本周大盘振荡下行为主，两市的交易极为清淡，成交量与权证差不多，也就是说明了大盘上千个A股的成交量竟然没有三个权证的成交量大，如此看来，短线炒作仍然是市场的主流。虽然市场热点总体散乱，但并不是无热点可寻。从中石油高价回购其下的三间子公司到诚通50亿重组华源集团，再到近期传闻的中国铝业同样要收购山东铝业(行情,论坛)等上市公司，这一系列的方案和传闻，促使相关上市公司的股价大幅走高。辽河油田(行情,论坛)短期内上涨30%，华源制药(行情,论坛)上涨了10%以上，山东铝业也不甘示弱，也有15%的收益。如此看来，随着年末的到来，重组或收购将会成为市场的热点，因此大家可重点关注此类板块或个股。

其实，随着管理层对解决股权分置的全面铺开，以及全球对中国资本市场这项重大改革的关注，外资实力企业也有望积极投入到分享这次全流通盛宴中来。我国证券市场的巨大商机是可以预期的，外资也不能不正视这一点，加快对我国证券市场的投资步伐，抢占全流通的制高点，成为了许多实力外资迫在眉睫的战略发展议题。因此QFII不断要求管理层增加可进入的资金额度，以获得最大的收益。此外，国内重组或并购已经开始动手，但拥有大量资金的QFII却欲行不能。但是随着股改的继续深化和QFII资金额度的增加，外资进入到中国A股市场并购的时机也将会到来，大家可重点关注并购中的外资题材。如乐凯胶片(行情,论坛)(600135)股价仅3元，但外资收购价格有望达到12元，存在4倍的上涨空间，大家可重点关注。

据按照当初并购浦发银行(行情,论坛)时的协议,花旗银行在2006年至2008年的4月30日期间,通过定向认购方式进行增持，而认股权执行价格为最近一年浦发银行经审计净资产的1.45倍。浦发银行2004年底的净资产为3.451元，按1.45倍进行

增持的价格则是5元；而假设浦发银行在昨天8.81元的收盘价位上实施股权分置改革，则支付10送3股对价后的二级市场除权价为6.17元。与浦发银行状况类似,柯达明年增持乐凯胶片7%股权的原定协议，同样因为股权分置改革带来的全新环境而可能会碰上执行难题。柯达下一步增持乐凯胶片7％股权的方式，是用设备、技术、生产线进行等价置换。虽然不是现金,但衡量股权价值的原则却应该异曲同工。更为麻烦的是，柯达当初并购乐凯胶片的价格接近12元/股，乐凯胶片目前的股价才3元出头。此外,当初的并购协议还规定柯达不能对乐凯胶片进行二级市场增持。由此看来，通过QFII增持乐凯胶片成为了柯达最好的方案，难怪二级市场上时不地会出现放量的迹象，极有可能是柯达已经在增持中，如果一旦达到协议的时间，股价大幅拉升将不是梦。

二级市场该股走势稳健，多条均线支撑股价正向上方推进，可重点关注。

（2005—12—02）

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