周五,央行宣布上调金融机构贷款基准利率,沪深股指闻讯早盘大跌,但由于市场预计贷款利息增加,将对银行类公司形成利好,导致周五整个金融板块率先走强大盘,G招行封上涨停板,G民生冲击涨停,连带有金融概念的陕国投也被强势封上涨停,由此可见主流资金对金融板块的认同度,我们认为,在目前市场前期热点有色金属板块开始短暂歇脚,市场及需新的热点统领全局的时候,金融概念股依据其良好的发展空间,明显的抗周期性等特色,有望成为主力资金深入挖掘的对象,对金融板块后市的投资机会,投资者可密切关注。
首先:贷款利率调整,给银行带来利好。
中国人民银行决定,从2006年4月28日起上调金融机构贷款基准利率。金融机构一年期贷款基准利率上调0.27个百分点,由现行的5.58%提高到5.85%。其他各档次贷款利率也相应调整。金融机构存款利率保持不变。这一政策,清晰地表达出紧缩信号,管理层希望抑制投资、信贷过快增长,整体经济的潜在"过热"。
由于此次加息的预期已基本提前释放,因此股市的长期走势还需静观加息效果及其后续政策;而从具体行业板块影响而言,此次加息幅度对房地产股影响微乎其微,而对银行股带来利好。
此次加息,一方面扩大了银行的利差,使得其直接收益明显提高;另一方面,在经历了04年严厉的宏观调控考验以后,股份制商业银行依靠充足拨备抵御调控风险能力得到了验证,因此我们认为银行将是此次加息最大的受益者,对于息差收入占比较高的国内银行股而言,贷款利率的提高会增加其利差收入,有利于银行股的短线机会,但能否推动银行企业业绩的增长,还需观察其贷款规模的后期变化。
其次:银行业景气度早有上升,加息利好空中加油。
近期公布的深发展一季报显示,实现税前利润3.47亿元,净利润2.21亿元,分别同比增长33%和47%。一季度年化的税后平均净资产收益率达到17.1%,较去年实际税后平均净资产收益率7.16%有显著上升,延续了银行股2005年年报良好的业绩表现,曾日银行龙头业绩的大幅回升,显示出金融业近年走出行业低谷的行业形势。
根据中国银监会近期披露的统计显示,到今年第一季度,我国银行业金融机构的资产总额已经突破39万亿,达到39.19万亿元,比上年同期增长19.2%。这说明银行业景气度上升,经营业绩向好,股份制商业银行资产总额6.07万亿元,增长26.9%,增幅更明显。这得益于相对宽松的宏观经济环境,3月末广义货币供应量M2余额31.05万亿元,同比增长18.8%,增幅比去年同期高4.7个百分点。狭义货币供应量(M1)余额为10.7万亿元,同比增长12.7%,增幅比去年同期高2.8个百分点。人民币各项贷款余额为20.6万亿元,同比增长14.7%,增幅同比高1.7个百分点,比去年末高1.8个百分点。今年前3个月人民币贷款增加1.26万亿元,同比多增5193亿元。
最后:券商经营业绩向好,有望走出行业低谷。
经过几年的规范、整顿之后,券商行业在国家新政策的大力扶持下开始逐渐走向健康发展。为了使券商尽快摆脱困境,管理层相继推出系列重大政策,为券商走向繁荣奠定了基础。同时,外资并购步伐的加快以及市场环境的根本性好转,也都为券商走出低谷奠定了基础,券商盈利水平明显提高,由此也引发市场资金重新开始关注参股券商股,并最终引发相关股票率先走强,如参股广发证券的G成大和G敖东近期涨幅较大。
随着证券市场逐步回暖,管理层接连推出金融延伸产品。拥有金融特许经营资格的券商具备了极为有利的发展条件。如创设权证,为券商业绩增长提供了新的机遇。近日传融资融券将提前施行,这也给券商提供了较好的盈利模式。随着股权分置的有序推进,再融资、IPO可能在未来不远的某一时段推出,将给证券公司的投行业务带来大发展的时机,由此,证券公司的行业机会,投资者也可以多加留意。
二级市场上,金融股近期领先大盘走强,已经成为其中的一个领涨板块,后市牛市行情值得期待,投资者可对其中的龙头股,如G民生、G招行等,多加留意。(三元顾问/陈林展) (责任编辑:陈晓芬) |