本报讯（记者谢潞锦）“权证产品不适合散户参与、应该多对普通投资者解释权证所蕴涵的风险、权证产品的风险应该进一步得到揭示。”上海证券交易所副总经理刘啸东在昨天举行的一个内部交流会上发表了上述个人看法。

　　据上证所国际发展部副总监陈支左介绍，出于对各方面因素的权衡和斟酌，目前推出的权证与海外成熟市场中的传统类型权证产品有相当大的不同。“对此，投资者一定要有清醒的认识。”国泰君安证券副总裁庹启斌也表示，伴随着股改，权证的推出势在必行，但在金融衍生品发展过程中，非常有必要向普通投资者反复强调其中的风险。不过他也认为，未来诸如权证、资产证券化产品的新型投资工具，必将越来越多地出现。

　　据测算17亿资金扑向权证

　　那目前究竟有多少资金参与了权证的“热炒”？在12月6日这天，6只权证的成交总额达到101.75亿元，而同日沪深两市总成交仅84亿元！国泰君安新产品开发部总经理章飚透露，目前参与权证交易的资金并不如外界想象得那样多。国泰君安根据交易数据统计，目前权证单日换手平均在7次，如果把12月6日的101亿进行分摊，单日权证最高能够吸引的资金在17亿元左右，如果分摊到每只权证上，则大致是..8亿元。

　　权证主力属“边缘化”资金

　　至于参与热炒权证的资金性质，国泰君安新产品开发部的仲黎明博士称，机构交易者主体基金及保险公司并未参与，而且“这些机构采取了单向卖出的策略”。从交易纪录看，那些参与权证的资金，即便是在股市行情热闹时也仅是偶然参与，“大多数交易时间内，这批资金基本处于空仓状态。”由此推断，目前热炒权证的“主力”，是市场中较为“边缘化”的资金。

　　正股与权证交易机制不匹配

　　目前市场一线交易人士的普遍认为，权证“T+0”，但其对应的正股仍是“T+1”。不匹配的交易机制会对市场运行效率、机构投资者的行为产生相当大的影响，并极有可能使权证沦为炒作工具，放大市场风险。对于上述看法，章飚较为认同，他个人的观点是，并不应该在权证产品上市后，限制正股采用“T+0”，未来推出ETF产品时或者让大盘股率先实行“T+0”，会明显提高市场运行效率，也可能降低潜在风险。

(责任编辑：马明超)