8月4日,GST太光(行情,论坛)(000555)发布公告称,公司实际控制人将以2元人民币出让控股股东的股权给纳伟仕投资公司和厉天福。厉持有前者90%的股份。在纳伟仕控制GST太光(行情,论坛)21.95%股权后,GST太光(行情,论坛)将再以定向增发的形式收购纳伟仕投资和德胜数码的出售资产。

纳伟仕及厉天福一时引起市场的关注。

    纳伟仕曾在半年前试图入股光电股份(行情,论坛)(000150)。纳伟仕是一家什么样的企业,两次并购究竟意欲何为?带着这些疑问,本报记者8月8日来到位于广东惠州市水口镇的纳伟仕工业园,与此次收购事件的主角厉天福展开直接对话。而就在同一日,GST太光(行情,论坛)已连续出现3个跌停板,作为其唯一资产的车公庙厂房也以1500万的价格被拍卖出去,用于偿还银行欠款。

    "我们是行业的‘隐形英雄’"

    记者:GST太光(行情,论坛)发布重组公告后,其股价连续下跌,似乎市场对纳伟仕控股的前景不太看好。公司目前的情况如何?

    厉天福:纳伟仕是一家致力于多媒体有源音箱、数码家庭影院、数码视听娱乐、LCD数字电视、IT周边应用产品、照明产品制造销售的现代化高新技术企业集团。企业比较单纯,分制造、研发、海外采购三块业务,股权结构也简单。

    1993年纳伟仕开始起步,其间道路曲折,2001年开始加速发展,去年达到8个亿的销售额。目前公司与韩国三星、现代、TG、西班牙AIRIS、BENQ、爱国者、神舟、方正、多彩、TCL等国际国内知名企业建立了稳定的战略合作关系,世界500强企业当中有10多家成为我们的客户。

    在硬件方面,2000年我们还在租用别人不到1万平方米的厂房,现在这个纳伟仕工业园占地25万平方米,新建厂房10万多平米,都是我们自己的。

    纳伟仕现在规划了8大产业。其中数字音响、教育电子、照明电器都属于利润项目,模式智能机器人项目定位于科技项目,视听DVD、数字电视等产品虽有规模但利润很小,属于规模项目。目前纳伟仕国内销售占30%多,OEM占10-20%,海外出口占50-60%,产品出口50多个国家,销售年增长率在50%以上。

    "2元收购并非捡了便宜"

    记者:公司曾参与收购光电股份(行情,论坛),其后转而重组GST太光(行情,论坛)。据我们所知,公司与光电股份(行情,论坛)实际上是有一定渊源的,市场非常关心,相关的取舍出于什么样的考虑?

    厉天福:光电股份(行情,论坛)问题比较清晰,资质不错,没有大的负债。后来我们止步于光电股份(行情,论坛),其真正原因在于北大青鸟之前的大股东麦科特集团欠上市公司1.23亿元,按照现在证监会的要求必须完成清欠。我们原打算出2500万元帮忙重组这部分债务,但未得到证监会的批准。后来我们提出支付5920万元,同时要求北大青鸟方面出2500万元,惠州市政府也拿出一部分钱,把上市公司占用问题解决掉,但后来北大青鸟认为这个方案使得壳价值发生了变化,再也不肯出钱,惠州市政府也没有答应下来,纳伟仕最后不得不选择退出。

    4月底各方就僵在那里了,5月底停下来之后,我们就开始跟GST太光(行情,论坛)谈。其实当时联系了7、8家,相对而言,GST太光(行情,论坛)的优势也是比较简单,是零资产、零担保、零人员的空壳公司,近3年一直都没有业务、没有销售,只剩下位于车公庙的厂房在拍卖,问题已基本浮出水面,账面1.4亿债务,大股东将承担一部分债务,有部分债务可望豁免。纳伟仕将自己的资产注入GST太光(行情,论坛),理想情况下真正承担的上市公司债务在3500—7000万元之间,这也是行情价。所以外界认为2元钱收购21.95%的股权是捡了个大便宜,其实不尽然。

    "直接上市太多不确定因素"

    记者:两次收购上市公司股权,公司似乎很着急买壳?

    厉天福:我们提出搞定向增发的时候,就有战略投资者愿意出1个亿,但我们并不是特别缺钱,我们的想法就是希望找个好的平台,把实业做大做强。

    作为一家民营企业,在现有环境下,靠自己快速发展是不可能的,需要改变身份、搭建平台、整合资源。所以2004年纳伟仕进行了股份制改造,因为当时在内地上市几乎不可能,我们当时就谋求在海外上市,设立了纳伟仕控股有限公司(BVI),考虑采用红筹股模式在新加坡或香港上市。但股改之后,我们意识到在内地上市的机会来了。

    记者:纳伟仕为什么不直接上市?

    厉天福:纳伟仕直接上市也不是不行,我们也可以直接上市,但这有很多不太确定的因素。

    记者:原来的股东为什么愿意退出GST太光(行情,论坛)?

    厉天福:GST太光(行情,论坛)屡经磨难,前后已经卖了四次,我们是第五个接手者。原来的控股股东上海人民企业集团温州电器有限公司从实力上看还是不错的,但这两三年它都没有放东西进来,估计对借壳在国内上市的兴趣已经不大了。另外GST太光(行情,论坛)1个多亿的负债都是由大股东担保的,现在都逾期了,处在诉讼阶段,它不退出来也不行,因为有连带担保责任。

    "穿鞋的不干赤脚人的勾当"

    记者:数据显示,GST太光(行情,论坛)的流通股只有3000多万,总股本9000多万,从二级市场走势上看,是一只典型的庄股。有人说纳伟仕是在与庄家配合制造题材,您怎么看待这一观点?

    厉天福:我个人不赌钱不炒股。我跟你们算个账,来证明二级市场炒作跟我们纳伟仕完全没有关系。

    我是希望GST太光(行情,论坛)股价越低越好。从我们开始谈判到发布公告,GST太光(行情,论坛)股价从2.40元升到3.7元,而我们当时预算的成本是2.7元增发价格,结果最后确定的增发价格是3.27元,每股多出0.57元。纳伟仕要注入1.7亿资产,所获得股份减少了大约20%左右,按市价计算,一下子少了3000多万。因此对我们来说,参与二级市场炒作并不合理。

    对于GST太光(行情,论坛)我们没有办法封锁消息,听说这只股票里面原本就有庄。有人问我们是不是跟庄家联手啊,我说我们之间绝对没有接合点,志不合道不同,没有办法去接合。我希望并购每一步走得公公正正,没有后遗症,不会有法律冲突。我已经穿了鞋,没有必要再干赤脚的勾当。

    记者:有人说机器设备注入上市公司,几年后就会折旧掉,最关键的是资产的盈利能力。您如何看待这个疑问?

    厉天福:其实我只把摸得着的资产装进去,但纳伟仕这些资产都是带着业务装进去的,这些业务、品牌、商标等都没算钱,我的商标怎么都可以算个5000－8000万。我们注入的资产其实是带着嫁妆的。

    "德盛只是我们的一个合作商"

    记者:我们注意到,无论是上次入股光电还是这次控股太光,德盛数码总是如影相随,纳伟仕和它究竟是什么关系?

    厉天福:在企业发展当中,纳伟仕与合作伙伴关系很不错,并且随着企业的壮大,变成了非常紧密的友好合作关系。德盛是我们的一个合作商,但德盛的情况比较特殊,它是做模具的。在消费类电子产品中,模具非常重要,它不单涉及到成本问题,还涉及到核心技术,已经变成我们业务中非常重要的一块了。

    纳伟仕在起步发展的时候规模很小,现在企业做大了,需要强调企业深度,我们不能将企业仅仅变成加工厂,不能只有加工优势而没有技术优势。进驻新工业园后,纳伟仕业务规模不断扩大,德盛的规模也在扩大,但德盛也逐渐成为纳伟仕最大的风险。纳伟仕业务的30%-50%与德盛有关,如果德盛离开了,纳伟仕肯定受伤；而纳伟仕如果不与德盛合作,德盛也吃不消。因此纳伟仕希望化解这个风险,同时又可以增加竞争力,就跟德盛谈,把它拉进来,借上市的机会实现这个目标。