近日利好频出,市场却何以持续低迷?业内资深基金经理、易方达基金投资总监江作良日前在“CFO上海论坛2005年会”向《第一财经日报》道破玄机:“最根本的原因在于市场对上市公司整体盈利水平下降的预期。”
江作良指出,上市公司盈利能力在2002年开始稳步回升,而在经历了2003年和2004年两年的高速增长之后,2005年增长速度已开始放缓,而在即将到来的2006年很有可能是负增长,这已成为市场普遍的担心。 因此,“什么时候市场扭转了这一预期,也将成为牛市真正到来的转折点。”
据他预计,在彻底扭转这一预期之前,市场还将维持目前的低位筑底过程,其中大的投资机会不多,机会多在产能没有大肆扩张或者盈利能力降低不大的行业,而他最为看好的阶段内行业是零售业内的连锁业。
江作良同时表示,在2001年股市见顶后,熊市已经持续了四五年的时间,其对市场信心打击巨大,这也是行情持续低迷的另外一个因素。
前阶段,易方达PK西山煤电(000983.SZ)事件一时间曾传为美谈。当时是易方达对重仓持有的西山煤电股改方案说“不”,其旗下的10只基金全部投了反对票,该公司方案最终勉强通过。在谈到投否决票的理由时,江作良表示:“理由很简单,就是认为公司10股送2.8股的对价水平太低,方案如果通过正式复牌后我们贴权过多,导致的亏损太大。”
8日,盘中以大盘基金为代表的封闭式基金突然集体拉升,多只基金纷纷封上涨停。一时间,“封转开”的传言再度四起。而江作良对此明确表示,短期内应不会实施。他指出,现在基金净值和市场价格之间有一定的空间,如果封闭转开放,虽然市场资金供给有可能加大,但这必然会导致基金赎回压力增加,基金不得不以减仓股票为代价,这样市场股价必然还有大幅下跌的过程。而目前正是股改的攻坚阶段,股价下跌是监管层所不愿意看到的,所以在股改全部完成前或者在完成后一段时间内,“封转开”预计不会轻易实施。
对于封闭式基金的突涨,江作良解释说,除了与“封转开”的传言有关外,一定程度上还与部分基金增持自己旗下基金有关,因为这大大增强了市场持有封闭式基金的信心。
资料显示,自今年6月份证监会允许基金以固有资金购买封闭式基金以来,易方达基金和长盛基金均分别对旗下基金进行了增持,增持份数共计3800万份。据江作良透露,目前持有自己的基金还没有达到“不得超过该基金总份额的10%”这个上限,在5%左右,“如果后市基金折价率依然维持高位的话,不排除我们会有继续增持的可能。” (责任编辑:张雪琴)
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