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摘要：（1）允许创新券商创设武钢权证，实际上是可以大量供应该公司的权证数量，交易数量的增加有促于平抑权证在市场上的炒作。从某种程度上讲，该《通知》封锁了武钢两种权证的上涨空间，对参与公司股改获得权证的投资者来说，原想实现超额收益的预期要打一定折扣。
（2）对正股是利好。从现阶段看，创新券商交现金创设武钢股份认沽权证风险较大，因为，创设认沽权证实际上是放大卖空，手中没有股票，风险是无法控制的。所以，创新券商冒较大风险去创设认沽权证的可能性很?Ｒ氪瓷枞瞎喝ㄖぃ椭荒芟却佣妒谐」郝蛭涓终桑侔?：1比例到交易所创设认购权证。
（3）在正股价格低于2.80元时，创设认购权证获利机会较大。假设一家证券公司现价（2.65元）购买1000万股武钢股份股票，在权证市场上以0.40元卖出1000万份认购权证，该公司的成本降低到2.25元，而我们认为武钢股份的基本面是支撑公司2.25元的股价的。当然，获利多少与权证市场交易价格有关。
（4）我们对武钢股份2006年业绩依然充满信心，关键原因是公司产品结构调整，高附加值产品增加将抵抗产品价格下降带来的负面影响。公司二硅钢（8万吨取向硅钢片）和二冷轧（215万吨生产能力）分别在今年10月份和12月份投产，是2006年业绩增长主要来源。武钢股份2006年钢材产量为1105万吨，今年取向硅钢片每吨净利润至少为15000元/吨，保守预计2006年20万吨取向硅钢片净利润为20亿元；剩余的1085万吨钢材中有263万吨的冷轧板、96万吨的无取向硅钢片和517万吨的热轧板，即使这些高附加值净利润仅为200元/吨（行业最低谷时的盈利水平），公司2006年每股收益也有0.53元，对应2.25元股价市盈率仅有4.24倍。 （杨广伟）
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