又传来基金要出手收购写字楼的消息。这次的收购意向是：几家美国、澳大利亚的知名基金欲整体收购上海市中心海银国际大厦。在基金对上海市中心写字楼的收购举动频繁的同时，笔者注意到：其每次的收购价都低得令人艳羡——虽然有人透露说基金计划以人民币30000元/平方米来购海银国际大厦，但业内人士认为，事实上最终真的完成收购的话价格可能低于人民币10000元/平方米。

    一边是市场对于商业物业走势不断看“高”，一边是卖不出什么意料之中的好价钱。拨开云雾看，似乎老谋深算的基金们对目前的写字楼“泡沫”认识得最深刻。

    仔细剖析目前众基金向写字楼市场抛来的“绣球”可得出这样的结论：租金飙升，但同期售价并没有上升。相反，从之前几起收购来看，降价态势已十分明显。给之前一些收购案算笔账可以明显看出基金操作模式，如大摩收购上海新茂大厦，其收购价为24000元/平方米，但同期其周边住宅售价都超过了这一价格。如果依照同类商业物业售价是住宅物业1.5倍的原则来看，大摩的此笔收购堪称“超值”。同样，之前花旗集团对上海永新广场的收购价最终换算下来，也只不过折合人民币约19000元/平方米。

    目前，在上海的商业地产市场上，地段好、升值潜力强的项目正频频接住基金主动抛来的“绣球”。值得注意的是，基金对其的收购似乎也已形成了某种定价体系，这种体系更合理、更贴近市场“原生态”。换句话说，国内的商业地产参与各方在宣扬写字楼租金上扬，并有意炒高投资者、进入者对这个市场的预期的同时，有意无意之间也创造出了一个虚高的概念——显然，这又是一个有关“泡沫”的话题。

    虽然“泡沫”是开发商最不乐意听到的字眼，但当租金和售价倒挂时，事实的确如此。也正因如此，基金们才抓紧机会来赚这一票。

    有数据表明，在美国投资房地产的基金年平均收益率为6.7%，日本、新加坡为4%，而在上海、北京等地年净收益率可高达20%~50%。如此诱人的收益率，海外基金难免对国内部分商业地产项目垂涎不已。

    诚然，境外资本进入境内地产市场，对开发商来说表面上算是件“好事”，他们只要充当一个打工者角色把楼盖好就可以了，剩下的由境外资本比如大摩、凯德置地来“折腾”吧，它们一般会持有一段时间，让租金和物业品质维持在一个高水准，然后在资本市场上再将其卖掉。这种低买高抛的把戏在哪都一样。可让人不太明白的是：现在蜂拥进入商业地产的境内开发商们在土地资源的占有和使用上是否太短视了，等到楼价水涨船高，这些坐落于中国土地上的地产项目要由谁来做最后的埋单者和接盘者呢？