2004年到2006年,中央连续出台的三个一号文件支持农业发展：从增加农民收入到提高农业综合生产能力,再到建设社会主义新农村。“十一五”规划更是进一步把新农村建设提高到一个前所未有的高度。

    2006年建议重点关注农业的三大投资主题,即：“十一五”规划带来的发展机遇、国际期货市场对农产品价格预期产生的机遇、央企农业行业整合带来的投资机会。

    “十一五”规划促农业发展

    3月16日,我国“国民经济和社会发展第十一个五年规划纲要”正式公布,“纲要”中整个第二篇六个章节都是关于“建设社会主义新农村”。

    “纲要”中指出：“加快农作物和畜禽水产良种繁育、饲料饲养、疫病防治、资源节约、污染治理等技术的研发和推广。培育和推广超级杂交水稻等优良品种。加强物种资源保护和合理开发利用。”

    从上述内容来看,政策支持几乎涵盖了农业板块所涉及的所有子板块。“加快农作物和畜禽水产良种繁育技术的研发和推广”强调发展的是种业、畜牧业、渔业；“加快饲料饲养技术的研发和推广”强调发展的是饲料业；“加快疫病防治技术的研发和推广”强调发展的是动物保健业。并且特别提到了发展种业中“培育和推广超级杂交水稻等优良品种。”这无疑是对隆平高科的巨大利好。

    期货价格将拉动农产品价格

    与有色金属一样,国际期货品种的农产品价格对农业板块的影响也是决定性的。我们认为,农产品期货价格有望上涨。

    一是国际油价的上涨,使新能源的呼声越来越高,乙醇汽油无疑是汽油很好的替代品种,而乙醇汽油的原料为农产品。

    各国政府对乙醇汽油的支持力度也是相当明显：2005年6月,美国通过广泛的能源法案,该法案的通过将使玉米酒精和大豆柴油的使用量上升；我国对乙醇汽油的支持更为直接,对乙醇生产企业按1000元/吨-1600元/吨的价格进行政策性补贴。

    乙醇汽油的发展必定对其生产原料的需求大增(巴西合成乙醇汽油的糖,我国、美国等国家合成乙醇汽油的玉米)。2005年糖价和玉米价格都出现了不同程度的上涨,2005年10月糖价从3000元/吨左右一路飙升到5000元/吨,而玉米价格的上涨则缓慢得多,只是从年初的1200元/吨上涨到1250元/吨。随着乙醇汽油的推广,玉米价格在2006年必定出现上升的态势,玉米价格的上涨也会带动其他农产品价格的上涨。

    二是农产品将成为国际游资的下一个炒作对象。很多人认为农产品因为易变质、储存成本较高等因素不可能是国际游资的狙击对象。我们认为,当农产品能转化为能源时,储存的意义已经不大。国际游资目前炒作对象均为稀缺资源,而当农产品能自由转化为能源时,自然会成为国际游资的炒作对象。

    在农产品价格上涨的预期下,我们要着重关注种植业公司,特别是G北大荒(行情,论坛)、新赛股份(行情,论坛)。种植业上游的种业也会由于农产品价格上涨而受益。

    央企整合涌现交易机会

    目前,国资委控制的企业数量正在减少,已经从接手时的196家变成今天的167家,而这只是一个开始。今年,国资委将进一步在央企数量上大做减法———现有的167家将至少有一半被重组。

    农业行业成为央企重组的先锋。2004年10月,中国水产集团与中国牧工商集团重组后更名为中国农业发展集团。2005年11月华润集团将所持华润生化(行情,论坛)(600893)股份转让给中国粮油食品集团的全资控股公司———中粮生化投资有限公司。

    显然,央企整合大幕即将拉开,我们可以在整合的猜想中寻求新机会。

    一是对中国农业发展集团把优良资产注入上市公司的猜想：集团旗下除三家上市公司外,还控股中国水产总公司、中国水产烟台海洋渔业公司、中国水产舟山海洋渔业公司、中国水产湛江海洋渔业公司、中国水产大连公司等。这些公司与集团上市公司中水渔业的业务基本一致,存在集团把这些企业的优良资产注入中水渔业的可能性。

    二是对中国农业发展集团上市公司之间整合的猜想：中水渔业主业为远洋捕捞及农业资源开发；中牧股份主业为生物疫苗和兽药及饲料添加剂的生产；ST中农(行情,论坛)主业为种植业。3家公司主业交叉较少,同业竞争不强,预计3家上市公司之间未来整合的力度并不会很大。我们设想可能整合的业务包括：兽药、饲料。

    三是对中国农业发展集团整合兽药业务的猜想：为减少同业竞争,湖北中牧安达药业有限公司可能与北京中农发药业有限公司进行合并,并投资建厂,以打造中国兽药行业旗舰。

    四是对中国农业发展集团整合饲料业务的猜想：作为饲料生产为主业的中牧股份将开发水产饲料方面的投入,为中水渔业的海水养殖提供相应的产品,形成自身的产业链。ST中农(行情,论坛)所包含一部分的饲料业务则可能被注入中牧股份,利用其产业品牌把整个饲料产业做大做强。

    猜想的结论是,可以关注农业行业中重组概念的公司：中水渔业、中牧股份、华润生化(行情,论坛)。