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基金缘何轮番作空高位绩优蓝筹
北京首放
本栏周三前瞻性预测的三大热点，周四得到精彩炎症，银河动力(行情,论坛)在周三涨停之后，周四再度冲击涨停；而在汽车、科技两大敢死队突袭板块中，也分别涌现出交大科技(行情,论坛)、星马汽车(行情,论坛)两只冲击涨停的品种，本栏对热点的准确预测能力再次得到完美验证。
周四股指小幅横向平稳震荡，但是以海油工程(行情,论坛)、贵州茅台(行情,论坛)、云南白药(行情,论坛)等为代表的基金重仓的高位蓝筹放量调整相当引人关注，再联系到中集集团(行情,论坛)、烟台万华(行情,论坛)、振华港机(行情,论坛)、深赤湾等基金重仓的绩优蓝筹股的同样破位下跌走势，那么，基金缘何轮番作空其重仓持有的中高价、高位绩优股呢？
一、基金股改投票一贯不作为，股改对价偏低风险使基金最终搬起石头砸
了自己的脚。
如果说中集集团、深赤湾、佛山照明(行情,论坛)等中期步入下降通道的个股近期加速下跌尚不足引起投资者重视的话，那么，本周海油工程、贵州茅台、云南白药等基金重仓的高位绩优蓝筹“堡垒”，在高位放量跌穿250日长期均线支撑的不平常举动，内在因素值得深挖。综合来看规避股改对价预期偏低风险是导致搞位基金重仓蓝筹股下跌的根本原因。
股改推出以来，在绩优可少支付股改对价思想影响下，绩优蓝筹股改对价普遍偏低，比较典型的当属宝钢、长电、武钢等标尺性蓝筹，支付股改对价基本在10送2.5之下或左右。从股改复牌后的个股走势表现看，由于股改支付对价不足，宝钢在动用40亿元护盘的情况下，股价在复牌后还下跌了21%，长电则下跌了14.46%。另外，G韶钢、G广控同样护盘失败的下跌走势，一方面提醒有关方面应注意纠正绩优可以少支付股改对价的错误思想。另一方面，比较现实的问题，在绩优蓝筹普遍形成10送2.5股作为股改对价的潜规则下，基金重仓持有的部分高位绩优蓝筹由于多属于“绩优股中的绩优股”，本身股改动力不足，支付股改对价意愿更低，在股改加速推进的预期下，使基金不得不考虑提前应对这些重仓绩优股股改对价偏低所带来的风险。那么，这种高位绩优蓝筹的放量破位现象，就是股改风险集中释放的自然结果，从某种角度看，正是基金在股改投票中的一贯不作为，才搬起石头最终砸了自己的脚。
第二，回避业绩增长放缓或业绩下降风险，以及机构“弃高就低”的客观炒做规律也是引发基金重仓绩优股轮番调整的重要原因。
近两年基金打着价值投资的大旗，先后曾塑造了汽车、钢铁、石化、港口等板块金花，但是，随着受行业发展或经济增速放缓影响，汽车、钢铁等受基金持续减持，已经形成中期调整的大熊“死亡板块”。而煤炭、港口等行业受未来行业增速下降影响，中集集团一起风光无限的牛股，也逐渐沦落成跌跌不休的大熊股。再联系到当前星火燎原的绩差股反弹烽火，不能不让人感叹时间可以改变一切，牛股和熊股的转换充满辨证法的哲理，中期波段生存才是中国股市唯一不变真理。
由业绩增长放缓或业绩下降所引发的中集集团、深赤湾、佛山照明等基金绩优股轮番下跌，下跌的共振效应使基金本已脆弱的联合持股联盟逐步出现动?⒎只推屏眩垢喔龉杉尤氲教髡辛幸簿筒蛔阄媪恕Ａ硗猓赒FII基金增持各类G股，也有可能是触动基金加大调整高位、高价传统绩优蓝筹又一重要原因。在中国股市低价炒作传统根深蒂固，基金近年对汽车、钢铁、电力、港口等品种的炒作，从中诞生的长安汽车(行情,论坛)、鞍山钢铁、扬子石化(行情,论坛)等一大批大牛股，启动之初无一例外都是3至5元的低价股。那么，从股价高低上看，周四下跌的贵州茅台、海油工程等，则价格从10多元到40多元不等，贵州茅台股价更高达40多元。按一般机构炒做规律，象贵州茅台这种高价股，未来如果不能推出大比例的送股除权，再进一步向上直接拓展股价空间的难度会很大，与两市众多股价在10元以内，甚至3至5元的品种相比，股票的相对比价投资价值明显处于劣势。这些高位蓝筹股的下跌，是对长期举杠铃投资理念的自然修正，在某种层面也是对基金长期以来“伪价值”投资的否定，其中蕴藏的股市生存哲理和教训值得全国大小职业机构长期体会、警醒。
三、绩优蓝筹下跌进一步彰显低价重组股的炒做魅力。
在“股改为上市公司重组提供契机”的大背景下，南方摩托(行情,论坛)、ST中西(行情,论坛)这种新形势下乌鸡变凤凰的切切实实巨大财富示范效应，点燃了绩差重组股轮番反弹烽火，而基金核心高位绩优股的轮番下跌，更进一步强化了市场炒做重组股的投资理念，重组股成为年末特定阶段主题性投资热点的地位也同步得到强化。
短期重组股机会可战略关注50亿元重组带给华源系的中期机会，从华源系的ST中西以每股负2元多的净资产，股价被炒高到3元的走势看，其对两市重组股的震撼意义远远超过南方摩托因重组消息连拉4个涨停，在ST中西强劲走势之后，可中期重点关注华源系其他个股的机会。而且这些个股还具备上海本地、超低价等年末重组炒作的热门要素，由于技术上跌幅高达85%至90%，中期出现较大波段机会可能性值得重点研究。
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