本报记者独家采访熟知地方政府及刘虹两方的核心人物———酒鬼酒(行情,论坛)董事长杨波，“第三眼睛”客观地看待刘虹及“刘虹事件”

    刘虹为什么没做好酒鬼酒(行情,论坛)？刘虹这三年到底做了什么？刘虹何时露出败象征兆？3亿资金为何只趴在账上而不能动？刘虹的商业逻辑是什么？

    虽然刘虹转移4.2亿资金事件已经水落石出，但“刘虹为什么这样做？”的悬念却一直模糊而神秘。

    自从“刘虹事件”爆发后，本报记者就开始整理凡是有关酒鬼酒(行情,论坛)（000799）及刘虹的资料，一直希望在事件回归理性后冷静地全方位解剖刘虹及其“酒鬼事件”，并开始关注当事人及熟知情况的人士。酒鬼酒(行情,论坛)现任董事长杨波，就是其中重要的一位。

    从湘西州的吉首，经过9个小时火车旅途，杨波在约定时间抵达长沙，在湘泉大酒店面见本报记者：11月30日上午10时。湖南省气象局预告：气温10℃。

    “我也无法全面解密他。”土家族人、48岁的杨波坦然地说，前不久他去吉首桐油坪看守所看望了目前被监视居住的刘虹，“他现在并不急躁，面对自己的问题已经比较理性。”

    与杨波的三个多小时采访，他始终心态平和，客观地叙述着他所认识的刘虹。当然，杨波眼里的刘虹只是全面认识刘虹的一个角度。另一个重要的角度，就是刘虹自己对自己的认识和评价。

    “刘虹把企业当成了股票”

    刘虹之败，根本问题是什么？是主观原因还是客观原因，是偶然因素还是必然因素？是资金问题还是企业经营问题？这是解密“刘虹事件”十分重要的问题。

    酒鬼酒(行情,论坛)的鼎盛时期是1997年至1999年，这三年酒鬼酒(行情,论坛)的净利润分别达到了1.6亿元、1.95亿元和1.52亿元。1997年之前3年里，酒鬼酒(行情,论坛)净利润几乎每年以3000万元幅度递增，1994、1995和1996年净利润指标分别是3008万、6848万和9379万元。1999年之后，企业出现较大幅度波动，2000年下降幅度41.9%为8616万元，2001年增长18.24%为1.01亿元，2002年下降269%亏损1.44亿元，2003年亏损9400万元，今年预亏1.5亿元以上。

    正是在酒鬼酒(行情,论坛)利润指标处于大滑坡时期的2002年底，刘虹所代表的成功集团重组酒鬼酒(行情,论坛)。代价是：成功控股集团以3.5288亿元持有酒鬼酒(行情,论坛)29.04%股份，上海鸿仪以1.203亿元持有酒鬼酒(行情,论坛)9.899%股份（经多方证实，此为代持股权）。刘虹由此控制酒鬼酒(行情,论坛)。

    “刘虹承担了很大压力，他的主观愿意是把酒鬼酒(行情,论坛)搞好。”杨波说，毕竟收购酒鬼酒(行情,论坛)所支付的资金，不仅仅是刘虹的全部资产，而且从银行借贷了几个亿，“他当时的自有资金大概有1亿多元。”

    刘虹主政酒鬼酒(行情,论坛)的当年，该公司主营业务收入从2001年的5.18亿元，下滑到3.83亿元，净利润从1.01亿元，下降至亏损1.44亿元。不过，这笔账并不能算在刘虹身上，因为刘虹入主酒鬼酒(行情,论坛)仅三个月时间。

    2002年的巨额亏损并没使刘虹在意，他把目标放在了2003年。这一年，全面掌控酒鬼酒(行情,论坛)的刘虹计划实现主营业务收入5亿元，销售费用总额平均控制在实际销售收入的18%以内。并将主打的“酒鬼酒(行情,论坛)”系列目标锁定在北京、湖南、广东、山东四大重点区域，努力打造4个销售回款上5000万至1亿元的重点市场，培养年销3000万元以上客户5家、1500至3000万元的客户10家、800至1500万元的客户15家、500至800万客户20家以上、100至500万的客户60家，还将在全国中心城市和发达地区商超终端5000家以上。

    事实证明，不仅刘的计划竹篮打水，情况反而更加恶化。2003年主营业务收入仅完成了3.5亿元，比2002年反而下降了8.68%，亏损9443万元。

    “这也是刘虹始料不及的。”杨波表示，“酒鬼酒(行情,论坛)一年赚几千万容易，但一年亏1、2亿也很容易。”

    一直从事投资而甚少从事实业经营的刘虹，对事与愿违的年终账单开始束手无策。

    杨波冷静地分析说：“刘懂得怎么做股票，怎么做期货，但不懂实业运作。”这从刘虹及其妻子龙晓宁控制的成功集团可见端倪，成功集团2004年据称总资产17亿元，净资产9.5亿元，主要从事信息产业、城市基础投资产业，而除了他所控制的酒鬼酒(行情,论坛)以外，这两方面主业并没有在市场上有突出表现。反而在市场上，刘虹被广为传颂的其实是炒股经历，在此之前的2000年，刘虹还控制了湖南另一家上市公司———*ST恒立(行情,论坛)（000622）。

    据称，刘虹控制酒鬼酒(行情,论坛)后，在市场销售上确实花了大量精力，立足改变销售模式，由酒鬼酒(行情,论坛)原来的靠自己的销售公司销售，引进了商家买断式经营，形成德记旗下的泰滕、天津裕隆达、酒鬼酒(行情,论坛)销售公司的三驾马车格局。

    “一个品牌的持续经营仅仅靠营销是不够的，”杨波认为，新产品开发、生产程序重组、成本管理、市场营销及企业管理是一项系统工程，而刘虹欠缺的正是在技术、基础管理方面的严重缺陷。

    杨波坦陈，当时陷入困境的酒鬼酒(行情,论坛)最重要的是资金投入，然而刘虹的进入并没解决酒鬼酒(行情,论坛)的资金饥渴，“刘虹有一些钱，但没有更多的钱。”而且，刘虹收购酒鬼酒(行情,论坛)的四分之三资金都是借贷而来。

    正是在这种状况下，刘虹的心态悄悄发生了变化。更可怕的是，企业履步维艰的局面，刘虹做实业的心态再次被扭曲，而做资本投资时形成的逻辑开始显现出来。

    在此表现得很显著的一个特征是，刘虹把酒鬼酒(行情,论坛)公司当成了股票投资。杨波表示，“好的时候就全力以赴，不好的时候就放在那里，任其发展。”

    酒鬼酒(行情,论坛)的恶性循环也由此开始。

    据悉，2003年时，酒鬼酒(行情,论坛)的资产状况并不太差，负债大概50%左右，只要注入资金加大开发、生产和销售，企业形势很容易得到转变。而逆水行舟不进则退，刘虹的放弃，在很大程度上影响了企业内部的情绪，“当时酒鬼酒(行情,论坛)的现实是，顺其自然，自然销售法，没研究资金困难，生产一直很困难。”让酒鬼酒(行情,论坛)在此后雪上加霜的是，每况愈下的形势，也在影响着刘虹对该公司的价值和前景的判断，他收购酒鬼酒(行情,论坛)时3亿贷款之外的另外1.2亿元自有资金，也只游离于账上，不想投入到酒鬼酒(行情,论坛)的经营中。

    刘虹消极的情绪不断被传染，导致公司问题不断放大，一直到今年9月，刘虹确实做不下去了为止。

    刘虹为什么以这种结局收场？杨波归结于六大原因：一、民营企业有体制、决策和市场敏感优势，但灵活度太大，随心所欲，最终风险无法控制；二、刘虹进入酒鬼酒(行情,论坛)以后，实行的是家族式管理模式，简单粗放，把企业变成了一个江湖；三、刘虹的技术、基础管理有严重缺陷，他们不是代表真正的市场经济，他们的财富形成只是在中国经济转轨过程中，比较好地把握了偶然机会；四、成功集团的主要领导素质有待提高，对实业经营经验不足；五、决策仍然是拍脑袋决策，没有体现集体智慧和科学决策；六、实力不够，蛇吞大象心态明显，刘虹有一些资金，但没有更多的实力。

    3亿为什么趴在账上不能动？

    刘虹的成功集团收购酒鬼酒(行情,论坛)支付的代价约4.7亿元，其中的4500万冲抵了湘泉集团欠成功集团的债务，实际支付的款项为4.2亿元。这也正是刘虹在今年从酒鬼酒(行情,论坛)账户转走的资金额度。

    杨波表示，由于湘泉集团占用了酒鬼酒(行情,论坛)资金，所以刘虹的这笔4.2亿元收购款，在双方股权收购交割后，就被转入了上市公司账上，直接冲抵了湘泉集团占款，“这笔款湘泉确实还了。”这可从酒鬼酒(行情,论坛)的相关公告得到印证。

    问题就出在这笔4.2亿元资金上。这也是刘虹的玄机所在。

    “4.2亿，有3亿不能动，只能趴在账上。”刘虹进入酒鬼酒(行情,论坛)后，由于湘泉仍持有酒鬼酒(行情,论坛)7780万股，占25.67%股份，杨波当时仍担任着酒鬼酒(行情,论坛)的董事，“我们在董事会上提了很多次，争论也很大，但每次都以刘虹说‘相信我，会到的’挡住了。”

    纸不可能包住火。

    “我们有些猜疑了。”杨波说，酒鬼酒(行情,论坛)资金链已经十分脆弱，方方面面需要资金投入，而账上的3个亿又不能动，企业状况越来越差，“刘虹为什么不让账上的3个亿动起来呢？”

    这个时候，董事、独立董事、湘泉集团及湘西州政府，纷纷追问此事。无论怎么问刘虹，“但这3亿元存放在银行的资金就是不能调度。”

    杨波分析说，酒鬼酒(行情,论坛)的资产质量一直比较优良，有2000多亩工业用地，480多亩商业用地以及3万吨原酒。这些资产只要有效地运用起来，酒鬼酒(行情,论坛)的基本面很容易改善。

    “悬了。我们大家的判断是可能那3个亿有问题。”杨波道。

    可以佐证杨波的证据是，证监会湖南监管局于2004年9月6日至10日对酒鬼酒(行情,论坛)下达的整改报告书说，“银行存款日记账与银行对账单数据不一致。”截至2002年12月31日，酒鬼酒(行情,论坛)在长沙市商业银行建湘支行6811013020004632账户，银行存款日记账余额为300114020元，而银行对账单余额为660227.52元，剔除未达账项影响，公司账面金额比银行对账单多出3亿元。

    酒鬼酒(行情,论坛)整改回应说，“按照成功集团、湘泉集团及州政府签署的相关意向性协议，成功集团于2002年9月将股权受让预付款汇入长沙市商业银行建湘支行后，2003年初我公司对该笔存款2002年12月31日的余额进行了函证，没有及时收到银行对账单，故并不知道该笔资金在2002年12月28日到2003年1月7日期间被转出。”

    事实上，成功集团将总计4.2亿元转让款形式到账后，随即便被转出。在接到湖南证监局的整改通知后，该笔转让款才于2004年12月31日到账。

    到底是谁在控制这3个亿？杨波分析称：“这只有两种可能。”

    一种情况是，刘虹并非真正愿意出巨资收购酒鬼酒(行情,论坛)，3个亿只是形式到账，时点出现，“玩的完全是空手套白狼手法。”

    另一种情况是，“刘虹也不能支配这3个亿。”很可能的情况是，刘虹与金融机构达成资金使用协议，做短期资金拆借，金融机构方面为控制风险，这3个亿实际直接被银行掌控，只能在应付财务及相关方面查账的时候时点到账，但不能动用。

    另一位接受采访的人士分析称，“这笔资金极可能被多方使用，3个亿在盖几个盖子，它在不同约定的时期到不同的账户。”杨波有保留地称，“财务不可能天天监控和查账对账，而且酒鬼酒(行情,论坛)当时是刘虹说了算。”

    事实上，湖南证监局发现酒鬼酒(行情,论坛)问题后，直接与刘虹谈过话，“要刘虹3个亿资金真正到位，投到公司去，把企业经营做上去。”据说，刘虹当时表示尽快放进去。

    为什么4.2亿中有3亿元不能动用呢？很容易得出的判断是，上海鸿仪受让湘泉集团3000万股所支付的1.2亿元（实为鸿仪代持股份，回避要约收购），就是可动用的那一部分资金，这一部分资金就是刘虹的自有资金，另外的3亿元全部是贷款而来。

    目前尚无刘虹的3亿元资金从何贷款，酒鬼酒(行情,论坛)只是数次披露过，这些存款存放在长沙市商业银行建湘支行三个账户内。

    另外，在酒鬼酒(行情,论坛)清查时发现，成功集团及其关联方转出时的银行也是长沙市商业银行建湘支行。其中1.823845亿元转入成功集团关联方成功开发投资有限公司，1600万元转入关联方湖南福莱特信息有限公司，其余约2.2亿元资金早已不在该公司账上。最后这笔2.2亿元资金是刘虹转出，还是其他金融机构转让，目前尚不得而知。

    刘虹的“狐狸尾巴”

    “今年1至6月，酒鬼酒(行情,论坛)只交了450万元税收。”杨波强调说，“这是一个很重要的信号。”

    本报记者一直想求证两个问题：为什么地方政府要介入？地方政府什么时候开始对刘虹做两手准备的？

    杨波是最有资格解答这两个问题的人士之一，一方面酒鬼酒(行情,论坛)上市期间，曾担任湘泉集团的主要负责人并兼任酒鬼酒(行情,论坛)副董事长；另一方面，在此之前，杨波曾任湘西州政府所在地吉首市的副市长。

    “我们一直在观察他，但积极地支持他。”杨说，可以佐证的是，2003年底，政府方面为了做实酒鬼酒(行情,论坛)的资产，全面解决酒鬼酒(行情,论坛)对第二大股东湘泉集团的应收款问题，一次性注入了价值1.92亿元的480多亩商业用地。

    杨波表示，酒鬼酒(行情,论坛)就是湘西州的经济灵魂，“抓一百个中小企业，不如抓一个酒鬼酒(行情,论坛)。”

    一直以来，酒鬼酒(行情,论坛)都是湘西州的第一纳税大户。2001年，酒鬼酒(行情,论坛)占湘西州州际城市财政收入的85%，上交的税收高达2亿多元。近些年来，酒鬼酒(行情,论坛)年均向地方纳税1.7至1.8亿元，去年交得最少，也有8000多万元。

    杨波称，而只要酒鬼酒(行情,论坛)一个月不交税，吉首市发工资就会出现困难。显然，今年1至6月，酒鬼酒(行情,论坛)仅仅纳税450万，对湘西州来说意味着什么，“这个企业不能垮。”

    2002年9月，刘虹重组酒鬼酒(行情,论坛)。“州、市政府当时没有两手准备，只有一手，就是全力支持刘虹搞好酒鬼酒(行情,论坛)。”但地方政府的这种愿景并没持续太长时间，一年多以后（大概在去年上半年），酒鬼酒(行情,论坛)并不象刘虹之前预期脱离困局，反而较之以前局面更加被动和困难。

    困难的局面主要表现在三个方面，一是酒鬼酒(行情,论坛)的销售额持续下降；二是与周边关系、客户关系、银行税务出现危机，资金被冻结，银行纷纷起诉；三是职工工资不能按时发放，出现职工闹事现象。

    “这引起了我们的高度注意，以防万一出事了怎么办。”杨波表示，去年上半年，随着公司账户的3亿元不能动用，“我们判断，可能有大麻烦了。”

    不过，刘虹在去年底与德记签署的销售协议，给湘西州政府打了一剂强心针。

    2004年12月，酒鬼酒(行情,论坛)与泰滕贸易（上海）有限公司签订了《小酒鬼独家总代理协议书》及与天津市裕隆达商贸有限公司签订了《产品总代理合同书》。

    上海泰滕贸易公司是德记亚洲有限公司独资子公司，德记亚洲有限公司的母公司为具有160多年专业行销历史的台湾德记洋行股份有限公司，先后在中国经营代理过喜力啤酒、德立顿茶饮、都乐果汁、依云矿泉水、富维克矿泉水等国际著名品牌，每年国内销售收入达10亿元人民币。

    刘虹与泰滕协议约定，上海泰滕贸易向本公司采购“产品”的最低量第一年（2005年）为不低于折合人民币4.5亿元的规模；第二年为不低于折合人民币6亿元的规模；从第三年起，每年为不低于折合人民币7.5亿元的规模。

    而与天津裕隆达约定，第一年（2005年）为1.5亿元人民币；天津市裕隆达商贸有限公司根据该产品的市场稳定性确保每年20%的增长率，达到年销售额2亿元人民币后公司不再设置天津市裕隆达的年增长率。

    “这在当时对刘虹基本绝望的时候出现的最后希望。”杨波道，但后面的事实证明，刘虹高估了泰滕的销售能力，“目前一年销售还不到2000万元。”

    酒鬼酒(行情,论坛)董事会秘书张儒平表示，进入2005年刘虹已经很难维持局面了———2005年第一季度勉强盈利，而随之以后的中报已经没法做下去了。

    刘虹在无路可走时，最后回到了他炒股票做庄时的本性———拿着他认为是他自己的4.2亿往回撤退。

    9月7日的前后

    杨波回忆说，5月份以后，公司的账户只出不进；7月份以后，公司无钱可用；9月初，账上只有503元了。

    显然此时的酒鬼酒(行情,论坛)已到危急关头。9月2日，湖南证监局发出《关于酒鬼酒(行情,论坛)资金双控及禁止成功集团变相占用上市公司资金的监管函》，9月7日，湖南证监局再发《关于酒鬼酒(行情,论坛)资金风险情况的重点监管函》。

    杨波称：“刘虹肯定没法继续做下去了，他没有能力驾驭酒鬼酒(行情,论坛)。”就在第二道监管令下达到湘西州政府的9月9日，湘西州政府紧急召见正在长沙的刘虹到吉首商谈。与此同时，州政府召开五人会议，杨波是其中的参与者之一。

    湘西州政府紧急会议作出了四个决定：一、对于刘虹抽逃资金事宜，依法办理；二、鉴于成功集团的抽逃资金行为，在大股东无法履行职责的情况下，二股东湘泉集团接管；三、成立专案组，追查刘虹抽逃的4.2亿元资金；四、成立以副州长秦湘赛为组长的专案组，下设生产、处理刘虹事件、稳定职工以及寻找新的投资者四个小组，重大事件、动向及时向州委及上级报告。并决定由杨波全面接管刘虹管理酒鬼酒(行情,论坛)。

    9月10日是周六，刘虹从长沙抵达吉首。州政府成立的处理酒鬼酒(行情,论坛)问题领导小组与刘虹谈话，传达了州政府作出的四个决定，全面摊牌。

    刘虹表示积极配合，“一、辞去董事长；二、同意政府和第二大股东湘泉接管；三、配合追查抽逃资金。”

    “但当时刘虹根本无法保证资金追查。”杨波说，“3个亿不是刘虹能控制的。”

    杨波透露，刘虹被控制后，确实也在积极想办法，他在桐油坪对外传出的信息，也是在积极地处置资产。并同意“酒鬼酒(行情,论坛)问题处理专案组”提出的处置协议，一、在11月底以现金偿还1.722亿元；二、以股权抵款24780万元（成功集团持有的8800万股、上海鸿仪持有的3000万股），每股价格2.1元。

    在本报记者记者采访杨波的当天，是刘虹偿还现金7000万元的最后截止期限，谈及现金返回部分的执行情况，杨透露：“还有一些距离。”不过，杨波并不担心这笔资金会落空，因为在还款协议中附加了现金还款保障措施———冻结了成功集团在长沙拥有的200亩土地（据悉，该地块可以将以1.4亿元转卖，可能回款1亿元）；冻结了成功集团持有成功新世纪60%的股权，而成功新世纪在长沙拥有300亩土地资源。

    从结局来看，目前还是有限自由的刘虹显然是赔了夫人又折了兵，4.7亿受让的酒鬼酒(行情,论坛)股权，在三年后的现在至少缩水了50%。在他目前所处的方寸之地，不知刘虹将如何反思他自己的这三年实业经历及其商业逻辑。

    这只是解密

    “刘虹逻辑”的一个角度

    明知山有虎，偏向虎山行。刘虹明知转移上市公司需要承担的后果，为何还要送入虎口，难道真的如知情人士分析的“钱是借来的，两头保一头”？

    杨波毕竟不是刘虹。杨波只是站在侧面，只是其中的一个角度。

    本报记者向杨波提出采访刘虹的要求，杨波表示将向专案组和刘虹本人传递，杨波告之本报记者，“应该有机会。”

    只有见到刘虹，或许才是“刘虹事件”完全真相大白的时候。

    刘虹的命里离不开九月。三年前的九月金秋，刘虹仿如一代枭雄征服酒鬼酒(行情,论坛)；三年后的九月金秋，刘虹怆惶而去，只能活动在方寸之间。 (证券时报)