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流通股股东要不要成为“神秘股东”?
 BUSINESS.SOHU.COM   时间:2005年11月22日10:28   来源:搜狐证券      作者:皮海洲
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  科达机电股改方案被否决,一些“神秘股东”起到了决定性的作用。这些“神秘股东”们在科达机电股改方案沟通期间“玩失踪”,令股改公司与保荐机构难以与其取得联系,而在投票进入最后一天的时候,他们却将自己600多万股的反对票在最后一天的上午集中投出,打了股改公司与保荐机构一个措手不及。
以至最后科达机电的股改方案以不到4个百分点的差距而未能获得通过,成为继清华同方之后,第二家股改方案遭到流通股股东否决的公司。因此,科达机电股改方案的被否决,这些“神秘股东”无疑是大功臣。

  当然,也有人对“神秘股东”的做法表示质疑的。毕竟股改涉及到许多人的利益,科达机电股改方案被否决,一些利益中人以及同病相怜者因此对“神秘股东”充满指责也是可以理解的。比如,有人认为,股改需要的是流通股股东与非流通股股东之间的沟通,“神秘股东”拒绝与非流通股股东沟通,但在投票时却投股改方案反对票的做法并不妥当。象光大证券投资经理王征就表示,科达机电部分流通股股东这种此前不露面,投票时却又突然冒出投反对票的情况的确令人生疑。又如,有人为这些“神秘股东”们戴上一顶庄家操纵的帽子,将这些“神秘股东”的帐户称之为“拖拉机”账户,甚至认为他们“并不是真实的投资者”。

  当然,如果股改中流通股股东具有与非流通股股东平等的地位,具有同样的发言权的话,流通股股东与非流通股股东在股改方案最终确定前的沟通确实是很有必要的。这也正是管理层要求股改方案由流通股股东与非流通股股东协商确实的原因所在。但从股改以来的实际情况来看,这种沟通的意义是非常有限的,由于流通股股东与非流通股股东处于严重的不平等状态,因此整个股改方案最终还是由非流通股股东特别是大股东说了算,所谓的沟通,不过只是走走过场而已,它更多的只是大股东们耍出的一种手段。而流通股股东的利益在这种沟通中根本就得不到保证,这一点我们从股改公司最终所推出的都是“低对价”的股改方案中得到很好的证明。在这里实际上有一个很好的例子,那就是周梅森与金丰投资的所谓“沟通”。周梅森既是一个投资者,更是一个作家,他不仅在社会上是一个有地位人,同时还是金丰投资的第一大流通股股东。应该说,象这样一个有头有脸的人物,在与金丰投资的沟通过程中,非流通股股东应该是能够卖点面子的了。但实际结果如何呢?周梅森所提出的最低10送3.8股的对价要求都难以达到,尽管如周梅森所言的那样,该公司的对价应该10送10股才合理,但该公司最后推出的只是10送3.5股,原来作为非流通股股东的大股东也作不了主,因为10送3.5股这是“上头”给出的底线。可见,沟通对于流通股股东来说其作用是非常有限的,这也正是周梅森拍案而起的原因所在了,为此周梅森向广大的流通股股东、非流通股股东以及管理层发出了“我愤怒”的怒吼。也正是因为看穿了大股东所谓“沟通”的把戏,科达机电的“神秘股东”们以“玩失踪”的方式拒绝与公司方面沟通是完全可以理解的。而至于说这些“神秘股东”是庄家也好,其帐户是“拖拉机”帐户也好,反正这帐户上的股票都是流通股,他们的投票至少代表了作为流通股股东的他们自己的意愿,又怎么能说不是真实的投资者呢?难道说,就因为他们投了反对票,因此他们就成了庄家,其帐户就是拖拉机帐户,他们这些人就不是真实投资者了?再退一步说,假如这些“神秘股东”投了科达机电股改方案的赞成票,是不是就不存在庄家、拖拉机帐户等问题了呢?因此,这种说法真是“欲加之罪何患无辞”。而至于说到“庄家操纵”中来,这同样是“莫须有”的罪名。毕竟科达机电此次流通股东投票率并不低,达到了48.21%;而且流通股东赞成率达到了62.95%,因此,所谓的“庄家操纵”是完全不成立的。在这里笔者倒是感到有些奇怪了,面对一家家股改公司方案的被通过,为什么这些喜欢“操纵说”的人们不说这些结果是股改公司操纵、大股东操纵、保荐机构操纵、庄家操纵,偏偏就是因为科达机电的股改方案被否决了,却冒出了个“庄家操纵”来了呢?

  无须讳言,笔者是赞成“神秘股东”这种做法的。其好处至少有二。第一,可以减少不必要的麻烦,甚至拒绝被拉扰,以便自己能独立地行使投票权。目前股改公司的公关可说是到了见缝插针的地步,不仅机构投资者有人负责公关,就是营业部中的大户也是股改公司公关的重点对象之一,甚至就连中小散户,股改公司也搞“投赞成票有奖”的把戏。因此,“神秘股东”如果过早地暴露了自己,其麻烦肯定是少不了,甚至因此而被收买并最终出卖自己的投票权违心投票也是有可能的。第二,可以更好发挥自己反对票的威力。如果“神秘股东”事先暴露了自己,纵然不被股改公司拉下水,但在暴露了自己立场的情况下,股改公司完全可以通过“买票”的方式来削弱反对票的功效,以至最终使得反对票无效。如在西山煤电的表决中,作为第一大流通股股东的易方达基金公司持有西山煤电流通股7761万股,占流通盘的比例高达17.97%。应该说这样的比例是有足够的话语权了。但由于易方达早早地表明了自己的反对立场,于是股改公司进行了积极的公关与拉票工作,最后硬是拉来的195,617,837股赞成票,占出席会议社会公众股股东所持表决权的67.94%,从而使公司股改方案以1.27个百分点的微略优势险胜;其流通股股东的参与率达到了66.65%,成为全面股改以来流通股股东参与率最高的股改公司之一。因此,易方达之败表明,那种把自己站起来当靶子让股改公司射击的做法是不明智的。而正是总结了易方达的教训,所以这才有了“神秘股东”的成功。否则面对股改公司强大的公关攻势,仅仅只有600多万股反对票的“神秘股东”,很容易就会被股改公司的“买票”行动所击退。因此,从“神秘股东”的这一做法里,我们不难看到流通股股东的智慧在闪光。

(责任编辑:陈晓芬)



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