中证投资 徐辉

　　临近年底，数只权证组成的Ａ股权证市场交易居然在全球排名第一。

　　据统计，在１１月２５日到１２月１日的５个交易日里，Ａ股市场宝钢认购和武钢认沽、认购三只权证的成交额，远远超过了２００４年世界排名第一和今年１月?９月也居于首位的香港权证市场。这三只权证总成交额分别为４４．２１亿、４７．３６亿、４０．６８亿、７４．１８亿和６２．２亿元；同期香港权证市场上千只权证总成交额分别为３５．６６亿、３０．０７亿、３６．８亿、３９．４４亿和４５．２亿港元。

　　有分析表明，在权证交易过程中多数普通投资者大幅亏损，券商、ＱＦＩＩ、基金和其他部分机构投资者成为主要赢家。

　　比如宝钢权证，上市以来共成交８９２．８０亿元，按照通常佣金０．２％计算，投资者支付佣金为３．５７亿，宝钢权证总份额３．８７７亿，每份权证平均缴纳手续费０．９２元。所以，目前权证的市场平均成本为２．２８８元，对比当前价格１．６７８元，投资者最少平均亏损２６．６６％。

　　而深交所公告显示，德意志银行、摩根士丹利、瑞士银行等３家机构曾持有鞍钢权证的比例分别在５％以上，但截至１２月７日，鞍钢权证持有人中已经没有超过５％的，表明ＱＦＩＩ高位进行了套现。由于ＱＦＩＩ持有的鞍钢权证均为通过参与股改配售而得，这意味着其在不到１个月的时间就得到了约１８．９％的收益。众ＱＦＩＩ不但在鞍钢权证上斩获颇丰，在万科(行情 - 留言)权证和宝钢权证等其他权证上也都有不菲获利。

　　事实上香港市场也大致如此，约７４％的权证投资者亏损，这对Ａ股市场爆炒权证有一定的警示意义。最近ＡＩＡ的一个调查显示，接受访问的投资权证的人士中，７４％表示投资失利，赚钱的只有２６％；而投资股票的人士中，有５０％?６０％表示盈利。

(责任编辑：陈晓芬)