股改以来G股损失流通市值过百亿元

　　截至昨天，股改实施刚过半年，127家G股股改前后流通市值的损失了过百亿元。

　　全面股改阶段实施股改的82家G股中有73家贴权，贴权幅度最大的G南化，已经比除权价下跌了29.06％，有8只G股的贴权幅度达20％以上，贴权幅度超过10％的达35家。从流通市值看，82家公司的流通市值比进入股改程序前损失了67.75亿元，比实施股改股权登记日损失了71.33亿元，损失幅度均超过10％。

　　45家股改试点股的情况也差不多，有4只贴权幅度在20％以上，贴权幅度超过10％的有14家，贴权幅度最大的G三一贴权幅度已达35.23％。45家公司的流通市值比进入股改程序前损失42.54亿元，比实施股改股权登记日损失62.56亿元，损失幅度超过分别达4.86％和6.99％。

　　不过，如果与股改开始试点之前4月底的股价相比，127只G股中有77只股价是上涨的，而同期上证指数下跌了6.18％，应该说G股的整体表现强于大势。

　　造成这个局面原因可能很多，其中有两点是重要的：

　　一、一些处于行业景气高峰并有转向势头的周期性行业，比如煤炭、钢铁等，市场预期这些行业的公司未来的业绩可能出现下滑，主流资金大量抛售这些行业的个股，这些个股即使不股改，股价一样也跌幅较大，而这类个股的股改意愿恰恰比较强烈，流通市值比较大。

　　二、开始股改试点之后，市场对A股含权已经形成预期，在进入全面股改之前，市场已经提前开始炒作对价因素，大量投机资金在股改股实施股改前买入，在相关股东会议上投赞成票，但实施股改后一复牌就坚决卖出，造成完成股改后的G股全面大幅贴权。比如G七喜(002027)，QFII花期环球9月底持有其55.88万股，到10月12日仅仅3个交易日就已增持到106.489万股，在该股实施股改后复牌首日，花期环球开户的银河证券机构专用席位大量卖出该股，而且卖出量几乎与花期环球的持股相等，说明花期环球当天已卖出全部持股。

　　目前，127家G股公司按三季度业绩折算的加权平均市盈率大约在10倍左右，其中大约七成的公司市盈率在20倍以下。而目前深沪股市1359家A股的加权平均市盈率在17倍左右，即使平均含权10送3股，也比G股高出30％左右。显然，如果G股股价继续低迷，A股的整体走势就不可能强得起来，除非对价水平成倍提高。

(责任编辑：毕博)

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