郎咸平就是郎咸平。尽管他的讲话或观点在某些人看来并不中听，甚至因此赠送了郎咸平一个“郎大炮”的美名，但真理不会因为许多人的不愿接受而成为谬误，事实也一次次地证明，郎咸平的分析与判断又常常都是正确的，“郎大炮”火力之准确超出想象。也正因如此，近日郎咸平所发表的“中国股市即使上行也是十分危险的”观点格外引人关注，而按照笔者的判断，这一发炮弹又是一语中的，击中股市命门。

　　为什么最近一年来股市利好频传，而股指始终都难以展开真正上涨的攻势？郎咸平的“上涨危险论”无疑给了市场以答案。正如郎咸平所言，因为股市是根据某个人的一句话来上涨的，而不是因为基本面的彻底好转，或者是股民有了充足的信心，因此，这种上涨是很危险的，可以说是缺少市场基础的。而广大的投资者正是因为意识到了这种危险的存在，于是，在实际操作的过程中，投资者通常采用的是一种低吸高抛的投资策略。如此一来，在市场缺少追高力量的情况下，股指自然也就失去了上涨的动力而只能是逐波下行，哪怕是到了目前这样一个相对的低位，股指依然上行乏力。

　　为什么说上涨是危险的呢？这首先是由中国股市的本质决定了的。至少在中国股市成立的这十五年来，中国股市的本质就是为融资服务的。股市不仅要为国企的脱贫解困服务，还要为国企的改革服务，如今更要为国企的做优做强服务，为一切符合融资条件的企业融资服务。可以说，在这十五年里，融资是股市最主要的甚至是惟一的功能。而正是由于中国股市这样一个“圈钱”的本质，因此，股市里的一切都是围绕着“圈钱”的宗旨来进行。股市低迷了，想方设法刺激股市上涨，为此，甚至不惜调动媒体工具大肆宣传，不惜运用政策工具发布各种利好来进行救市。而等到股市有所起色了，新股发行以及各项再融资事宜接踵而至，上市公司尽显“圈钱”手腕。如2000年在中国股市走上牛途的时候，管理层趁机推出了高价发行的“市场化”发股方式，并因此造就了闽东电力88.69倍市盈率发行、清华同方每股46元增发价格这样的“圈钱典型”。而在上市公司的圈钱压力压得市场喘不过气来的时候，股指便一步步下行，直至最后新股发行出现困难，股指又回复到低迷状态。中国股市的涨跌就这样周而复始。因此，面对中国股市的上涨，面对上涨带来的融资压力以及随后将会出现的股市下跌，我们必须承认，股市的这种上涨，实在是一种危险的游戏。

　　为什么说上涨是危险的？这同时也是由中国股市缺少投资价值的特性所决定的。在股市为国企服务的大背景下，一批又一批的垃圾公司充斥到股市里来了，这也因此造成中国股市绝大多数公司缺少投资价值的事实。而在缺少投资价值的情况下，投资者要想获利，就只能从二级市场的股价波动中赚取差价。如此一来，机构投资者为了达到自己获取二级市场差价的目的，就只能通过对股票进行投机炒作来实现，在股票跌到低位时买进股票，然后推高股价或股指，而当股价或股指达到一定的高度时，机构投资者抛出自己手中的筹码，进而完成一轮对股票的炒作。因此，在这种市场的投机炒作下，上涨同样是危险的。

　　就当前的股改行情而言，上涨仍然还是危险的。当前的股改行情又称为是“保票行情”，其目的是为股改的顺利进行服务的。本来，股改是一件有利于股市健康发展的好事，推进股改的顺利进行这是股市义不容辞的责任。问题是目前的股改由于非流通股东支付给流通股股东的对价太低，因此，这种损害了流通股股东利益的股改是理应遭到市场的反对的。但是，为了保证股改公司的股改方案能如愿通过，于是，相关的“神秘资金”及一些利益集团的资金就掀起了所谓的“保票行情”，给投资者制造一种“赚钱效应”的假象。而实际上，一旦股改方案通过，这些“保票资金”撤出，股价大跌，“赚钱效应”化为乌有。因此，股改中这种“保票行情”的上涨它同样是危险的，它所伤害的是广大流通股股东的利益。而且，从中长期的角度来看，从非流通股上市流通的角度来看，股指的上涨所带来的危险同样存在。因为目前股改中非流通股的流通所采取的是“锁一爬二”的做法，一旦锁定期满，股指的上涨必然带来非流通股更大的套现压力，股价重心因此下移将是不可避免的。因此，对于二级市场上的公众投资者来说，这种股指的上涨当然是危险的。

　　那么，如何消除“上涨危险论”呢？笔者以为其办法有二。之一，切实提高上市公司的质量，使股票的价值能够支持股票价格的上涨。这一方面，日前国务院批转的证监会关于提高上市公司质量的26条意见无疑切中要害，只不过这个提高上市公司质量的过程将会是相当漫长的。之二，切实赢造一个“三公”的投资环境，特别是在当前的股改中要切实提高非流通股股东支付的对价比例，使非流通股股东的持股成本与流通股股东的成本趋于一致，消除流通股股东与非流通股股东之间的不公平。若能做到这两点，则“上涨危险论”的警报就有望解除了。

(责任编辑：陈晓芬)

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