随着股改工作的推进和深化，中国资本市场将进入全流通的时代，财务管理作为上市公司的一项基础管理工作，所面临的外部环境及由此而涉及的工作目标、工作方式等都会发生深刻的变化。

    股权分置改革前，非流通股与流通股的利益出发点、追求的目标、盈利方式都不一样，导致证券市场的定价机制扭曲，上市公司业绩与其股价偏离，股票的估值标准混乱。不同类别股东利益诉求的分歧，使得股东间在根源上的矛盾无法调和，从而使财务管理的目标———企业价值最大化难以切实有效地实现；此外，在股权分置状态下，不同类型的投资者在企业的增发、配股及相关融资过程中的承担的风险不对等，融资行为导致的股价涨跌直接影响流通股股东的利益，而非流通股东对此可以高高挂起，前者关注的是二级市场股价的波动，后者关注的是每股净资产的增减。

    股改完成后，股东间利益达成一致，实现了真正意义上的同股同权、同股同利，二级市场和上市公司基本面对股东投资价值的影响将更加公平和公正；同时，随着股份全流通，上市公司间并购重组也将步入活跃期。因此，股票全流通外部环境的变化给上市公司的财务管理带来的改变是革命性的，财务管理人员在理财观念、理财方法、理财手段等方面都要发生变化。面对新的形势，上市公司财务管理应该做哪些方面的准备呢？笔者认为要重点做好以下几个方面的工作：

    一、 财务管理观念需改变

    全流通以后，上市公司财务管理面对的是一个全新的环境，财务管理的目标是实现企业价值最大化，企业所有理财行为都要围绕着如何提高企业价值来做文章，不会再以牺牲股价的方式来进行财务管理，而是需要更多地关注公司股票的市场价格变化。新的形势下，财务人员的理财观念、理财方式都要发生变化。比如上市公司银行融资、增发、配股、利润分配等诸方面都应服从和服务于企业价值最大化这一目标。在对于股票市场价格的态度上，先前上市公司在做财务决策时对此可能考虑不足，但在新的形势下，股价应该成为上市公司财务决策时重点考虑的一个因素。

    二、 管理会计的工作职能需要加强

    企业价值的驱动主要包括生产经营和财务管理两方面的因素，财务管理方面的价值驱动就牵涉到企业的增发、配股、银行贷款等再融资的问题。在股权割裂时代，上市公司对管理会计重视不够，财务与会计基本上不分家，财务管理职能附着在会计上，理财方面的工作相对薄弱。全流通以后，国内证券市场与国际接轨，市场越来越规范，企业会更重视内部管理工作，财务管理工作也逐渐与国际接轨，股东持有的股份价值更具有可比性，股份的转让程序也越来越简单。资本运作、并购重组、收购与反收购等将变得日益活跃，股权质押、股权担保等新型理财品种也将应运而生，财务管理的作用更加突出。管理会计的工作职能应向企业理财转移，一个合格的财务管理人员应为股东理好财，促进企业价值不断提升。

    三、 应重新搭建对外股权投资的风险与收益评价体系

    许多上市公司拥有其他上市公司非流通股权，股改以前无论以成本法核算还是以权益法核算，该投资都属于相对静态的投资，股权投资价值变动较小。股改完成后，该部分股权投资的价值可能每天每时都在发生变化，财务管理人员应根据市场等多种因素对此实行动态管理，通过建立对外股权投资的风险预警控制系统，密切监控被投资企业的新动向，认真分析其经营现状以及未来发展趋势，对投资风险和收益做出客观公正的评价。此外，在新的对外投资中，应充分考虑其二级市场风险因素，注重其内在投资价值分析，建立起适合企业自身特点的新型投资风险与收益评价体系。

    四、 财务管理探索和创新的准备工作要做好

    在股改完成后，上市公司间的购并重组变得越来越简单，可以直接通过二级市场股份的增持来完成。随之而来的就是对兼并重组方案的成本效益分析，通过何种估价方法来评估并购重组收益更科学、更合理，这是财务管理人员要思考的一个问题。另外，上市公司之间通过相互持股，可以将持有的上市公司股份到银行质押贷款，质押股票的价值与银行融资的对价问题，股价如何能真正体现企业价格等将是我们遇到的一些新问题。上市公司财务管理人员面对新形势下出现的新问题应当进行积极主动、大胆科学地探索，在解决自身遇到问题的同时，为完善我国新形势下的财务管理体系作出应有的贡献。

    五、 会计政策的选择要谨慎

    为配合财务管理目标的实现，企业在会计政策的选择上要遵循谨慎性原则。在全流通的背景下，企业财务管理的目标是企业价值最大化。而企业的价值是企业创造未来收益的能力，它能够给所有者带来未来报酬，包括获得股利和出售其股权换取现金。如同商品的价值一样，企业的价值只有投入市场才能通过价格表现出来。评价企业的价值，要看企业未来的发展潜力，看企业的持续盈利能力，看企业的成长性。因此，在企业会计政策的选择上要遵循谨慎性原则，避免利用会计游戏人为操纵利润，以保持企业的发展后劲，增强企业未来盈利能力。随着证券市场的日益成熟，企业价值的估价方法将更加客观、公正、科学，一些人为调剂因素将会在企业价值评价体系中被还原。

    六、财务管理人员专业素质要提高

    财务管理人员的专业素质直接影响着企业财务管理的水平。新的环境给财务管理人员提出了更高的要求。财务管理人员一方面要更新理财观念，重新对其职能进行定位；另一方面，要进一步学习和掌握有关证券、金融、保险、税务、法律等相关知识，拓宽知识结构，提高专业水平。全流通为财务人员施展才华提供了一个大舞台，同时也是对财务人员的一个挑战。因此，广大的财务人员应在全流通的大环境下，积极关注资本市场，努力提高自己在资本运作领域的操作能力，以适应上市公司未来发展的需要。

    股改在解决历史遗留问题的同时，更把上市公司带入了一个崭新的理财时代，上市公司财务管理应做好相应准备工作，以迎接全流通时代的到来。

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