昨日G股大面积下跌，中小企业板块的G股无一不跌，像G轴研、G航天、G晶源、G七喜、G思源等跌幅都超过6％。不过，这些股票股改前都有过大幅上涨，现在的下跌可能是对前期大涨的校正。但是，一些股改前几乎没有什么涨幅的G股，在长期下跌后昨日继续下跌则显得难以理解。基本面是利好G股的。昨日证监会推出管理层股权激励征求意见稿，G股公司有望率先试点，G股却用大跌回应，用申银万国分析师的话说就是，“G股一点面子也不给管理层”。

　　受中石油正式公布要约收购旗下公司消息鼓舞，中国石化(行情 - 留言)以及旗下公司如扬子石化(行情 - 留言)、石炼化(行情 - 留言)等昨日大涨，带动大盘向上冲击，但在1100点前遇到较大阻力。而最终大盘跌幅很小，显示在目前位置大跌与政策面相悖、但也涨不起来的上下两难境况。宝钢权证大幅振荡，“权证将股市边缘化”绝非虚言，市场人士孙成刚认为，权证炒作如果降温，有利股市活跃。

　　对于G股的大面积下跌，有几种说法，一是前期涨幅较大，另一种就是变相扩容。对于前者，确实存在这种情况，比如中小企业板块就是。但整体来说，即使考虑到自动除权因素在内，多数股价还是下跌的，让参与股改的投资者损失了不少财富。对于后者，也就是流通量增加导致股价下跌的说法，似乎不成立。股改支付对价后流通股是增加了，但流通市值并未增加，这怎么算扩容了呢？G股大跌只能认为是大家不看好G股，或者说不看好后市。从G广控、G上汽以及G宝钢的大股东巨资增持，股价却下跌不止可见一斑。现在不少蓝筹G股，承诺分红率都在50％左右，收益率远远高于银行定期存款，最典型的要算G宝钢。承诺连续3年每股现金分红0.32元，以当前价格计算的年分红收益率超过8%，如此之高的分红水平并未改变其一路下跌的命运。中国股市确实有问题。

　　与此相反，QFII却积极投资G股，在股市持续低迷之际，积极申请增加额度。据统计，在目前的G股中，2004年底被QFII投资的仅有八九只，而到了今年第三季度，QFII投资的G股达到了25只以上，说明看好G股。日前600多名国际投资者聚集中国研讨做多A股，认为股改提升了投资中国股市的信心。我们弃之唯恐不及，人家却耐心淘宝，这值得我们深思。

　　对于昨日G股特别是中小企业板块G股的下跌，北京首放的分析师认为，强势板块补跌表明空方力量释放已经接近结束，当最坚强的做多动力翻身做空之后，就没有了潜在的强大空方，股市就形成了做空的真空阶段。也就是说两市大盘近期有望形成阶段性底部。

(责任编辑：毕博)

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