解决股权分置，而不解决股市的价值发现功能，股改后的中国股市是不会有优化资产配置功能的，仍然是资本不敢涉足的。

　　证券市场要有价值发现功能，是要在价值发现功能的基础上，才能实现优化资产配置功能，最后实现国家经济晴雨表功能的，这是证券市场运行的大机制。但关键怎么实现证券市场的价值发现功能呢？这个问题是靠“资本趋利”的源动力来解决，如果市场的股票价格高估，企业就会大量上市高价卖出来获利，相反如果股票价值被低估，那么就会有资金入场吸纳然后高价抛出获利。市场化调节的基础上就实现了买卖双方的动态平衡，于是市场有了价值发现功能，也有了优化资产配置功能。

　　实际上股市本身并不创造价值，市场只不过是通过价值发现，优化资产配置等功能，建立一个优胜劣汰的竞争平台，淘汰业绩差没有前途的上市公司，扶持业绩优良有前途的上市公司，经过优胜劣汰，市场始终是高效的，因为不创造价值的公司已经被市场淘汰了。

　　美国的统约翰.肯尼迪职总统说过一句话：“……但我们知道，上帝的工作 在人间一定确实也就是我们自己的工作。” 证券市场虽然是虚拟经济，是人类自己创造出来的新事物。相信只要我们尊重市场规律，中国也一定会建立起一个，公平、公正，高效运转的资本市场的！

(责任编辑：张宇)

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