央行公开市场逾两年来重启数量招标,引导市场利率平稳
中国人民银行周一宣布,明日央行票据的发行方式将由此前的利率招标改为数量招标,为央行公开市场逾两年来首次采取数量招标的方式.分析师们认为,央行此举显然是为遏制市场利率的过快上涨,引导利率平稳波动.
据央行公告,明日将在公开市场以数量招标的方式发行不超过100亿元人民币的央票,招标价格97.28元,对应收益率2.7961%.该收益率与央行上周以价格招标发行的一年期央票持平.央行公告中对此次操作仍沿用此前一贯的解释,即为保持基础货币平稳增长和货币市场利率基本稳定.
上海一券商分析师称,"公开市场操作最基本的两大目的就是调整流动性和引导市场利率.央行这次突然转变为数量招标,显然是把市场利率作为准备金率调整后的首要调控目标."
为控制信贷,央行7月5日起将存款准备金率由7.5%提高到8.0%.不久央行又公告称,将自8月15日起将存款准备金率进一步调高到8.5%.
一个多月内两次调高存款准备金率,造成货币市场收益率大幅上涨.上周二公开市场一年期央票收益率升幅达九个基点,距2005年3月8日的前次高点2.8172%仅一步之遥.而据路透央行票据参考率报价显示,今日一年期央票收益率买卖均价已升至2.9256/2.8511%.
**翻版2004年操作**
分析师们提到,本次重启数量招标,与前次准备金率调整,即2004年4月25日起由7%提高到7.5%时的情况十分类似.
当时为配合准备金率的调整,央行3月底至5月中旬,也在公开市场几次进行了数量招标.其中最后一次数量招标是2004年的5月11日,央行以3.2098%的收益率数量招标发行最多350亿元一年期央票,最终发行量228亿元.
上海一商业银行交易员认为,从2004年的经验看,数量招标的方式估计会持续几周时间,直到二级市场收益率趋于平稳.
北京一商业银行交易员则提到,央行公开市场采取数量招标引导市场利率的举动,也是出于防止中美利差过快缩小而加大人民币升值压力.
随着市场对美国联邦储备理事会(FED)即将结束本轮升息周期的臆测升温,一年期伦敦银行间拆放款利率(LIBOR)已从前期逾5.7%的高位滑落到目前的约5.5%.以一年央票收益率为对比,这意味着目前中美利差已缩窄至2.7%,低于央行认可的3%左右的水准.
汇市方面,在海外美元走弱的支撑下,中国外汇交易中心人民币兑美元近日在询价系统连续刷新汇改后新高,周一收报7.9690元.
央行公开市场上周净投放20亿元;前周则为净投放270亿元.
本周央行资金投放及回笼各项明细(单位:亿元人民币)
回笼 投放
央票发行(周二) 至多100
(周四) 待定
正回购(周二) 待定
(周四) 待定
央票到期 150
正回购到期 100 (责任编辑:单秀巧) |