辉立证券研究部:建议吸纳江西铜业及港机工程 江西铜业(0358):纵使国际铜价于6月时有调整压力并随其他商品价格回软LME 3月期铜价格于第2季平均价为7158美元╱吨,较第1季的4862美元8吨季度上升了47﹒2%。 江西铜第1季纯利按年急升96﹒3%,预期第2季业绩受高铜价带领下更会较第1季好。因此我们预期江西铜于今年上半年业绩将价继续强劲。 尽管预测为下半年铜价会回落,但回落幅度仍相对温和,约70美元╱吨的铜价亦是相对高水平及大幅高于第1季的平均价4862美元╱吨。因此铜价于今年下半年应继续于高位徘徊,应会在6500美元╱吨楼上,受惠高铜价下,江西铜上半年及全年业绩应价不俗。 于今年首季,江西铜纯利达9﹒14亿人民币,按年上升96﹒3%。首季每股盈利达0﹒316元人民币,急升80﹒57%。据我们对铜价预期价高于6500美元╱吨,预测全年每股盈利可至0﹒125-0﹒154元人民币。用保守的7﹒5倍市盈率计算以反映铜价波幅于高位会扩大影响股价,我们目标价为10﹒20元,有34%的潜在升幅。我们建议投资者可于7﹒50元买入。(建议时股价:$7﹒89) 港机工程(0044):主要从事客货运飞机的维修保养及大型维修工程,当中包括飞机发动机、机身的全面检查,翻新及重组。集团的服务需求稳健,公司于营运方面续有显著改善。集团年内的营业额、经营溢利及纯利分别录得46%、126%及41%增长。经营溢利率亦大幅增加6个百分点,增至16%。截止05年12月31日,集团拥有充裕的流动资金:流动比率为2﹒5倍,集团未有长期借款,存款及银行结存达8﹒95亿元 我们估计06年的每股盈利为4﹒52元,以一年历史市盈率20﹒31倍计,就正常基本增长之目标股价为91﹒80元。加上上述所提出的有利因素,我们建议将基本增长之目标股价乘以10%,得出最后目标股价101元。我们建议长期持有此股,因为市场一般预期中国航空业在未来10年将持续稳健增长。(建议时股价:$92﹒85) 顺隆集团姚亮威:荐吸华润电力及中国水务 华润电力(0836):为国内主要电力供应商中股价表现最突出的一家,股价由年初约$4﹒00上升至6月底最高$7﹒00,远胜同业。早几年国内电力供应商均依赖向母公司收购注入较优质的电厂以达致支持收入及盈利增长,但当这些优质电厂买少见少时,再加上煤价上升,产能过盛以致电厂使用率下降时,盈利增长便大幅放缓,以致股价停滞不前。 相对此段时间华润电力早年计划的电厂陆续投产,因此收入及盈利以高速增长,支持股价上升。近日以合理价格向母公司收购电厂(待股东批准)增加产能约10%,有助推高股价。中期目标可达$7﹒50,但长期需留意集团增长来源及电厂使用率情况,因增长可能接近周期的高端。(周四建议时股价$6﹒65) 中国水务(0855):集团2005年转营国内供水业务。供水及污水处理在国内以至环球皆是高增长行业,经济蓬勃、人民生活水平提高以及工业生产的需求皆助长此行业,因此集团经营的行业前景秀丽,但集团经营时间尚短,仍有待管理层证明营运水务的能力。最近公布过去一年业绩,亏损扩大至3859万元,主要是按新会计准则计入3053万元认股权成本所致。 集团主席表示目标将供水量由现时每日40万吨增至100万吨。业绩公布后股价曾下试$1﹒81后反弹,可在$1﹒90水平买入,短线以$2﹒25为目标,跌破$1﹒75止蚀。(周四建议时股价$2﹒00) ※ 笔者无持有上述股份任何权益作者声明:在本机构、本人所知情的范围内,本机构、本人以及财产上的利害关系人与所述文章内容没有利害关系。本版文章纯属个人观点,仅供参考,文责自负。读者据此入市,风险自担。 |