券商眼中公开的秘密

　　本报记者　吴天一　发自上海

　　“周益民被警方控制的消息正好印证了我们公司当时的判断”，12月5日，深圳的一位分析师在接受记者采访时表示，“明星电力（600101）本是家业绩还不错的水电股，不过，两年前开始，我们就没对这家公司进行分析研究，而我们不研究的公司一般有两类：一是小公司不研究，另一种就是做庄痕迹明显的公司不研究。”

　　记者从另一家券商与一家投资咨询公司处获悉，明星电力也不在他们研发部门的研究公司名单之列。

　　上述证券公司的一位分析师向记者表示，“只有具有可投资价值的公司，我们才会去研究，然后提供给基金，而对于那些不透明、内幕重重的公司，我们认为不具有真实的投资价值，因此不研究。”

　　而半个月来明星电力两则看似不起眼的公告，却将其背景颇为神秘的大股东明伦集团及实际控制人周益民的处境，推向公众视线之中。

　　11月19日，明星电力称，经公司自查，两家关联公司先后占用公司货款14335万元，大股东明伦集团为其欠款提供担保，公司已向四川省遂宁市中级人民法院提出诉前财产保全，明伦集团所持有的公司法人股股份74536800股被法院冻结。

　　12月1日，该公司又称，由于公司董事长周益明近期将全力处置有关明伦集团的债权债务事宜，董事会同意其委托秦刚董事在此期间代为行使公司董事长职责。而据重庆当地媒体报道，周益民早在11月17日便被四川省遂宁市公安局经侦支队实施了控制，涉嫌的罪名可能是私刻公章、骗取银行贷款、挪用公司资金等。

　　明伦集团是老庄公开资料显示，2003年7月，周益民掌控的深圳明伦集团以3.8亿元的总价格，收购明星电力28.138%的国家股，从而成为明星电力第一大股东，周益民因此成为明星电力董事长。成功收购明星电力使当时年仅30岁的周益民身价迅速上升，以10亿元身价名列2003年胡润百富榜第83位，而由明伦集团控制的“明伦系”，也直接或间接控制了索祺实业、明伦光电、明星电力等多家公司。

　　“在市场上，明伦系做庄是有一番名气的。”上述一位分析师向记者表示，该公司内部操作太多，这在两年前就可以看出。

　　“明伦系”收购行为大量集中于2002年。当年2月，明伦集团曾收购了广州致美斋食品有限公司50.2%的股权；7月，深圳升达实业发展有限公司将股份转让给明伦系；12月，明伦系公司增资2000万元控制深圳百年松普信息技术有限公司；而在收购明星电力之前，该集团还收购了香港上市公司———联大公司，并更名为明伦集团（0346.HK）。

　　“周益民已不是个例，问题公司的操作手法其实都很类似，上市公司往往充当‘提款机’的角色。”上海一家投资公司财务总监向记者表示。

　　不过，明星电力公开的财务报告似乎也在证实这个看法。公开资料显示，在明伦集团于2003年正式成为其第一大股东后，该上市公司的应收账款急速上升：2002年底，明星电力其他应收款为3001.96万元，2003年底这一数字上升为2.43亿元，2004年底这一数字已高达3.674亿元。

　　此外，公开的财务数据显示，在明伦集团入主后不到一年的时间里，明星电力直接间接投资的总金额接近6亿元，其中，在明伦集团入主不久，明星电力便分别向深圳市明星综合商社和深圳市明星康桥投资有限公司各投入了1.5亿元与2.7亿元资金。

　　明星康桥乃占资主体值得注意的是，主要投资房地产项目的明星康桥，在获得增资后即对旗下的捷美商务中心投资了3.01亿元；加上随后的投入，明星康桥累计向该公司注入了3.25亿元资金。而更值得注意的是，明星电力6月份公布的半年报称，明星康桥已转让，但其9月初公布的第三季度财报中，却丝毫找不到2.7亿元转让款的影子。

　　不过，几乎与国家对房地产行业进行调控的时间同步，明星电力开始集中爆发与债务有关的纠纷，这似乎也从另一个侧面反映了明星康桥是明伦集团占用上市公司资金的主体。

　　根据此前有媒体从深圳市中院获得的信息，目前涉及到明伦集团、明伦光电、周益明及明星电力的诉讼案件已约有20件，诉讼涉及大量借款纠纷的民事案件，其中相当部分涉诉案件与房地产开发相关，资金诉讼标的合计近5亿元。

　　公开资料显示，今年5月，明伦集团因贷款本息偿还诉讼连带责任，所持有的明星电力5733.6万股（占明星电力总股份的28.14%），被中国民生银行深圳市分行申请保全冻结；7月份，明伦集团所持有的明星电力股份也被交通银行沈阳市分行申请保全冻结。此外，截至今年9月初，明伦集团共有6笔计2.2亿元贷款未还。

(责任编辑：谢剑)