亿万资金引发投机狂潮 国际期铜演绎豪华赌局
专家预计：铜价下跌空间３０％ 明年回落至３２００美元／吨
商报讯（记者 刘杰）国储局与国际基金的对决开始白热化。继上周三在京抛出２万吨铜后，今天在北京西城区木樨地北里甲１１号国宏大厦Ｂ座１０３会议室里，又有２万吨铜将被国储局拍卖，而这也成为市场关注的焦点。 尽管下月仍将抛售１０万吨现铜以及国储寻求政府许可出口２０万吨储备铜的消息仍未得到证实，但国储局的决心显然已经影响了市场。昨天，受此消息影响，上海期铜和伦敦期铜价格均出现了下跌。 >>>>我来说两句
尽管首次抛出的２万吨铜并没有带来显著的成效，但却在一定程度上解决了部分企业用铜成本过高的困境。而国储物资调节中心负责人王会民近期有关“今年年内将会进行更多的国家储备铜拍卖”的表示让很多投资者开始离场，成交稀少，上涨开始乏力。在期货市场上，受昨天再次抛铜消息的影响，昨天的上海铜市价格表现疲弱，各主要合约在少量抛盘的打压下盘中走低，收盘跌幅在２４０－３００元间，其中主力０６０１合约收报３７０１０元／吨，跌２６０元。全日成交３．８２万手，持仓量为１３．６２万手，增加１５２６手。而伦敦市场也一改上周抛售后的上涨强势，截至昨晚１８时（北京时间），伦敦ＬＭＥ综合铜交易价为４１６８美元／吨，较开盘下跌了５２美元／吨。
“目前的铜价的确有些过高，这对我们的经济发展十分不利。如果我们这次与国际基金的对话能够胜出，对我们来说是很大的利好。”中央财经大学郭田勇教授说。
应该看到的是，由于此次铜价的争夺是空前的一次多空对决，海外基金逼仓意在数量高达４１８９４手的整个空方，并非仅限于传说中的国储物资调节中心的８０００手空单。只是国储仓位集中且明显，从而被推至“空方代表”。国储局的抛铜等举措更多是抑制铜价、缓解当前国内供给紧张，而非为某一交易员的失误埋单。
对于今后铜价的走势，很多业内人士表示乐观，尽管近期很难判断双方博弈的胜负，但１２月２１日交割前答案就会揭晓。中国五矿集团首席分析师张荣辉日前就大胆预计，铜价在明年一季度小幅上扬后将会有所滑落，均价有可能回落至３２００美元／吨。
不过，需要指出的是，４万吨现货的抛售能带来多少实际的效果还很难说。在第一次抛售结束时，上海有色金属行业协会信息中心主任童乐申就表示，“国储此次拍卖行动在行业内反映很好，但是按照我国年消费铜３７０万吨来计算，２万吨铜只够用两天，僧多粥少，平抑铜价的目标远未达到。”
大多数专业市场人士开始观望。道通期货北京营业部经理韩谊认为，离岸观望是当前的最佳选择。由于铜价已处于历史高位，走势取决于国储与基金之间的博弈结果，前者看空，后者看多，市场风险进一步加剧。对于一般投资者，已不宜参与。
在最近三十几年里，伦铜价格已经有过５次暴涨，前４次暴涨之后都是打回原形的暴跌。这是期铜的宿命，这一次亦不能例外。
Ｊ０１１
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国企国际期货市场折戟记
１９９８年
株洲冶炼厂期锌巨亏事件
１９９８年，湖南省株洲冶炼厂原厂长曾维伦不顾开展国外期货投机业务须报总公司主管部门审批的规定，未经批准违规从事境外期货交易。而株冶进出口公司经理徐跃东则利用曾维伦授予的权力，超出既定的期货交易方案大量卖空锌期货合约，卖空量超过其年产量，最后被迫平仓造成巨额亏损。从１９９４年５月１７日至１９９８年１２月３１日，亏损额达１．７５８亿美元。
２００４年
中航油石油期货巨亏事件
２００４年１２月１日，中国航油新加坡股份有限公司发布消息：公司因石油衍生产品交易，总计亏损５．５亿美元。净资产不过１．４５亿美元的中航油新加坡因之严重资不抵债，已向新加坡最高法院申请破产保护。原总裁陈久霖被新加坡警方拘捕，接受管理部门的调查。
２００５年
中盛粮油豆油期货巨亏
２００５年７月１４日，国内精炼油巨头之一、香港上市公司中盛粮油发布公告称，由于期价和现价出现背离，该公司在期市和现货市场都出现了巨大亏损。今年以来芝加哥期货交易所的豆油期货一路走高，而国内豆油现货价格却出现下跌。在芝加哥期货市场上卖出豆油套保合约的中盛粮油，不仅在期货市场出现大幅度亏损，在国内的现货市场也是伤痕累累。
河南豫光、江西铜业
身陷套期保值
７月２１日，河南豫光金铅股份有限公司ＳＨ００５３１发布半年报称，由于在伦敦金属交易所投资铅期货，造成１７１１万元的亏损，进而造成利润下降近３０％的不利影响。
８月１０日，香港、上海两地上市的江西铜业股份有限公司ＳＨ６００３６２，ＨＫ０５３８发布半年报称，上半年期货投资产生２４８２８万元的亏损。
两家公司的巨亏均是由于国际价格持续维持在高位，而公司持有大量空头套期保值头寸而产生的亏损。
国际铜价最近三次大跌
２００４年１０月１３日，ＬＭＥ三月期铜当日下跌２７８美元，至２８１５美元／吨，单日跌幅高达９％，短短４个交易日内累计跌３９６美元，跌幅达１５．５８％。
２００５年１月４日，ＬＭＥ三月期铜当日下跌２４３美元，至２９１１美元／吨，单日跌幅７．７％。与此同时，上海期铜合约曾出现连续两天跌停的现象，下跌幅度在２０００元／吨左右。
２００５年８月９日，伦敦铜价又一次大跌，ＬＭＥ三月期铜从３５７０美元直接跌落至３４６７．５美元／吨。
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