在"以服装为主,锂电池材料为辅"的大体格局下,G杉杉(行情,论坛)(600884)近年来锂电产业呈现迅猛发展态势,加上最近涉足太阳能产业,该公司服装占主业比例正在下降,能源和电池的销售占比则上升,2006年一季度锂电池材料实现销售收入12217.74万元,同比增长80.71%。

上海证券研究员刘丽认为,该公司还将继续在锂电池材料方面加大投入,因此其未来增长主要还将靠锂电池材料予以支撑。

    锂电池增长迅猛

    据了解,2002年之前,G杉杉(行情,论坛)主营业务收入基本上是服装为主,锂电池材料为辅,但自2002年锂电池材料收入首次纳入主营收入范围以后,其销售收入占比逐年提高。2005年该公司主营收入中,服装占63%,锂电池材料占37%,但由于服装销售毛利率高于锂电池材料,因此在公司销售毛利润中,服装占到70%,锂电池材料则占30%。

    不过,随着锂电池材料产能的扩张,2005年G杉杉(行情,论坛)主营业务收入增长的92%都是由其贡献的。其中,2003、2004、2005年锂电池材料的增长率分别达到了66.72%、184.11%和92.14%,而该公司2003、2004年服装收入连续两年负增长,2005年仅同比增长2.54%。

    G杉杉(行情,论坛)锂电池材料产业现已成为国内最大规模锂电池材料综合供应商,其主要产品是锂离子电池的负极材料和正极材料,其生产销售分别由子公司上海杉杉科技有限公司(控股98%)和湖南杉杉新材料有限公司(控股75%)担纲。

    上海杉杉科技主营掌握自主知识产权的锂电池负极材料———中间相炭微球(简称CMS),CMS一期和二期分别于2000年1月和2004年3月投产,目前共有CMS年产能1200吨；湖南杉杉新材料公司主营锂电池正极材料,主要产品为钴酸锂和锰酸锂,2005年1月该公司年产4000吨锂电池正极材料项目正式投产,目前公司正极材料的每月产量在150吨左右。在锂电池材料方面,2005年公司新建东莞杉杉电池材料有限公司,介入电解液的生产,使得公司锂电池材料的产品配套更为完善。

    涉足光伏行业

    继锂电池材料之后,G杉杉(行情,论坛)2005年参与组建宁波杉杉尤里卡太阳能有限公司,目前持股20%,在电池高科技新材料方面又迈了一步,持续打造清洁能源概念。

    尤里卡主要生产单晶硅太阳能电池片,掌握将IC工业废片加工成太阳能电池硅片的关键技术,2006年3月15MW光伏电池生产线已经正式投产。尤里卡2006年预计产量为8MW单晶硅太阳能电池及组件,预计销售收入将达2.5亿元,若以销售净利率15%计算,G杉杉(行情,论坛)2006年将获税前750万元左右的投资收益。不过,由于尤里卡刚投产,规模也较小,2006年光伏行业对公司的实际贡献还不会太大。

    因看好光伏行业的发展,G杉杉(行情,论坛)今年9月将对单晶硅太阳能电池的产能由目前的15MW提高到25MW。同时,为摆脱晶硅原料瓶颈,尤里卡将在近期启动年产非晶硅40MW太阳能电池片的项目建设。虽然非晶硅太阳能电池的转换率(6-8%)低于单晶硅(15%左右),但是它采用硅烷和浮法玻璃等原料,可以突破晶硅原料竞争激烈的瓶颈。

    刘丽的研究报告称,目前该公司的规划是40MW非晶硅项目分两期进行,每期20MW,建设周期为11个月。非晶硅项目的投资额巨大,一期20MW将在近期启动,二期20MW建设则将视资金而定。刘丽认为,若按尤里卡2007年单晶硅15MW、多晶硅10MW发挥效益计算,G杉杉(行情,论坛)2007年可从尤里卡获取税前投资收益2300万元左右。

    G杉杉(行情,论坛)昨日收盘价6.3元,跌1.41％。