管理层直面股改所遇问题

　　要在坚定股改信心的前提下，强调在坚持市场原则的基础上政府适当干预的重要性。妥善处理好股改有序推进、股市保持稳定、投资者特别是公众投资者的合法权益得到保护这三者的关系 “股指是否稳定关系股权分置改革的进程甚至成败。”对于棋到中盘的股权分置改革，管理层始终强调必须稳定股指。在最近召开的国务院股改会议上透露出的消息称，在下一阶段股改中，要将改革推进的速度、把握的力度与股指的稳定结合起来，达到稳定市场的预期，确保股改继续有序向前推进。

　　此次会议始终围绕着保护投资者利益的核心话题，并强调有关部门必须维护改革秩序，规范运作，杜绝“寻租”，打击市场操纵行为。

　　在充分肯定股改重要意义的基础上，会议没有回避股改中存在的问题。会议对股改的处境的认识是：目前市场稳定运行的基础还比较薄弱，随着改革的深入，工作难度也将加大，股权分置改革进入了关键时期。

　　会议总结当前股改遇到的问题主要表现在几个方面：其一，还没有进行股改的上市公司的情况比较复杂，改革的难度比前一阶段加大；其二，完成股改的上市公司，有的股价下来了，预期不稳定，市场一度对股改的预期出现疑虑，担心改革出现停滞；其三，对价水平不够，一些国有企业上市公司的负责人和地方国资部门还存在着股改会不会造成国有资产流失等疑虑。

　　上述问题体现在股指上则表现为预期不稳定、股指波动，而股指不稳定又关系股改的进程甚至成败。针对这些问题，会议提出，要在坚定股改信心的前提下，强调在坚持市场原则的基础上政府适当干预的重要性。妥善处理好股改有序推进、股市保持稳定、投资者特别是公众投资者的合法权益得到保护这三者的关系。切实保护投资人特别是公众投资人的合法权益是目的，保持股市的稳定发展是基础，推进股改是动力。

　　接下来的股改中，有关部门将注重通过市场稳定和价格预期来切实保护投资者特别是公众投资者的合法权益。投资者的即期（实际）利益通过改革方案体现，投资者的根本利益要通过市场稳定发展，特别是价格稳定来实现。因此要把保护投资者的合法权益落在实处，尊重投资者，特别是公众投资者股东权益充分行使，这是基础；相关股东的沟通，这是关键；有效的分类指导，这是保障。

　　地方政府和相关部门进行分类指引，既要从整体着眼，注重资本市场功能的改善和机制的优化，国有资本应有效率地提高以及本地区上市公司结构调整和资源整合；又要从个案着手，引导各类股东把即期利益和长远利益统一起来，把静态收益和动态收益统一起来，使改革的方案有利于流通股股东和非流通股股东的共同利益基础，并形成改革后公司稳定的价格预期。

　　此外，改革必须积极稳妥有序地进行。积极稳妥推进股权分置改革是一项基本原则，实质上是将改革的力度、发展的速度和市场的可承受程度统一起来。积极是积极响应，就是要从大力发展资本市场的要求出发，加快改革步伐，在条件成熟的情况下能快则快。稳妥就是要精心设计，协调平衡，解决好改革中的各类问题。统筹兼顾，即积极又稳妥的关键在于保持市场预期的稳定。

(责任编辑：郭玉明)