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减持领汇换码泓富

泓富产业信托(808)昨日起公开发售，共发行8.88亿个基金单位，发售价为2元至2.16元，每手入场费不多于2,181元。由于领汇(823)上市节节上升，表现喜出望外，预期同类型房地产信托基金，亦会受到追捧。预期泓富若以上限2.16元定价，基金上市首日，仍可望有约一成上升空间。泓富旗下有七个工商物业收租项目，收入主要来自都会大厦及北角万诚保险千禧广场，当中有近52%租约于明年到期，由于大部份租约在03年签定，续租租金可望上调。租金收入将全数分发予基金投资者，泓富则会收取资产净值0.4%作为管理费。从基本因素而言，泓富旗下资产主要是工商物业，收益率较受经济周期所影响，相对而言，租金上调空间亦较大。以领汇昨日收市价13.3元计，06年预期派息率跌至只有4.5厘，相当于美国十年期国库债券收益率，现价吸引力不大，高追更有风险。泓富明年预期派息率为5.3厘至5.73厘，收益率明显高于领汇，因此给予泓富「认购」的投资建议。持有领汇的投资者，亦可考虑减持，把获利资金认购泓富，投资目标为收取稳定利息回报，并作中长线持有。

笔者为富泰证劵联席董事，主要从事证券研究工作。加拿大约克大学经济系毕业后，先后任职外资证劵及基金管理公司。现为电视台、电台客席财经节目主持，定期接受传媒机构访问，并为报章及网站撰写财经评论文章。

富泰证券联席董事黄德几

笔者为证监会持牌人士

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