《经济通专讯》恒生银行（００１１）发表最新一期的《恒生经济月报》指出，内地第二季经济增长达到１１﹒３％，市场相信内地政府会采取进一步收紧政策；该行认为，中国政府要成功进行宏调，及令到经济增长步伐维持稳定，必须寻求恢复对外收支平衡及鼓励更多资金流出。

该行表示，内地货币供应现时以每年约１９％的幅度增长，是贷款及投资增长加快的原因，目前内地资金太容易获取，成本亦便宜，令到银行在增长贷款方面的压力与日俱增。 因此，该行预期，内地短期内最少仍会加息一次，存款准备金比率仍有上调空间。政府亦可能会继续采用窗口指导措施，令贷款增长放缓；不排除最后会透过行政手段，例如目前向投资房地产市场发出指令及指引，压抑特定行业投资。 恒生认为，短期而言，这些措施虽有助内地政府减慢投资步伐，惟长远而言，除非投资急速增长得到根本解决，否则这些措施效用不大，更可能会迫使当局推出更强硬的行政措施，或将利率大幅提高，令经济放缓风险增加。 该行认为，面对投资增长过剩，及外汇增长过速，内地进一步放宽资本管制，将可有更大裨益，虽然这或会令人忧虑，对中国内部金融稳定构成体制上的风险，但随着经济体制加强，及对人民币信心增加，相信可大大降低这些风险。（ｊｌ）

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