□第一创业证券研发中心　于海涛

　　在今年的股市行情中，科技股虽不能完全说被人遗忘，但整体上表现不尽如人意。从年中开始的反弹行情来看，科技股就明显弱于一些超跌低价股，其中一部分甚至弱于大盘走势。这里边有诸多原因，比如估值过高、股改期间热点纷乱、大盘低迷时科技股难有表现的“定势”等等。而综合各方面情况考虑，我们认为明年年科技股将会有所表现，将成为未来不能忽视的主流品种之一。

　　科技股成为新热点

　　近期股市沪指在1080点受到强劲支撑，并已显露出一定的见底迹像，可以说政策导向起到了关键作用。管理层近期多次明确指出，中国股市将迎来转折，尚福林主席在前不久进一步指出中国股市将迎来突破。因此可以预期，2006年深沪股市尽管不一定出现反转，但迎来一波远超2005年的较大级别的反弹行情是可以期待的。而较大级别反弹仅靠蓝筹股远远不够，需要各方合力才能达成。我们都知道，在较大级别的行情中，科技股向来都会极大地凝聚市场人气，想必大家都对5?19记忆犹新。不仅如此，从以下几方面也可看出，科技股也有望成为明年行情的主流热点：

　　首先，明年新老划断对科技股来说冲击相对要小。全流通的低市盈率发行，将不可避免的对股市造成一定影响，尤其是与国际估值比较相对高估的个股来说更是如此。而对科技股来说，无论是机构投资者还是中小投资者，对科技股更看重其成长性，尽管其平均市盈率较高，但这也是给予其一定成长性溢价的结果，从美国等成熟股市来看，也不乏高市盈率的科技股。

　　其次，从宏观紧缩角度来看，目前股市中大部分上市公司属于周期性行业，业绩均受到一定影响。因此从防御性投资角度来看，科技股以其高成长预期，明显超脱于以固定资产投资为主的宏观紧缩环境之外，不失为好的防御性品种。

　　再次，从机构二、三季度持股情况来看，其持仓结构也在发生一定的变化，价值投资也并非是唯一选择。从二季度基金持股来看，科技股已占总持股市值的6.9%，持有科技股数量已超过一百多只。即使以价值投资理念著称的QFII，从其三季度报告来看，也已经加大了对科技股的关注度，比如德意志银行连续在中兴通讯(行情 - 留言)加仓，目前已持有2000多万股，再比如G新大陆等科技股也已经进入QFII持仓品种行列。

　　再从海外市场来看，美国纳斯达克市场在泡沫破灭之后持续低迷，但中国概念科技股却风光无限，百度今年美国上市后，最高股价一度上冲至每股153.98美元，网易股价也依然维持在57美元一股的高位；近3年来，纳斯达克中国网络股指数上涨近4倍。再比如目前香港股市的流媒体科技概念股也是炙手可热。相信国内股市也将受到海外市场的某种启发，科技股再度成为市场主流热点值得期待。

　　流媒体3G有望成龙头

　　2005年可以说是科技股概念层出不穷之年，IPV6、数字电视、流媒体、3G等概念纷纷进入投资者视野。经过投资者充分认识及挖掘之后，明年一些科技概念股有望崭露头角，其中流媒体及3G概念股有望成为科技板块的龙头。

　　所谓流媒体，就是应用流技术在网络上传输的多媒体文件。此一技术最大获益者首推流媒体电视。海尔率先抓住商机，率先推出了流媒体电视概念，香港股市迅速作出反映，股价应声上涨。

　　3G概念股也应该成为投资者重点关注品种。目前，TD-SCDMA已完成全面测试，将进入产业化阶段。3G概念牵涉的各领域市场规模较大、上市公司较多，主要有中国联通(行情 - 留言)、中兴通讯、大唐电信(行情 - 留言)、高鸿股份(行情 - 留言)、上海邮通(行情 - 留言)、东方通信(行情 - 留言)、东信和平、波导股份(行情 - 留言)、夏新电子(行情 - 留言)、南京熊猫(行情 - 留言)、烽火通信(行情 - 留言)、华胜天成(行情 - 留言)、亿阳信通(行情 - 留言)、G新大陆等。

　　IPTV与IPV6推波助澜

　　IPTV可以说掀起了一场广电系统的产业革命，也预示着一个极其巨大的新市场的诞生。从IPTV产业链各个环节来看，所涉及到的面较广，从上市公司角度来看，涉及IPTV概念网络运营的有电广传媒(行情 - 留言)、东方明珠、歌华有线(行情 - 留言)、中信国安(行情 - 留言)，涉及内容制作的有赛迪传媒(行情 - 留言)、中视传媒(行情 - 留言)、广电网络(行情 - 留言)，涉及设备制造的有上海贝岭(行情 - 留言)等。

　　IPV6是下一代互联网协议。目前国际上通用的互联网协议是IPV4。由于IPV4已基本饱和，IP地址显得相对匮乏。而IPV6则是前者的升级版本，网络传输速度将比现有的网络传输速度提高1000-10000倍，在安全性和移动性方面显然都大胜前者。因此，IPV6的应用可以说是互联网的一场革命。下一代互联网协议即将启动，而且14亿元启动资金准备用以建设IPV6的示范网，这就为相关企业带来了想像前景。据有关人士推测，今后5年内我国电信运营商仅仅在IPV6路由器上的投资就可能会达到150亿元。目前我国涉网的上市公司已有多家，如清华紫光(行情 - 留言)、中国联通等。

　　除此之外，科技板块中还有如光伏节能概念、光纤通讯概念等，也都是市场青睐的热门题材。

(责任编辑：陈晓芬)