编者的话：

　　5月24日，成品油价格的上调再次触动中国的经济神经。短短三年，以油价为首的煤、电、油、运和农业生产资料等生产要素价格全面上涨，已经成为中国经济增长过程中的最重要变量。

　　究竟如何看待目前的要素价格上涨态势？中国的经济能否承受这种上涨？中国严重失衡的经济结构能否因此而改观？种种效应值得探究。

　　5月24日，中国再度上调成品油价格，将汽油、柴油和航空煤油出厂价分别每吨提高500元，汽柴油提价幅度均超过10%。这是中国自2003年7月以来最大的一次成品油涨价。

　　人们其实不难发现，始于2004年初的以要素价格调整为核心的上游市场化改革进程已经如火如荼。短期来看，土地、水、电、油、人力资本、利率、汇率等诸多要素价格上调的趋势已经确立。

　　负面影响有限

　　资源瓶颈正成为中国经济增长的短板。价格调整的杠杆效应将对中国经济产生何种影响？

　　瑞士信贷亚洲区首席经济学家陶冬认为，生产要素价格调整将是中国经济今年主要的话题之一。成品油价格的上涨只是其中的一部分，电价、水价等生产要素的价格调整将随后出现。不过，他认为要素价格调整对中国整体经济的影响还处于可以控制的范围。因为“这些生产要素价格调整的‘钥匙’毕竟掌握在政府的手中，通过观察价格调整之后的反馈，政府部门还会继续做出相应的调整，通货膨胀仍然处于可控状态。”

　　花旗集团中国经济学家沈明高同样表示，中国市场上的能源价格还会进一步上升。成品油价格的上涨可以提高资源的使用效率。过去的经验表明，在不提高资源价格的情况下，想改善中国经济的增长质量、提高经济增长的效率是非常困难的。因此，对于中国经济长期的影响来说，花旗对这次成品油价格的上调做出了非常正面的评价，称这次调整有助于提高中国经济增长的质量，也可以提高中国经济可持续增长的能力。

　　当然，要素价格的上涨短期内会对制造业等大多数生产企业构成一定负面影响，会增加它们的生产成本，挤压利润空间。因此，花旗也对中国今年GDP增长率做出了调整。去年中国经济增长率为9.7%，今年花旗的估计是9.3%，政府的目标是8%，这也证明了政府部门对今年要素价格的调整已经有了明确的预期。

　　行业分化明显

　　一个多月来，国际原油价格持续在70美元/桶高位运作，进一步拉大了国内外成品油价格的差距。此次调价后，国内价格与国际价格仍然存在25%～26%的价差。

　　在此背景下，瑞银集团亚太区首席经济学家安德森认为，这样的价格调整对石油企业是非常有利的，尤其是炼化企业，它们的盈利能力将会有大幅度的改善。

　　同时，瑞银估计，国际原油价格会在未来12～24个月内保持在每桶50～70美元的水平。此前，很多经济学家表示，这不会是中国最后一次上调成品油价格。安德森甚至估计未来还会再上调两三次，最快的一次调整将可能在四五个月之内实施。

　　在谈到其他生产要素价格的时候，安德森认为煤和其他矿石的价格应该会稳中有升，而铜和有色金属的价格因为受到投机因素的影响，未来还会有比较大的波动，但是3～4个月内不会再有大规模的投机行为，除非有突发因素出现。安德森相信，这些价格的变化对中国经济影响不会太大。

　　不过，陶冬却有不同的看法。他表示，多数的生产要素价格已经放开了，成品油、水、电和部分煤炭价格虽然尚处于管制，最终还是要放开的，这种调整是一个不可避免的过程。但是要素价格的上涨对相关企业的利润影响将会比较大。比如，此次油价调整后，原油价格和成品油价格倒挂的现象将会得到改善，但是对制造业和交通业的盈利状况会构成很大压力。

　　沈明高则从另一个角度解释了这种变化。他认为，目前的价格调整符合政府对中国经济改革的整体思路。因为电、水、煤、气等价格与油价都有相当程度的联动性，这些生产要素的价格也会相应上涨。尤其是电价，因为最近两年电力的产能增长很快，提高油价会促进对电力的消费，减少电力生产能力过剩所带来的资源浪费，可以起到节约资源的作用，也符合建设节约型社会的整体方向。

(责任编辑：崔宇)