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结构制约IPO以机构为主 基金询价应发挥积极作用
时间:2006年04月28日20:17 我来说两句(0)  

 
财经博客 张军“国有制”的喜宴 艾葳2007年中国股市是属于散户的年代
来源:搜狐证券
主持人吴飞:也就是说在新股发行当中说基金在发挥着一种积极的作用对不对?

  朱平:应该是积极的作用,尽量不要自己评价自己的基金。因为机构投资者有更多的经历、更
广发基金朱平做客搜狐--IPO如何最大限度市场化 
 
专业的人才、更多的经验,所以他在判断什么样的公司,用多大的规模,发多大的价格的时候,可能他比一般的投资者更有经验一些,而且力量更强大。你想想定项增发只有几个投资者,如果是散户肯定没法找,而我们说IPO其实也是这样,国外的IPO大部分都是由机构买的,散户是不让买的。为什么散户不让买呢?因为散户人多,钱也多,人一多钱就多了。而对于每个公司IPO的时候,其实你的融资量是不大的,几个亿、几十个亿,最多上百个亿,对于老百姓那么多钱来讲不算什么。

  这样的情况下这些投资者就有可能,因为IPO的时候价高者得嘛,如果大家竞争的话价高所得,这样对投资者是非常不利的。因为价高者多,我想买这个东西,我又买一点点,贵一点就贵一点吧,这样作为发股票的企业就处于非常优势的地位,因为个人投资者可能在信息上等等其他方面都不具备优势,而你又特别想要这个股票,往往就有可能价格变得很贵。

  对于机构投资者来说,因为他的选择要多很多,他买不着算了,而且这个钱又不是我的,反正我替别人理财,有的时候心态上影响是挺大的。

  专业的判断可能也强一些,当你对很小的散户谈判的时候,实际上散户是没有任何地位的,没有话语权。如果对机构投资者肯定会讨价还价的,机构投资者肯定会跟上市公司谈,你别发那么多了,我们总要挣点钱,万一以后有什么东西发不出来也得让我们给你罩着,这样大家会谈一个对投资者相对有利的情况。发股票都是这样的,有的时候好,有的时候不好,可能你建立这样一种客户关系之后,市场比较难的时候可能大的机构投资者也容易去承受一些压力,他承受的压力更强。这种情况是散户是不可能的,散户一旦市场情况不好溜地快,一定是这样的结果。

  所以我们说即使是IPO的话,以机构为主,虽然对于散户来说他们可能很抱怨,我太亏了,我怎么拿不到这个股票,实际上这个钱永远都不是你挣的。就是说如果你上,你去做,你就挣不到这个钱,而如果要让机构去做的话,你也挣不到这个钱,无论如何你都挣不到这个钱,就是因为这种结构所制约的。

  就像你个人消费者总是希望要批发价,肯定拿不到的,至多是在超市里面买一点好点的零售价,你可能买点基金或者其他的产品分享这样的成果。但如果你自己上,结果就不是特别好了。

  主持人吴飞:能不能归结出这是资本的力量呢?

  朱平:从某种意义上来说是这样的,因为专业分工通过资本的纽带来去形成一些结构,通过这种结构去提升资本市场的效率,如果你没有这种资本的积聚,都是单兵作战很难的。除非以后网络大的发展,很快形成网上就变成积聚的统一的资本,也许可以,我想也不是那么困难的,因为你这些散的基金要很快的积攒出大的积攒,不仅要有通道,而且还需要有一些规则,这个规则所有参与者都要遵守,光有通道不一定是行的。

 

(责任编辑:吴飞)



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